看点:联泰基金市场周报(6月26日-7月2日):重视中报业绩 关注高股息低估值资产配置价值
一、经济与政策面回顾
(资料图)
1.1 一周宏观回顾:6月制造业PMI仍处荣枯线下方
6月30日,国家统计局发布6月中采制造业PMI和中采非制造业PMI数据。其中,6月中采制造业PMI为49.0%,较上期上升0.2个百分点,制造业景气度有所改善,但仍处于50%荣枯线下方;中采非制造业PMI为53.2%,较上期下降1.3个百分点。
图表:一周宏观数据
数据来源:九鞅投资孙驰《九鞅看宏观》
图表:本周宏观数据预览
数据来源:九鞅投资孙驰《九鞅看宏观》;
注:预测值为wind一致性预测。
二、市场回顾
2.1A股市场
上证综指报收3202.06点,全周上涨0.13%,创业板指上涨0.14%,沪深300全周下跌0.56%,中证500全周上涨0.13%,科创50全周下跌1.48%。
图:上周主要A股指数表现(%)
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30
行业方面,上周行业多数上涨,申万一级31个行业中22个行业上涨。其中,纺织服饰(4.8%)、煤炭(3.2%)、电力设备(3.1%)等行业涨幅靠前;而计算机(-7.1%)、传媒(-4.8%)、食品饮料(-3.1%)等行业跌幅靠前。
图:上周申万一级行业涨跌幅(%)
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30
资金流动方面,两市主力全周净流出收窄至876.70亿元;上周北上资金净流出扩大至84.81亿元。
图:上周主力净流入额(亿元) 图:上周北上资金净流入额(亿元)
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30 数据来源:新华财经,联泰基金,数据截至 2023.6.30
成交方面,上周交投活跃度有所下降。沪深两市日均成交额8978.83亿元,相较前周减少16.3%;Wind全A区间换手率为5.05%,较前一周的3.30%提升。
图:沪深两市日均成交额(周) 图:Wind全A区间换手率(周)
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30 数据来源:新华财经,联泰基金,数据截至 2023.6.30
估值水平方面,上周主要市场指数整体估值略有提升。截至上周五,上证综指、沪深300、中证500、创业板指的PE(TTM)分别为11.26倍、11.03倍、19.14倍、31.41倍,处于近10年以来的35.90%、28.26%、22.93%、4.89%分位数水平。上证综指、沪深300、中证500、创业板指的PB(LF)分别为1.31倍、1.34倍、1.82倍、4.54倍, 处于近10年以来的15.41%、14.84%、22.03%、18.95%分位数水平。
图表:主要市场指数动态估值及历史分位数
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30
2.2全球及商品市场
上周全球主要市场指数整体上涨。其中,美股三大股指集体上涨,纳斯达克100、标普500、道琼斯工业指数分别上涨1.93%、2.35%、2.02%。其他主要海外市场中,泛欧斯托克600跟随美股上涨1.94%,日经指数上涨1.24%。港股方面,恒生指数全周上涨0.14%。
图:上周全球主要市场涨跌幅(%)
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30
美元指数上周上涨0.48%,收于103.38。对比来看,商品期货方面,COMEX黄金全周下跌0.09%,报1927.80美元/盎司;NYMEX 原油全周上涨1.87%,报70.45美元/桶。
三、基金市场情况
3.1整体情况
半年末最后一周主动股混基金下跌0.19%,指数股基上涨0.00%;债券基金上涨0.12%;QDII基金全周下跌0.35%。
图:上周基金市场涨跌幅(%)
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30
3.2个基涨幅
上周主动股混基金平均下跌0.19%,56%的产品实现上涨。其中,投资高端装备主题的基金表现较好,创金合信专精特新A、光大保德信高端装备A、易方达国防军工A分别上涨5.97%、5.68%、5.45%。
上周指数股基平均上涨0.00%,56%的产品上涨。其中,跟踪国防军工等相关指数的基金表现较好,鹏华中证国防ETF、鹏华中证空天军工A、鹏华中证国防A分别上涨5.13%、5.01%、4.93%。
图表:上周权益类基金涨幅TOP10
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30;注:参与以上排名的均为成立满6个月的基金。
上周债券基金平均上涨0.12%,有95%的产品收益为正。分类来看,短期纯债基金平均上涨0.08%,中长期纯债基金平均上涨0.13%,一级债基平均上涨0.12%,二级债基平均上涨0.09%,可转债基平均上涨0.15%,指数债基平均上涨0.15%。
图表:上周债券型基金涨幅TOP3
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30;注:参与以上排名的均为成立满6个月的基金。
上周一至上周四,QDII基金平均下跌0.35%,38%的产品实现上涨。分类来看,股混QDII中,投资美国市场的股混QDII表现最佳,平均上涨0.73%,投资新兴市场的表现最差,平均下跌1.29%。债券QDII中,投资亚太市场的债券QDII表现相对较好,平均上涨0.05%。投资大宗商品的QDII产品平均下跌0.38%。投资地产的QDII产品上周平均上涨1.56%。
图表:上周QDII型基金涨幅TOP2
数据来源:新华财经、联泰基金;注:参与以上排名的均为成立满6个月的基金;QDII产品业绩截至2023.6.29。
3.3新基成立
上周新成立基金27只,合计规模233.01亿元。其中债券型基金成立数量最多,共有11只产品成立。所有成立的产品中,首募规模最大的基金是平安惠禧纯债,募集规模为44.00亿元。
图表:上周新成立基金情况
数据来源:新华财经、联泰基金,数据截至2023.6.30
四、市场展望
4.1 权益市场:关注高股息低估值资产的配置价值
政策博弈期,关注内外部变化。温和复苏动能放缓,地产销售疲软态势显现,内部货币政策和产业支持力度均可期,国内货币政策有可能开启一轮持续调降过程,国常会通过促进家具消费措施、北京印发机器人产业创新发展方案等产业政策陆续发布。外部环境压制短期风险偏好,聚焦七月美联储议息会议。美联储6月如期暂停加息,但表述较为“鹰派”,即利率限制性时间不够长,不足以让通胀达目标,市场预期今年再加息两次,不排除两次会议连续加息。
配置方面,当下等待产业催化和经济政策、外部波动较大的背景下,重视中报业绩:1)利率下行期受益的高股息低估值资产;2)产业供需改善吸引外资流入,如新能源中价格企稳的光伏、迎来旺季的风电;3)有望受益稳增长政策发力,如乘用车、白色家电、机器人。
资料来源:《财通证券7月市场策略观点:关注中报业绩方向》(财通证券2023-07-02)
4.2 债券市场:长债利率尚无中枢回升风险,波动幅度可能较大
中国人民银行货币政策委员会2023年二季度例会于近日召开,会议分析了国内外金融形势,并对后续货币政策做出部署。
总体而言,二季度货政例会明确经济内生动能还不强,需求驱动仍不足,而逆周期调节空间打开,货币政策等宏观政策调控力度需要加大,预计后续结构性政策工具将会配合其他宽财政、宽信用工具协同发力,形成稳增长政策组合拳。对债市而言,后续结构性工具或代替总量货币工具更多发力,市场或更多关注稳增长政策工具的落地情况以及经济修复成色,因而政策面预期扰动料将持续。考虑到经济修复难以一蹴而就,我们判断长债利率尚不存在中枢回升的风险,但后续波动幅度可能较大。
资料来源:《中信证券二季度货政例会解读:重提“逆周期调节”,货币政策重点关注哪些方面?》 (中信证券 2023-07-01)
编辑:罗浩
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责任编辑:孙知兵
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