九方金融研究所：金融支持消费新举措：六大部门联合出台指导意见

尤众元 九方智投旗下九方金融研究所资深宏观研究员

康健 九方智投旗下九方金融研究所金融研究员

2025年6月24日,中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发了《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》(以下简称《意见》)。这份文件从健全资本市场功能、创新金融产品和服务、以及设立专项再贷款等方面提出了19项重点举措,旨在完善扩大消费的长效机制,更好满足居民在消费领域的金融服务需求。

一、健全资本市场功能,推动中长期资金入市

当前,我国经济正处于转型升级的关键阶段,消费需求作为经济增长的重要驱动力,亟需更加稳健和可持续的金融市场支撑。为此,《意见》明确提出要健全投资与融资相协调的资本市场功能,推动更多中长期资金进入市场,以促进资本市场的稳定健康发展。

具体来看,政策将鼓励养老基金、保险资金、企业年金等长期资金加大对资本市场的配置力度,这类资金因其投资周期长、风险承受能力强和追求稳定回报的特点,成为资本市场中不可或缺的“压舱石”。通过引导这些长期资金入市,不仅可以缓解市场短期波动,增强投资者信心,还能优化市场结构,提升市场的透明度和流动性。政府通过健全信息披露机制、强化监管体系以提升上市公司质量,并借助金融科技手段提高交易效率,降低交易成本,从而吸引更多国内外长期资金参与我国资本市场。更重要的是,长期资金的引入不仅有助于资本市场的稳定发展,还将为实体经济注入持续动力,使企业更容易获得融资支持,用于技术升级、产品研发和扩大生产,进而提升竞争力并带动就业增长及居民收入提升,形成“投资—消费”的良性循环。这一系列举措体现了金融对实体经济的有效支撑,也为我国经济高质量发展提供了坚实保障。

二、创新家庭财富管理金融产品,提高财产性收入

随着居民收入水平的不断提高,家庭对财富保值增值的需求日益增长。针对这一趋势,《意见》强调要加快金融产品创新步伐,推出更多符合家庭财富管理需求的金融工具。

未来,金融机构将开发多样化的理财产品、保险产品和资产配置方案,帮助居民实现资产的合理配置与风险分散。随着居民收入水平的不断提高,家庭对财富保值增值的需求日益增强,金融机构通过提供丰富且适配不同风险偏好的金融工具,不仅有助于提升居民的财务管理水平,也能增强其对未来收入的稳定性预期。与此同时,政策还将加强对投资者权益的保护,提升金融产品的透明度与合规性,完善信息披露机制,强化监管体系,从而增强居民对金融市场的信任感,激发其投资意愿,并进一步转化为消费潜力。通过提高财产性收入,居民的生活质量将得到改善,消费信心也将随之增强,进而带动整体社会消费需求的增长。这一系列举措不仅有助于优化居民财富结构,也将在更大程度上释放内需潜力,为构建以消费为引擎的新发展格局提供有力支撑。

三、设立服务消费与养老再贷款,额度达5000亿元

为了更好地支持消费领域特别是服务消费和养老产业的发展,《意见》提出设立总额为5000亿元的服务消费与养老再贷款专项额度。这是此次政策的一大亮点,体现了国家对新兴消费领域的高度重视。

该再贷款机制将主要面向商业银行和其他金融机构,重点支持与居民生活密切相关的消费服务项目,如批发零售、住宿餐饮、文体娱乐、旅游、教育、居民服务等领域。这些行业在提升居民生活品质、满足多样化消费需求方面具有重要意义,但由于普遍存在轻资产结构和融资渠道有限等问题,往往面临较大的资金压力。通过设立专项再贷款工具,中央银行可引导低成本资金精准投向这些领域,有效缓解相关企业的融资难题,降低其运营成本,增强服务供给能力和质量,从而更好地满足人民群众日益增长的多层次消费需求。此外,政策还特别强调对养老领域的金融支持,随着我国人口老龄化程度不断加深,推动金融资源向养老产业倾斜,有助于促进养老服务机构发展、完善社区养老服务体系以及推动智慧康养等新兴业态成长。这不仅能够提升养老服务的专业化和普惠性水平,也为构建更加健全、可持续的养老服务体系提供了坚实的金融支撑,增强了全社会应对人口老龄化的能力和信心。

此次六部门联合出台的《意见》,标志着我国金融支持消费政策迈入了一个新的阶段,通过一系列综合措施,包括健全资本市场功能、创新家庭财富管理产品以及设立专项再贷款等手段,旨在有效激发居民消费潜力,并推动消费结构优化升级。未来,随着这些政策措施逐步落地实施,我们有理由相信,我国消费市场将迎来更加广阔的发展空间,居民的生活质量也将随之不断提升,从而助力构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。这一系列举措无疑为经济持续健康发展注入了强劲动力。

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