航天电子短期承压 长期受益巨型星座与无人装备放量

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CFi.CN讯：数据显示，航天电子2026年前三季度营收69.65亿元，同比下降23.58%；归母净利润0.69亿元，同比下滑71.32%。单三季度营收22.14亿元，净利0.20亿元，分别下降28.58%和42.59%。毛利率微升2.49个百分点至21.50%，但费用率上升拖累净利率至0.85%。

近期机构研报指出，业绩短期承压主因下游需求阶段性波动及交付节奏延迟，并非竞争力减弱。研报认为，公司作为精确制导弹药和消耗式无人机稀缺主机厂，在战役战术无人装备领域占据领军地位，海外订单潜力明确；同时是国内巨型星座项目关键分系统核心供应商，深度卡位航天电子元器件配套环节。

研报指出，2026—2028年净利润预计达2.06亿、4.50亿、6.90亿元，后两年增速超53%，主要驱动来自型号批产落地与商业航天建设提速。当前估值已反映悲观预期，后续若订单节奏回暖或有盈利预测上修可能。

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