上半年主动权益基金整体亏0.31% 最牛者赚75% 焦点消息

2023年上半年收官，公募“中考”成绩放榜。上半年，主动权益类基金整体收益率为-0.31%，未能取得正收益，但相对沪深300指数下跌0.75%的表现略好；业绩最好的主动权益类基金上半年上涨超过75%，指数基金最大涨幅达到93.25%。

(相关资料图)

站在2023年下半程开端，多位基金经理表示，在美债筑顶、国内政策窗口期打开的环境下，对下半年A股较为乐观，预计市场或将震荡上行。

主动权益基金跑赢沪深300

2023年上半年，市场对经济复苏的预期出现摇摆，A股也经历了先反弹后调整的动荡过程。

年初市场带着“高预期”震荡反弹，沪指一度升上3400点。进入二季度，市场在存量资金博弈的情况下出现分化，5月份指数明显回调，5月底随着复苏预期渐起，叠加中美关系出现缓和迹象，市场风险偏好有所提升，A股逐渐企稳反弹，沪指回到3200点上方。

市场震荡的同时，行业和风格快速轮动，人工智能（AI）、数字经济、“中特估”等板块表现突出，新能源等赛道则出现明显回调。

主要指数表现喜忧参半。数据显示，截至6月30日，今年以来，沪指涨了3.65%，万得全A涨3.06%，沪深300下跌0.75%，创业板指跌5.61%。

极具分化的市场环境给基金经理带来严峻考验。权益类基金整体业绩告负，但部分基金表现出色，主动权益类基金表现仍优于多数指数。

数据显示，截至6月30日，上半年权益类公募基金小幅亏损，整体收益率为-0.05%，其中，主动权益基金整体收益率为-0.31%（仅统计基金主代码，以及披露6月30日单位净值），表现好于沪深300和创业板指。最低仓位限制在60%的偏股混合基金和最低仓位在80%的普通股票型基金，上半年平均收益率分别为-1.43%和0.03%；表现最好的权益类基金半年收益率超过93%。

被动指数基金成为表现最好的权益类产品，部分聚焦TMT板块的基金收获了较好收益。

48只主动权益基金涨超30%AI、TMT主题产品业绩领先

上半年市场继续演绎强烈结构性行情，公募基金整体表现出现较大差异，重仓AI、TMT等板块的基金表现神勇，新能源、医药相关产品业绩低迷。

具体来看，上半年共有424只主动权益基金业绩超过10%，124只主动权益基金业绩超过30%，48只主动权益基金业绩超过30%，半年度回报超过40%的有22只产品。总体而言，上半年表现较好的基金投资方向聚焦在AI、数字经济、TMT、“中特估”等板块。

同期，有18只基金亏损超过20%，亏损超10%的基金达到506只，这些基金主要重仓港股、白酒、新能源、医药等领域。同时，板块之间的差异表现也让主动权益基金业绩出现较大差异。上半年表现最差的主动权益基金亏损27.34%，与领先产品业绩相差102个百分点。

主动权益类基金中，周建胜管理的诺德新生活A以75.07%的收益率位列业绩排行榜首位。从持仓看，该基金青睐AI主题，其一季度前十大重仓股为海光信息、金山办公、景嘉微、科大讯飞、拓尔思、恒生电子、同花顺、彩讯股份、软通动力和寒武纪，均为人工智能板块股票。

业绩排在第二和第三位的是东吴移动互联A和东吴新趋势价值线，两只基金同样在人工智能板块布下重兵。年内业绩排名第四的银华体育文化灵活配置混合的重仓股则不仅有三六零、科大讯飞、昆仑万维等人工智能标的，还包括吉比特、三七互娱和恺英网络等热门游戏概念股。

此外，上半年主动权益类基金中业绩领先的还有招商优势企业A、广发电子信息传媒产业精选A、国融融盛龙头严选A、东方区域发展、万家人工智能A、嘉实文体娱乐A等。

医药板块表现挣扎，一些医药健康主题基金仍然取得不错的回报，如红土创新医疗保健基金上半年净值涨幅达31.2%，一季末前十大重仓股里有9只为中药股。

上半年基金业绩榜上，昔日叱咤风云的明星基金经理已不见踪影，张坤、刘格菘、谢治宇管理的多只产品年内收益为负。基金重仓板块表现不佳，导致明星基金经理收益率不达预期。上半年市场一度传出“资金围剿百亿基金经理”的说法，明星基金经理的处境可见一斑。

