业绩与技术双轮驱动，中际旭创筑牢光互连龙头护城河

在资本市场的喧嚣中，股价的短期波动往往如浮云蔽日，让投资者难以窥见企业真正的价值底色。近期中际旭创（300308.SZ）的股价波动幅度较大，引发了市场的广泛关注与讨论。然而，当穿透股价的迷雾，深入研读公司刚刚披露的2026年半年度报告及最新的投资者交流纪要，会发现支撑公司长期价值的核心逻辑并未改变，反而在AI算力浪潮的推动下愈发坚实。此刻，拨开情绪迷雾，是我们重新审视这家全球光互连解决方案龙头企业的最佳时机。

业绩高速增长：重点客户进一步增强资本开支

财务数据是衡量企业经营成果最直接的标尺。中际旭创2026年上半年的业绩表现，清晰地反映了其在行业风口下的强劲增长势头。半年报显示公司上半年实现营业收入417.78亿元，同比暴增182.49%；归属于上市公司股东的净利润达136.51亿元，同比增长241.70%。这一增长并非偶然，而是源于全球AI大模型训练和推理对算力需求的持续爆发，直接拉动了对800G和1.6T等高端光模块的强劲需求。

从增长的持续性来看，公司在投资者电话会议中透露，第二季度收入环比第一季度增长约15%，利润增幅更高，净利率环比提升约3个百分点。这表明公司不仅实现了规模的快速扩张，盈利能力也在规模效应和产品结构优化的带动下持续增强。根据半年报，公司业绩驱动因素主要由于重点客户进一步增强资本开支加大算力基础设施领域投资，800G 、1.6T 等高端光模块产品的需求显著增长，促进了公司营业收入和净利润的持续快速增长。

行业需求快速增长，订单需求饱满

2026年上半年，全球AI大模型训练和推理对算力快速增长的需求，直接拉动了对高速光模块的需求，带动800G 和1.6T 等高端光模块的持续放量。中际旭创充分发挥技术、产能、供应链各方面优势，积极交付1.6T和800G等高端产品，上半年收入同比增长非常明显，并继续保持季度环比增长的良好状态。上游物料下游需求快速增长的同时，上半年光芯片、电芯片、PCB等核心物料供应仍比较紧张。公司通过提前预判，采用长协、预付款、导入新供应商等方式锁定上游产能，保证供应能力仍处在行业较高水平，保持了良好的交付能力。

公司订单需求饱满主要系云厂商对基础设施的大力投入，部分客户上调了26年甚至27年的资本开支指引，同时算力芯片的配置 规格进一步升级，光互连产品作为AI集群网络的核心环节，重要性日益凸显。随着AI网络规模扩大，xPU对应的光模块比例进一步上升。

技术护城河，前瞻性布局巩固领先地位

在科技行业业绩可以靠风口，但长红必须靠技术。中际旭创之所以能在这波AI浪潮中独占鳌头，根本原因在于其深不见底的技术护城河。公司已不再满足于做行业的跟随者，而是正在成为下一代技术标准的定义者。

硅光技术的领跑者：硅光技术被视为光通信的未来。中际旭创不仅是全球首家推出采用硅光技术的400G、800G和1.6T光模块的企业，其1.6T产品的硅光渗透率更是有望进一步提升。公司高管在交流中明确表示，硅光将在2.4T、3.2T、NPO、XPO乃至更未来的产品中发挥关键作用，公司在此领域的先发优势将转化为实实在在的市场份额和毛利率优势。

多元化技术路径的全面布局：面对未来AI集群网络（Scale-up/Scale-out）的多样化需求，公司已形成全面的技术储备。

NPO：针对短距离、高密度的互联场景，NPO方案优势明显。公司预计在2027年有望成为首批交付NPO产品的供应商，目前正与客户进行定制化开发。

XPO：作为可插拔光模块的升级方案，XPO能实现更高的带宽密度。公司已在OFC 2026上成功演示相关产品，技术储备深厚。

正如公司在财报中所言，未来的光互连将是多元化解决方案并存的时代，而中际旭创早已成为在可插拔、NPO等所有主流技术路径上都拥有深厚储备的“全能选手”。

作为光模块领域的领先者，公司未来将继续提升核心竞争力，实现高效创新，并及时响应市场需求，推出满足客户需求的光互连解决方案。同时秉承三大核心运营原则——Time-to-market（快速面市）、Time-to-volume（快速量产）、Time to-cost（快速降本），推动各项业务发展。同时致力于拓展全球布局，打造以全球化制造、供应链韧性和本地化研发支持为核心的端到端交付能力；依托数据中心生态系统优势，把握更多商业机遇。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

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