恒友汇《2026上半年全球经济展望及投资策略报告》研判都命中了哪些？

2026年进程过半，全球经济步入深度调整与周期切换的关键阶段，全球资本市场在人工智能浪潮与地缘博弈的交织中，展现出前所未有的结构性机遇与全新格局。

近期，多家专业机构对全球宏观趋势进行研判。6月，恒友汇对年初首次携手清华大学深圳国际研究生院联合发布的《2026上半年全球经济展望及投资策略报告》（以下简称：《报告》）进行阶段性梳理。结果显示，《报告》中关于全球经济走势、关键大类资产配置逻辑以及政策性机会等多项核心前瞻研判，均与《报告》发布后近两个月内的市场实际表现高度契合。在充满机遇与挑战的全球变局中，恒友汇凭借15年扎实、严谨的宏观研究与资产配置分析体系，不仅展现了极高的研判命中率，更用实际行动践行了以专业的投研实力为高净值客户保驾护航的品牌承诺。

锚定全球周期 精准预判全球经济走势大局

2026年全球经济增长总体放缓，分化显著、滞胀风险抬头。国际货币基金组织（IMF）4月14日发布的《世界经济展望》显示，在中东冲突冲击下，全球经济前景转弱。预计2026年全球经济增长将放缓至3.1%，较今年1月预测下调0.2个百分点。全球通胀率预计将从2025年的4.1%升至2026年的4.4%。

顺周期大势，谋布局先机。与这一宏观趋势相呼应，恒友汇展现了极具前瞻性的战略定力，提前锁定2026上半年全球资产配置核心主线。《报告》建议2026上半年全球资产配置需以“把握康波复苏与AI革命的结构性机会、对冲滞胀与地缘风险”为核心，通过明确超配与低配策略构建投资组合。

其中，在全球市场中，《报告》指出科技股估值逻辑正在经历重塑，无形资产占比提升驱动企业价值重估，建议重点关注“人工智能+”全产业链及具备全球竞争力的“出海”龙头企业。这一研判在市场表现中得到强势兑现，A股与港股形成共振，科创50与恒生科技指数领涨全局，AI算力、半导体及具身智能成为核心主线，部分硬科技龙头H股甚至出现较A股溢价的罕见现象，业绩兑现正驱动价值重估持续深化。

反观国内市场，《报告》显示中国市场是2026年全球配置的首选标的，四大核心配置逻辑同样得到落地兑现。一是，A股估值处于全球洼地，安全边际充足；二是，作为“十五五”规划开局之年，新质生产力培育、“人工智能+”顶层政策持续落地，为产业长期发展托底；三是，全球市场动荡环境下，A股避险属性凸显、市场韧性极强；四是，国内基本面稳步修复，2025年中国GDP实现5.0%稳健增长，高技术产业增加值同比增长9.4%，企业盈利修复空间充足。多重优势叠加下，中国市场逆势走出差异化行情，充分印证了《报告》对全球经济格局的趋势研判。

紧扣国家战略 全球资产配置策略多项应验

“十五五”开局之年的政策导向已清晰地呈现为一个系统性的三维框架：以构建新发展格局为战略总抓手，以高质量发展为根本目标，并以培育新质生产力为核心引擎。《报告》敏锐地捕捉到这一国家大背景下的投资机遇，多项具体策略在此期间迎来了高光时刻。

在外汇和固定收益方面，《报告》预测人民币资产将成为全球配置新焦点，中国经济有望保持增长态势，为中国股市与人民币提供基本面支撑；在固定收益中，REITs基金和险资压舱石长期向好，建议谨慎超配，但需要注意短期市场过热。在4月8日至5月24日期间，美元兑人民币汇率从期初的6.829降至期末的约6.800，人民币对美元小幅升值约0.571%。升值主要受美元指数阶段性走弱及跨境资金恢复净流入推动。人民币对一篮子货币（CFETS指数）呈现温和升值态势，涨幅约0.45%，人民币资产有效地发挥了“避风港”的属性。在全球地缘政治变化期间，人民币资产的稳定性验证了《报告》中“波动有限、运行稳健”的判断。

在一级股权市场方面，《报告》中提出了“资金向头部集中、投早投小投长期”的核心逻辑，建议超配硬科技领域。从市场实际表现来看，一级市场资源加速向头部机构集聚，资金属性持续向长期化、耐心化转变；政策导向支持“投早、投小、投硬科技”，半导体、AI基础设施、先进制造、生物医药等战略性新兴产业成为资本布局主线。2026年一季度相关数据显示，一级市场约70%的资金流向硬科技领域，国资密集入场主导半导体、AI算力等“卡脖子”环节，人形机器人等前沿赛道迎来商业化拐点，耐心资本已成为科创企业成长的核心支撑，这均与《报告》预判高度契合。

从具体赛道在市场的实际表现来看，半导体赛道估值上涨约12-44%，表现强劲。受全球AI算力需求外溢及国产替代加速影响，先进封装、光刻机零部件领域的独角兽企业估值显著提升，并购重组案例增多，流动性预期改善。AI基础设施估值上涨约5-10%，液冷服务器、高速光模块相关的未上市头部企业融资额创新高，资金属性明显“耐心化”，估值溢价大幅提升。此外，生物医药赛道底部企稳，估值微涨2-3%。虽然整体回暖不如硬科技，但创新药特别是ADC药物、脑机接口方向在一级市场的热度开始回升。先进制造赛道分化明显，估值持平或微涨。工业机器人和高端数控机床领域表现平稳，但缺乏爆发性增长，符合“长期化”资金配置特征。

恒友汇相关负责人表示，“创业15年以来，恒友汇初心不变，始终坚持以战略升级理念，更好地服务我们的高净值客户。首次携手清华大学深圳国际研究生院联合发布的《报告》，既是恒友汇在投研领域持续深耕的成果，也是我们与顶尖学府共筑财智生态的里程碑式见证。”

深耕生态伙伴 耐心资本赋能数智未来

2026年政府工作报告指出“打造智能经济新形态”，“十五五”规划纲要专篇部署“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”。

作为恒友汇的长期生态合作伙伴，坤元资产同样洞察到《报告》研判背后的深远意义，并早已在其预判的硬科技与出海机遇领域进行长期布局。坤元资产长期秉持“投早、投小、投长期、投硬科技”的理念，通过FOF生态圈模式深度链接优质创投机构，在人工智能、机器人、半导体、AI基础设施、智能制造等前沿赛道精准落子，用实际行动诠释了资本的温度与远见。

公开信息显示，宇树科技、长鑫科技、智谱（02513.HK）、天数智芯（09903.HK）、云英谷科技（03310.HK）、盛合晶微（688820.SH）等企业是坤元资产FOF生态赋能硬科技企业成长的成功案例。坤元资产相关负责人表示，资本的注入不仅缓解了硬科技企业高研发投入、长回报周期的资金压力，更通过资源整合、产业链协同等方式，助力企业加速技术转化、优化商业模式，为孵化独角兽企业、培育高成长硬科技企业创造了可能。截至2026年6月3日，坤元资产已累计支持103家FOF生态圈伙伴登陆A股、港股、美股资本市场。

步履不停方致远，笃行实干启新程。展望未来，站在15周年全新的历史节点上，恒友汇将持续以宏观视野洞察时代大势、精准解读政策导向、深度研判行业趋势，锚定行业发展核心脉络。同时，恒友汇将始终与包括坤元资产在内的生态合作伙伴，围绕硬科技与未来产业深度布局，以协同之力赋能产业升级，初心不变陪伴客户稳健前行，携手共赴数智未来。

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