木浆价格半年涨超50% 原材料涨价带动生活用纸提价

多家纸企宣布涨价。近日，恒安国际、维达国际、中顺洁柔、金红叶纸业四家企业已产品涨价通知，自4月1日起，将集体上调日用纸产品售价。

长江商报记者了解到，生活用纸产品本轮涨价主要受原材料木浆价格上涨影响。去年9月30日至今年3月30日半年间，主流针叶浆市场价格、阔叶浆市场价格累计涨幅均超过50%。

不过，从消费终端看，消费者对本轮涨价的感受或不明显。以金红叶纸业公布的3%-5%涨幅计算，其旗下清风原生木浆3层240段卷纸产品每卷售价约涨0.06元-0.09元，每箱售价约上涨1.77元-2.94元左右。

反映到二级市场上，中顺洁柔、维达国际、恒安国际的股价年初至今均有不同程度的的上涨。至3月30日下午收盘，三家公司的股价与去年年底相比，分别累计上涨38.52%、25%和13.64%。

原材料涨价带动生活用纸提价

3月30日，长江商报记者向相关企业进行电话确认，中顺洁柔、金红叶纸业工作人员对记者表示：“4月1日产品涨价消息属实。”

本次涨价将涉及哪些产品?中顺洁柔证券部工作人员对长江商报记者表示：“一般调价会覆盖全部商品，但是部分区域可能会不一样。”与此同时，针对本次产品涨价幅度，金红叶纸业对记者作出回应，即4月1日起，部分产品售价会上调3%-5%左右。

反映到消费终端，以金红叶纸业旗下的主要日用纸清风品牌纸巾为例，目前清风旗舰店销量最高的卷纸产品为清风原生木浆3层240段卷纸，当前售价为58.9元/32卷/箱，合约1.84元/卷。按3%-5%的涨幅计算，每卷卫生纸价格约为1.90元-1.93元左右，单卷约涨价0.06元-0.09元，每箱售价约上涨1.77元-2.94元左右。

对此，天风证券研报指出，本次生活用纸价格走强，主要是基于纸浆期货率先领涨带动现货涨价，木浆价格持续上涨所致。期货市场上，截至3月30日，纸浆2105合约上一个交易日收于7014元/吨。而2020年9月30日，纸浆2105合约前一个交易日收于4576元/吨。半年间，纸浆期货价格累计涨幅达到53.28%。

受此影响，主流针叶浆市场价格由4550-4580元/吨提升至7050元/吨;阔叶浆的市场价格由3580-3600元/吨提升至5500元/吨，累积涨幅分别为54.95%-53.93%、53.63%-52.78%。

日用纸企业迎来股价上涨

长江商报记者注意到，今年以来，各地纸企已经多次发布调价函。受此影响，二级市场上，偏重生活用纸业务的中顺洁柔、维达国际股价快速上涨。

截至3月30日下午收盘，中顺洁柔报价25.82元/股，与去年年底最低股价相比累计约涨38.52%;维达国际报价26.45元/股，与去年年底初相比累计约涨25%。以个护为主业的恒安国际股价涨幅相对较缓，同期，其股价变动幅度约为13.64%。

从业绩表现看，在以木浆下行为主要趋势的去年，几家日用纸上市企业的经营业绩表现也颇为亮眼。

2020年，恒安国际、维达国际、中顺洁柔的营业收入分别为223.74亿元、165.12亿港元(合约139.53亿元)和78.50亿元，同比分别变动-0.5%、2.7%和18.31%;同期，三家企业对应的净利润分别为45.95亿元、18.74亿港元(合约15.84亿元)、9.05亿元，同比分别增长17.6%、64.7%和49.82%。

叠加日用纸企业开启高端化战略等因素影响，三家企业的盈利能力也有不同程度的增长。2020年，恒安国际纸巾板块的毛利率为33.5%，同比增长5.8个百分点;维达国际的毛利率为37.7%，同比提高6.7个百分点。

目前，中顺洁柔尚未公布去年公司经营的具体情况。不过，由于中顺洁柔日用纸的收入占比较高，且高端产品占比较高，接近70%，因此中顺洁柔的日用纸产品一直在三家公司中毛利率最高。截至去年上半年，中顺洁柔的销售毛利率为46.59%，同比提高近10个百分点。同期，恒安国际、维达国际的毛利率分别为44.1%和38.5%。