全球观天下！华泰证券：美国实际衰退幅度存在较大不确定性

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华泰证券分析师发布研报指出，美国出现技术性衰退，但实质性衰退未至。结合盈利和流动性来看，市场正在预期“浅衰退”之后美联储恰到好处地转向宽松。值得注意的是，实际衰退幅度存在较大不确定性，考验美联储决策时机，且衰退后经济恢复难度可能较大。历史经验看，“浅衰退”可能不足以使通胀水平有效下降，未来紧缩力度或超市场预期，也不排除短暂转向边际宽松后重新收紧。映射到资产价格，在持续加息和缩表的背景下，2.5%的中性利率可能是10年期美债收益率近期偏下限的水平；美股分子端盈利预期可能还有下调的空间；关注本周就业和下周通胀数据的市场博弈。

关键词： 不确定性 华泰证券 证券分析师