中信证券：白酒行业基本面底或出现在2025年三季度

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中信证券研报分析认为，伴随中秋旺季临近，白酒市场需求呈现缓慢复苏态势，渠道持续以开瓶动销去库存调整为主，预计国庆中秋长假期间白酒动销同比下滑约15%-20%，其中宴席场景和大众价格带的白酒消费表现或相对较好。

上述研报表示，本轮白酒行业基本面底有望出现在2025年三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较低，节前备货节奏保持稳定，但考虑到竞争烈度有所加剧以及限酒令影响，预计三季度报表端有一定压力。

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