每日观察!兰格点评：工程机械钢需“旺季中爆发”

下游数据：

据中国工程机械工业协会统计数据显示，2025年9月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%；其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。2025年9月份，装载机主要制造企业销售各类装载机10530台，同比增长30.5%；其中国内销量5051台，同比增长25.6%；出口量5479台，同比增长35.3%。

(资料图)

兰格点评：

从挖掘机销量同比数据来看，2025年9月份挖掘机销量同比增长25.4%，同比增幅较上月扩大12.6个百分点，连续18个月同比正增长（详见图1）；其中国内销量连续4个月同比正增长，同比增长21.5%，同比增幅较上月扩大6.7个百分点；出口连续14个月同比正增长，同比增长29.0%，同比增幅较上月扩大17.9个百分点。从单月挖掘机销量来看，9月份挖掘机销量环比上升20.2%，环比由降转升；其中国内挖掘机销量在连续2个月环比上升，但依然维持在9000台以上的水平，单月国内销量环比上升20.4%，环比升幅较上月扩大15.2个百分点；同期挖掘机出口市场环比由降转升，当月出口销量回升到了10000台以上的水平，单月出口销量环比上升20.0%。

图1 挖掘机销量

而同期，装载机销量实现了连续9个月同比正增长，2025年9月份装载机销量同比上升30.5%，同比增幅较上月扩大17.2个百分点（详见图2）；其中国内市场销量连续8个月同比正增长，同比增长25.6%，同比增幅较上月扩大7.3个百分点；出口销量连续4个月同比正增长，同比增长35.3%，同比增幅较上月扩大26.61个百分点。从单月装载机销量来看，9月份装载机销量环比上升11.5%，环比升幅较上月扩大6.6个百分点；其中装载机国内销量环比上升5.8%，环比升幅较上月扩大0.9个百分点；同期装载机出口市场环比上升17.4%，环比升幅较上月扩大12.6个百分点。

从挖掘机和装载机的月度销量数据表现来看，9月份挖掘机的外销占比下降到了53.4%的水平，挖掘机出口销量环比由降转升；装载机的外销占比回升到了52.0%的水平，装载机出口销量环比也继续回升；表明工程机械行业呈现出了“内外需均爆发”的态势。

图2 装载机销量

从工程机械行业的需求端来看，基建和房地产是其主要的下游需求端。对于基建行业来说，由于今年以来各地化债的快速推进以及专项债的前置发行，对于重大项目起到了有效的资金保障，据不完全统计，截至10月12日，2025年地方债已发行85519亿元，其中，专项债券64900亿元，一般债券20619亿元；其中，新增债券43575亿元（含专项债券36857亿元）；再融资债券41945亿元。同时已有33个地区发行“特殊”再融资债券，发行规模20021.13亿元；均用于“置换存量隐性债务”和偿还存量债务。虽然今年以来各路资金对于重大项目的支持较为明显，但从传统的“金九银十”的施工旺季的实际情况来看，全国各地重大项目的施工和开工情况并不如人意。

而对于房地产行业而言，目前的发展阶段处于承上启下的时期，从旧模式转向新模式，必然会经历调整的阵痛，既要兼顾稳定又要高质量发展和转型，稳定即保交房、保交楼、防风险的一揽子工作；高质量发展是要打造好房子；转型就是发展新模式，包括完善住房供应体系，改革完善房地产的开发、融资、销售等基础性的制度，建立人房钱要素联动的新机制。与此同时，要大力实施城市更新，统筹推动好房子、好小区、好社区、好城区建设，加强历史文化保护传承，持续提升城市治理效能。同时也有效带动了建筑业的转型升级，大力发展智能建造、绿色建造等新型建造方式，推广应用先进成套技术体系和新装备、新材料、新产品，培育绿色建筑经济增长点，优化建筑市场环境，强化工程质量安全监管，推进建筑业工业化，这也使得地产建筑用钢需求进入了转型换代的周期。

目前来看，今年各路资金对于重大项目的支持较为明显，这也使得工程机械的销量在旺季之中呈现了“爆发”，但由于地产行业的拖累效应依然较为明显，这就使得整体传统“金九银十”施工旺季中的建筑用钢需求恢复较为有限。但对于工程机械行业本身来讲，销售端的“火爆”将会带动工程机械制造用钢需求的稳定增长。

（兰格钢铁研究中心 葛昕）

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