煤气化产品价格共振上行 广汇能源上半年业绩预增最高超五成

6月29日晚间，广汇能源（600256.SH）发布2026年半年度业绩预增公告，公司上半年经营业绩实现大幅修复。经财务初步测算，公司预计2026年1至6月实现归属于上市公司股东净利润11.7亿元—13.2亿元，较上年同期增加3.17亿元—4.67亿元，同比增幅37.10%—54.68%；扣除非经常性损益后净利润预计12.3亿元—13.8亿元，同比增长47.49%—65.47%，主业盈利韧性充分显现。

量价齐升驱动业绩回暖 三大主业同步释放盈利弹性

公告显示，2026年上半年，公司坚持全面推行精细化运营管控，严格筑牢安全生产合规防线，各生产装置保持长周期稳定运行，降本控费、提质增效成果显著；与此同时，第二季度外部能源市场供需格局改善，能化产品价格中枢持续抬升，公司经营业绩实现稳步修复。这意味着，本轮业绩回暖并非单一依赖价格反弹，而是内部管理改善与外部市场修复共同作用的结果。

2026年二季度以来，国内能源化工行业行情全面回暖，煤炭、煤化工、外购天然气三大核心板块景气度同步上行，为公司业绩释放提供强劲支撑。从产品价格走势来看，结合近期机构研报数据，截至2026年5月初，国内煤炭、甲醇、煤焦油、天然气产品价格较一季度环比分别上涨7.8%、39.2%、2.4%、35.8%，全产品线价格实现显著修复。

煤化工产业链价格强势延续，涨价势头持续放大。截至2026年6月12日，华东地区甲醇市场价攀升至3460元/吨，单周环比上涨240元/吨；乙二醇主流市场价升至4762元/吨，周环比上调168元/吨，核心化工品价格中枢持续上移，板块盈利空间进一步打开。

同时，外购天然气板块依托前期锁定的低价库存资源，逐步释放盈利增量；煤炭板块受益于二季度煤价中枢上移，吨煤盈利较一季度明显修复。凭借哈密优质煤矿外运距离短、与港口市价联动紧密的区位优势，公司煤价上涨弹性可高效传导，盈利落地性极强。

稀缺资源禀赋叠加项目集中落地 中长期成长动能充沛

短期业绩弹性之外，广汇能源依托稀缺资源储备与在建重点项目有序推进，中长期成长逻辑持续夯实。公司核心矿区位于新疆哈密淖毛湖区域，旗下白石湖富油煤属于国内稀缺煤种，行业内规模化开采企业稀缺，存量资源持续衰减，公司资源壁垒持续加固，市场份额与行业议价能力有望稳步提升。同时区域煤化工新建项目集中投产，年内新增超2500万吨原煤本地消纳需求，有效平滑行业周期波动风险。

产能扩张层面，公司多个核心项目进入落地攻坚期。马朗煤矿已完成水保、环评、能评、取水等全部关键审批，目前正推进竣工验收筹备工作；东部矿区已由适时开发调整为优先开发，目前正全力推进矿区纳规、项目核准等前期各项报批工作上述项目投产后将补齐公司煤炭产能缺口，成为煤炭主业持续增长的核心增量。海外布局同样迎来突破，公司持股52%的哈萨克斯坦斋桑油气项目勘探取得超预期成果，年内重点推进稀油储量落实及探转采工作，目前新规划的四口勘探井已全部启动钻探作业，后续将依据钻探结果开展储量评估、办理探转采手续，为油田规模化开采铺路，开辟全新业绩增长曲线。

除此之外，公司1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目已取得用地批复，基础设计完工率95%，各项审批手续加速推进；总投资25亿元的富油煤高值化利用升级改造项目已完成全部审批，投产后产品产能提升40%以上。配套基础设施方面，4000万吨/年淖柳公路扩能改造项目全线通车，持续压降煤炭物流外运成本，进一步强化一体化低成本竞争壁垒。

行业政策红利持续释放 公司价值迎来重估机遇

行业层面，2026年迎峰度夏催生旺盛用能需求，叠加国内安监趋严、进口煤价格走高带来的供给约束，煤炭行业供需格局持续优化。数据显示，5月国内进口煤单价达每吨86美元，同比上涨20.07%，煤炭及煤化工产品价格站稳近两年高位，行业整体盈利中枢持续上移。

政策端持续向头部一体化能源企业倾斜，国家出台石化化工老旧装置更新改造、“十五五”新型能源体系建设等政策，加速中小高污染落后产能出清，推动行业产能优化重组。同时，新疆本地落地煤炭出疆运价下浮政策，全力保障煤炭运力供应。系列政策利好持续放大广汇能源的资源、规模及全产业链优势。

另一方面，公司治理与财务状况也持续优化，各重点项目合规有序推进，资金管控精细化落地，融资渠道逐渐拓宽，有效化解融资风险。2025年公司经营活动现金流净额同比大增93.77%，得益于回款力度加大与经营支出严控，企业现金流质量大幅改善，叠加稳定的分红政策，整体财务基本面愈发稳健。

机构普遍看好公司未来发展，认为公司煤炭、天然气、煤化工主业具备高周期弹性，海外油气、新建煤矿、煤炭分质利用等增量项目，将持续打开长期成长天花板。广汇能源表示，公司已从规模驱动向质量驱动进行战略转型，未来将持续深耕煤、油、气、化四大产业协同发展格局，依托稀缺低成本资源与全产业链抗周期优势，加快重点项目投产落地，持续提升经营质量，为投资者创造长期稳定的价值回报。（CIS）

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