大普微成功上市 联美控股硬科技投资版图持续扩容

2026年4月16日，创业板迎来历史性里程碑事件，深圳大普微电子股份有限公司（以下简称“大普微”）正式挂牌上市，成为创业板设立以来首家未盈利状态下成功登陆资本市场的企业，这一事件标志着 A 股资本市场对硬科技成长型企业的支持机制更加成熟，也让其背后的投资方联美控股（600167.SH）迎来了科技投资布局的关键收获期。

作为国内清洁供热领域的龙头企业，联美控股多年来深耕“传统能源升级+新兴技术突破”的战略，通过直投与参股基金相结合的方式，在国产半导体核心赛道完成了前瞻性布局，大普微正是其布局中极具代表性的优质标的，公司通过全资子公司拉萨联虹科技发展有限公司参股的国香商恒基金，持有大普微2.4%的股权，随着标的企业成功登陆创业板，这笔投资的价值兑现空间已全面打开。

大普微的成功上市，已是联美控股2026年内迎来的第二个重磅IPO节点，此前公司斥资1.048亿元投资的国产GPU领军企业摩尔线程，已成功登陆科创板。两大半导体核心赛道标的接连完成上市关键进程，充分印证了联美控股在硬科技投资领域的精准眼光与前瞻性布局能力。联美控股的科技投资布局并非盲目跨界，而是与自身主业形成了深度的战略协同，公司正持续推动人工智能与能源管理的深度融合，自主研发的智慧运营平台已实现超1亿平方米供暖面积的数字化管理，通过AI算法优化热源调度，达成节能降耗与精准供能的核心目标，而GPU、企业级存储等核心赛道的布局，既为公司数字化转型提供了技术支撑，也让其深度共享了国产半导体产业高速发展的红利。

联美控股对大普微的长期布局，核心源于对企业级存储赛道发展前景与标的企业核心竞争力的深度认可，而大普微成功登陆创业板并斩获千亿市值，也印证了其投资逻辑的准确性。作为创业板第三套上市标准启用后首家获受理、首家过会、首家成功上市的未盈利企业，大普微的上市历程本身就是中国资本市场支持硬科技企业发展的标志性事件。大普微于2025年6月27日正式申报创业板IPO并获受理，2025年7月6日进入问询阶段，同年12月25日顺利通过上市委会议审议，12月29日提交注册申请，2026年1月19日获得注册生效批复，整个上市流程稳步推进，为国内众多处于成长期、尚未盈利但具备核心技术实力的硬科技企业，打造了可复制的资本市场登陆样本。上市首日，大普微的市场表现充分印证了资本市场的认可，开盘集合竞价阶段股价便大涨350%，截至当日上午10时，公司总市值已突破1000亿元人民币，成为A股半导体存储赛道又一家千亿市值企业，也让国产企业级存储领域的发展获得了全新的资本助力。

作为国内企业级SSD领域的领军企业，大普微自2016年成立以来，始终聚焦数据中心企业级SSD产品的研发、设计与销售，核心壁垒在于构建了业内领先、国内极少数实现落地的企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力，打破了国际厂商在高端企业级存储领域的长期垄断。凭借持续的技术研发与自主创新，公司实现了PCIe3.0至PCIe5.0全系列产品的全覆盖，填补了国内高端企业级存储主控芯片领域的技术空白，报告期内公司企业级SSD累计出货量已超过3500PB，其中搭载自研主控芯片的产品出货比例达到70%以上，自研芯片搭载率远超行业平均水平。依托过硬的产品实力与技术优势，大普微积累了Google、腾讯、阿里巴巴以及国内三大运营商等众多全球头部优质客户资源，2023年公司以6.4%的市场份额位列国内企业级SSD市场第四名，尽管2024年受行业竞争加剧影响，市场份额降至3.0%、排名滑落至第五位，但同期中国企业级固态硬盘市场规模已达62.5亿美元，同比激增187.9%，行业处于高速增长的黄金周期，广阔的市场空间为公司后续发展提供了充足的增长潜力。

持续的技术创新，为大普微构建了深厚的技术护城河，截至2024年12月31日，公司已取得国内外发明专利156项，可计算存储、智能多流、智能故障预测等多项核心技术处于业内领先水平，同时公司承担了2项国家级、4项省市级重大科研专项，是国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家知识产权优势企业，连续三年斩获中国专利优秀奖，还获得了深圳市专利奖、广东省存储芯片及系统工程技术研究中心认定等多项权威资质与荣誉，技术实力得到了行业与官方的双重认可。财务层面，作为典型的成长期硬科技企业，大普微目前仍处于高额研发投入阶段，尚未实现盈利，报告期内公司营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元和9.62亿元，复合增长率达31%，营收的持续增长主要源于公司企业级SSD产品陆续完成头部客户认证并进入量产销售阶段。

大普微作为创业板首家未盈利上市企业，其成功登陆资本市场，不仅是企业自身发展的全新起点，更是中国资本市场改革的重要成果，打破了A股市场“盈利才能上市”的传统桎梏，为更多具备核心技术、高成长潜力的硬科技企业开辟了全新的资本路径。

在全球数字经济加速发展、AI产业爆发式增长的时代背景下，企业级存储作为数字基础设施的核心组成部分，市场需求将持续攀升，大普微凭借全栈自研的核心技术、优质的头部客户资源与资本市场的助力，有望在行业高速增长中实现市场份额的稳步回升与业绩的逐步兑现，成长为全球领先的企业级存储企业，同时也将持续推动国产存储芯片产业的自主可控进程，为中国半导体产业的高质量发展注入强劲动力。

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