创金合信基金首席宏观分析师、创金合信佳和平衡3个月持有期FOF基金经理罗水星表示，去年底以来，TMT行业受益于产业政策调整和AI技术革命爆发，迎来了很多主题和概念投资机会。而新能源、医药相关产品业绩垫底，主要源于产业缺乏系统性机会，经济复苏不及预期，需求偏弱，而行业供需和竞争格局恶化，只有部分细分结构相对较好，比如新能源里的充电桩、医药板块的中药等。

诺安和鑫基金经理之一邓心怡表示，上半年行情剧烈波动，市场由年初“强预期、弱现实”的抢跑兑现，转换至春节后的“弱预期、弱现实”主题行情。这一转变来自经济相关基本面数据与市场预期的阶段性错配，叠加在相对宽松的流动性背景下，以OpenAI为代表的科技企业引发AIGC生产力变革，硬件和软件应用端具备更大发展潜力的板块集中演绎，一定程度上体现了市场对成长和确定性的溢价。

指数基金业绩分化大首尾差距超110个百分点

上半年市场波动背景下，行业快速轮动，主线围绕TMT和“中特估”展开，也使得相关指数基金业绩出现差异。

31个申万一级行业中，TMT板块体现出明显的超额收益，通信、传媒、计算机分别以50.66%、42.76%、27.57%的收益率位居涨幅榜前三；而消费行业多数下跌，主要源于复苏弱于预期。

还有一些行业表现较差，商贸零售、房地产、美容护理、建筑材料等板块上半年的跌幅分别达到23.44%、14.29%、13.61%、10.52%。作为公募基金重点配置的食品饮料、医药生物板块，上半年分别下跌了9.07%和5.56%。

反映到被动产品上，上半年指数基金取得正收益，整体收益率为1.23%，有11只指数基金收益率超过50%，也有一批被动指数基金亏损幅度超10%，最多亏损22.43%。

和主动权益基金一样，今年业绩领先的指数基金主要是布局TMT、人工智能相关行业板块的产品。

3只跟踪中证动漫游戏指数的被动型基金位列榜单前三，华夏中证动漫游戏ETF上半年收益率为93.25%，华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF收益率均超过90%。

公募对后市谨慎乐观AI主线仍值得关注

2023年投资进入下半场，从机构的投资策略来看，多数对下半年行情较为乐观。有公募人士认为，尽管AI行情已持续多月，但仍是下半年值得关注的主线之一。

诺安基金认为，A股市场估值目前或已处于较低区域，我国经济处于复苏阶段，各项指标有望呈现回升态势。

对于下半年的投资机会，诺安基金看好三条主线：一是消费板块，随着国内经济温和复苏趋势得到数据的确认，居民部门的消费倾向回升，过程和幅度可能超出市场预期。

二是围绕人工智能和安全的科技主线，科技变革有望加快推进中国式现代化进程，具体包括以信创和数据要素为代表的软科技安全、以半导体为代表的硬科技安全和能源安全，以及全球共振中人工智能领域的涌现式迭代创新。

三是具备盈利提升能力、低估值、高股息资产的价值重估，主要是围绕国企改革的“中特估”主题。

广发电子信息传媒股票基金经理冯骋表示，中长期视角下关注科技创新以下几方面的机会：一是AI大模型的创新，OpenAI推出ChatGPT大模型，下游场景应用非常丰富；二是半导体行业，这一轮上行，周期库存将要见顶，而当周期出现拐点，就意味着行业股价可能进入底部区域。2023年下半年往后看，若半导体国产化方面实现突破，则行业有望迎来周期共振行情；三是VR/AR，有望成为下一代C端计算平台。

银河基金股票投资部副总监、基金经理袁曦认为，从纵向对比的角度来看，如果没有大的基本面瑕疵，当前的新能源板块估值水平或已反映了市场预期，长期看，新能源仍然是具有较大发展潜力的赛道。

诺德基金基金经理牛致远认为光伏板块值得关注。从估值水平看，当前光伏板块PE-TTM约为16.6x，处于过去5年0.6%分位且显著低于制造业平均滚动市盈率（约24.8x），表明市场对悲观预期已有相当程度演绎。短期来看，终端需求有望在硅料价格触底后加速释放，一体化企业盈利兑现或超预期。中长期看，头部企业盈利预期和估值中枢均有修复空间。

编辑：罗浩

关键词：