健合集团财报公开|2025年Q1营收31.7亿增10.4% 中国市场贡献近七成

2025年4月10日，健合(H&H)国际控股有限公司(股票代码：1112.HK)公布了2025年第一季度未经审计的运营数据。健合集团财报显示，截至2025年3月31日，集团营收达31.7亿元人民币，同比增长10.4%。中国市场表现突出，贡献了集团总收入的68.8%，同比增长18.1%。

在业务板块方面，成人营养与护理用品(ANC)营收增长3.2%，主要得益于中国及其他扩张市场的稳步发展，其中中国市场增长8.9%。婴幼儿营养与护理用品(BNC)表现亮眼，营收增长25.3%，中国内地婴幼儿配方奶粉业务大幅增长46.9%。此外，宠物营养与护理业务(PNC)在北美和中国市场的推动下，营收增长8.2%。

营养补充品为集团增长的主要引擎。营养补充品系列1实现持续增长，呈报同比增长2.3%，占集团总收入的65.1%。

集团保持健康经营现金流。截至2025年3月31日，现金余额为14亿元人民币，助力集团稳健长远发展。

ANC：全球稳健增长，Swisse斯维诗中国和澳洲市场保持领导地位

ANC(成人营养与护理用品业务)营收达15.3亿元，同比增长3.2%。Swisse斯维诗中国市场实现同比增长8.9%，占集团ANC销售额的67.7%。Swisse斯维诗继续在中国内地线上VHMS市场稳占No.12。

顺应消费者对美容、复合维生素及护肝排毒产品的强烈需求趋势，Swisse斯维诗进一步把握营养健康消费新需求、新场景，通过旗下科技奢养超高端营养品牌Swisse PLUS+、营养食品品牌Swisse Me、针对儿童健康需求品牌Little Swisse的“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，精准把握不同消费者健康细分需求。

2025年，Swisse斯维诗将启动品牌升级行动，以“内在有底气，自然斯维诗”理念加强品类教育，品牌力进一步提高。一季度，Swisse斯维诗携手北京大学医学部深化「科学营养创新项目」，推动营养健康领域的科学研究，持续发挥品牌科学引领实力。

得益于持续的高端化和创新的产品组合，Swisse斯维诗于整体澳洲VHMS市场排名No.13。

ANC稳步推进国际化布局。通过产品组合和渠道布局，中国香港、泰国、印度及中东市场实现可观增长，并在多个市场保持市场份额排名。2025年3月，Swisse斯维诗在意大利市场首次推出了Swisse Professional系列，迈出进军专业美容的第一步。

BNC：婴幼儿配方奶粉强劲增长，为全年增长奠定坚实基础

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BNC(婴幼儿营养与护理业务)营收达11.4亿元，同比强劲增长25.3%。随着持续获得新客，特别是在电商和母婴专卖店渠道，并持续深化超高端奶粉品类的战略布局，BNC营收整体稳健增长，其中中国内地婴幼儿配方奶粉强劲增长。合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额持续增长，2025年前2个月提升到15.6%4。此外，合生元派星一段和二段市场份额也继续稳步增长，零售销售额分别强劲增长55.4%和8.7% 4，为较大阶段奶粉在2025年的后续增长奠定坚实基础。

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合生元始终遵循健合集团的PPAE(高端优质、科学验证、令人向往、参与互动)经营模式，打造实力产品线和令人向往的品牌。合生元敏锐捕捉市场趋势，联合全国头部母婴渠道启动“宝贝节”，倡导“宝宝强大，自在当妈”的科学育儿理念，通过系列品牌营销活动加强消费者连接，举办场春“疯”派对，奶粉新客同比提升，实销同比提升，进一步扩大渠道实力，满足消费者精细化服务需求。为聚焦3-12岁儿童生长需求，4月合生元重磅推出“合生元大灌篮儿童奶粉”，精准把握儿童成长需求和增量品类新机遇。

合生元以强大产品力保持中国内地婴童益生菌市场的领先地位。受药房渠道中营养补充品业务面临客流量持续减少的影响，中国内地婴幼儿益生菌及营养补充品的销售额有所下降。合生元聚焦婴幼儿益生菌及营养品细分市场，3月携手Nature Portfolio开展“全球肠道微生态与健康前沿峰会”，并重磅推出合生元超金菌益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳铁蛋白等创新产品，进一步完善婴童益生菌的产品矩阵。

PNC：全球稳健增长，稳步推进中国、北美市场渠道拓展

集团成功于中国市场完善渠道优化及产品组合高端化调整，PNC中国市场强劲增长达

PNC(宠物营养与护理用品业务)营收达5亿元，同比增长8.2%。高端宠物食品及补充品为PNC中国市场总收入贡献。

北美市场稳健增长1.7%。Zesty Paws快乐一爪在北美保持双位数增长。Zesty Paws快乐一爪作为美国最受认可的宠物补充品品牌之一，快速扩大线下分销，在进入山姆会员店、Costco、Petco、Meijer、沃尔玛、Target、PetSmart、CVS 及Tractor Supply等渠道的基础上继续拓展业务。Solid Gold素力高持续进行渠道优化及产品组合高端化，推动品牌长远增长。

展望未来：巩固全家庭营养健康战略，推动营养补充品增长

健合集团将持续加大科学创新投入，推进全家庭营养健康战略，依托科学实证构建优势，驱动品类增长，精准满足不同群体营养需求，稳固市场领先地位，守护全球家庭营养健康。

ANC方面，在中国市场，Swisse斯维诗将通过强化“Mega Brand”品牌战略模式，把握消费者细分化健康需求，继续巩固中国内地线上市场份额与领先地位。在澳新市场，Swisse斯维诗将通过持续的产品创新和渠道布局，推动稳步增长并继续巩固领导地位。

BNC方面，在中国市场预计合生元将在2025年上半年完成新国标过渡，为2025上半年及全年的整体婴幼儿配方奶粉销售额恢复增长奠定基础。

PNC方面，在中国市场，预计Solid Gold素力高将通过高端宠物食品及补充品创新产品，保持增长趋势。在北美市场，集团将继续通过全渠道战略和持续的品类创新来扩大Zesty Paws快乐一爪的市场地位，同时在英国、欧洲、亚洲和澳新市场寻求拓展;Solid Gold素力高将专注于高端宠物食品类别，并通过电商渠道进一步扩大渠道布局。

展望2025，健合集团将持续聚焦维生素、草本及矿物补充剂(VHMS)与宠物营养品的发展，为ANC、BNC、PNC三大业务板块注入增长动力。通过优化产品结构与市场布局，集团将巩固现有优势领域，同时开拓新的增长点，确保盈利能力稳步提升，进一步推动集团实现"全球高端营养与健康产业领导者"的愿景，在激烈的市场竞争中保持可持续发展。

1营养补充品包括Swisse维生素、草本及矿物补充剂产品、Biostime益生菌补充品、Biostime婴幼儿产品以及Solid Gold及Zesty Paws宠物补充品。

2根据独立数据供应商Early Data的研究统计，截至二零二五年二月二十八日止过往两个月的市场份额数据。

3根据独立研究公司IQVIA的研究统计，截至二零二五年二月二十八日止过往十二个月的市场份额数据。

4根据独立研究公司尼尔森的研究统计，截至二零二五年二月二十八日止过往两个月的市场份额数据。

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