今日视点：英国央行承认经济前景黯淡，但预计仍将“咬牙”加息

尽管英国面临经济衰退，且新任首相苏纳克削减开支可能加深经济衰退，但考虑到通胀压力，英国央行周四依然如预期般加息75个基点至3%，加息幅度为1989年以来最大。

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英国央行货币政策委员会面临艰难的平衡，自9月货币政策会议以来，许多经济指标已经走弱，但就业市场依然紧张，薪资增长强劲。对英国央行来说，近来发生很多变化，英国的迷你预算促使英国央行对英国国债市场进行紧急干预，也导致英国前首相特拉斯辞职。现在英国国债市场稍显稳定，英国央行似乎可以在未来几个月继续通过大幅加息来实施抗击通胀的计划。

贝莱德首席投资策略师Vivek Paul在一份报告中表示，在英国央行将关键利率上调75个基点之后，英国国债收益率开始走高，尽管英国经济正在步入衰退，但英国可能还会进一步加息。他表示，“尽管加息对经济增长造成损害的证据越来越明显，但今天的加息不太可能是最后一次。”

英国总体CPI年率在7月达到了10.1%，然后在8月下滑到9.9%，但在9月再次回升到10.1%。这种来回波动的通胀数据显示出价格压力十分难以消除。英国央行预计，第四季度英国通胀率将达到11%左右的峰值，如果前景显示通胀压力加大，货币政策委员会将在必要时作出有力回应。

由于通胀持续高企和劳动力市场吃紧，英国央行仍需要大幅加息，不过英国央行未来的加息幅度可能低于市场预期。不断恶化的经济前景和迫在眉睫的财政整顿，可能会促使英国央行在未来采取不那么激进的举措。

英国央行称，英国目前处在衰退中，将持续到2023年。最高利率可能低于市场暗示的水平，金融市场预期利率将在2023年达到5.25%的峰值；如果利率遵循市场曲线，预计英国将出现两年经济衰退。

CNBC评论称，英国央行进行了1989年以来的最大一次加息，但政策制定者的语气较为温和，希望缓和市场对进一步大幅收紧货币政策的预期。货币政策委员会可能需要进一步提高银行利率，使通胀可持续回归目标水平，尽管达到一个低于金融市场定价的峰值。

加拿大皇家银行也表示，英国央行的加息幅度不太可能像市场预期的那么多。

德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja表示，收紧货币政策是有限度的，如果英国的银行利率最终达到市场预期的5%，这将给已经在苦苦挣扎的家庭和企业带来资产负债表压力。

英国央行未来加息的规模将在很大程度上取决于经济预测，将于11月17日宣布的政府支出计划和税收措施仍存在不确定性。英国政府可能会对近期政府债券或金边债券的不稳定做出过度反应，并过度收紧财政政策，从而"增加英国经济增长更疲弱/衰退更长时间的可能性"。

资管公司Cardano的资深经济学家Shweta Singh直言，英国央行货币政策委员会似乎仍在黑暗中摸索，该央行在抑制通胀和减缓经济衰退之间面临前所未有的困难。

丹斯克银行分析师预计，随着衰退风险越来越明显，增长前景越来越疲弱，英国央行将回归更为温和的立场，预计12月英国央行将加息50个基点，2023年2月最后一次加息25个基点。

渣打银行则指出，英国12月的加息步伐料将回到50个基点，因为届时可能会出现更多英国经济实质性放缓的证据。鉴于通胀可能已在10月见顶并开始下降，这应该会进一步支持该央行重回50个基点的步伐。明年第一季度将再加息75个基点（2月50个基点，3月25个基点），考虑到英国经济面临的逆风，这一预测的风险倾向下行。如果经济活动出现更明显的放缓，劳动力市场出现更明显的疲软迹象，该行加息步伐可能会更快地回到25个基点。

关键词： 货币政策委员会 经济衰退 英国国债