申万宏源：疫情冲击产业链有三条路径

申万宏源证券分析师发布研报指出，疫情冲击产业链有三条路径：停工、物流阻碍、港口运输。

1）疫情复杂化和防控升级可能直接导致工厂停工。疫情复杂化情况下，部分工厂可能暂停生产以防止疫情的蔓延，或因防控政策要求而停产。此前武汉、天津工业生产都不同程度受到疫情的直接影响。

2）防控升级引致物流阻碍，零部件断供令生产低速运行。疫情复杂的背景下，工业产业链发达地区一旦实施大范围防控升级措施，供应链物流即可能出现明显受阻的情况。当前上海陆路运输量不及去年的两成。

3）货物无法及时出港，对出口的暂时性拖累。港口运输停滞短时间内将令出口货物积压，2021年5-6月的广深疫情最为明显。疫情对港口的阻碍是暂时的，后续会有所回补，对全年影响相对有限。

关键词： 申万宏源 出现明显 工业生产