中金公司刘刚：政策面发力对提振消费至关重要 关注明年两会前节点

(资料图)

12月20日至21日，2025雪球嘉年华在上海举行。中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚在现场接受新华财经采访时表示，我国将扩大内需定位为战略之举对提振消费至关重要，投资者可以重点关注明年初到两会前的政策落地情况，是否会迎来变盘窗口。

刘刚表示，2025年消费股表现萎靡，宏观背景是国内信用周期三季度后再度震荡走弱，消费修复斜率偏低，加之去年高基数效应，导致消费板块缺乏基本面支撑。虽然存在“新消费”等细分主题，但情绪上也偏弱并缺乏催化。“缺乏基本面支撑的情况下，消费板块难以提供具备高胜率的结构性配置逻辑，在科技股赚钱效应火爆的映衬下，也就更难吸引到资金的关注。”

不过，刘刚也表示政策针对内需如果大举大力有望带来转机。“扩大内需是战略之举，也是明年排在首位的重点任务，如果能在增加收入、提高补贴、兜底养老社保上大举发力，有望对消费股构成支撑。”

“政策面传递出更多支持消费扩大内需的信号，但投资者仍在等待更多细节落地。”刘刚认为，2026年春节较往年更晚，在此之前是政策和数据的空窗期，春节后就将迎来两会，届时财政政策的力度如何将成为市场关注重点。

刘刚还认为，市场也持续关注政策面对于房地产托底的态度。“地产收储以及目前讨论较多的房贷贴息，都是让房地产行业企稳的手段。而地产行业企稳有利于改善居民资产负债表，提振投资者信心。”

关键词：