【财经分析】TCL中环连番融资278亿元“补血” 遮遮掩掩走向垂直一体化
新华财经北京4月12日电(康耕甫) 近日,TCL中环发布公告拟发行不超138亿元可转债,用于扩产35GW单晶硅片产能及新建电池片25GW产能,加上TCL中环硅片龙头地位及小规模的组件,TCL中环已经走在垂直一体化的路上。
悄然布局垂直一体化
公告内容显示,TCL中环今年将继续扩充硅片产能,并开始涉足电池片环节,结合子公司环晟光伏拥有组件产能的情况,TCL中环与诸多光伏企业一样,已经走在了垂直一体化的道路上。
(资料图片)
今年以来,已有多家光伏龙头扎堆加码一体化产能,行业竞争进一步加剧。隆基绿能35亿扩产光伏电池;上机数控拟投50亿元建设年产16GW光伏组件项目;晶澳科技年初抛出400亿投资计划,建光伏全产业链低碳产业园。
此前TCL中环对走向垂直一体化一直没有明确表态。公司2022年年报市场竞争风险分析中曾提到,“基于供应链安全、扩大出海口、应对贸易壁垒等目的,产业链各环节通过上下游延伸的方式,弥补自身短板,向‘一体化’形态发展。”
在去年业绩交流会的提问环节,有投资者提问“近两年,光伏头部企业都在加大一体化布局,公司是否有相关计划?”时,该公司财务总监张长旭也并未直接回应,而表示“公司根据自身经营情况合理制定战略规划”。
TCL中环走向一体化道路或许是无奈之举。
去年年报显示,TCL中环2022年整体毛利率17.82%,比2021年底的21.69%减少3.87个百分点,销售净利率为10.56%,也低于2021年底的10.79%。去年第四季度,公司营收171.65亿元,环比下降5.41%;归母净利润18.18亿,环比下降12.74%。
TCL中环光伏硅片2022年毛利率为18.95%,比2021年的22.73%减少了3.78个百分点;光伏组件2022年的毛利率为7.36%,同比2021年底的13.26%减少了5.90个百分点。而组件企业晶澳科技2022年光伏组件业务毛利率为14.31%,比2021年有所提升。
对于毛利率下降的问题,TCL中环表示,既有硅料成本上升过快的影响,也有去年四季度公司在行业内率先下调硅片售价的影响。
连番融资278亿元“补血”
TCL中环2022年报显示,存货余额为64.30亿元,较2021年增长105.49%。其中,去年光伏硅片销量为106.47亿片,同比增长29.64%;库存量为3.21亿片,同比增长166.97%。
库存激增带来的是巨额的资产减值计提。截至2022年末,TCL中环计提资产减值约15.19亿元,占当期利润总额比例为20.39%。其中存货跌价损失及合同履约成本减值损失约14.64亿元,原材料、在产品及库存商品占据绝大部分比例。
库存高企并未影响TCL中环对自己硅片技术的信心。在近期披露的投资者关系活动记录表中,该公司表示,210硅片市场占有率全球第一,并且在持续提升核心竞争力,在硅片产品端,公司晶体、晶片的综合技术实力领先同行约24-36个月;结合原材料价格下行周期,公司制造优势将进一步凸显。
自2020年7月TCL中环母公司中环集团完成混改,李东生正式入主TCL中环以来,不到3年时间该公司即将完成三次融资,分别是2020年8月增发2.48亿股融资约50亿元,2021年11月增发1.99亿股融资约90亿元,以及本次拟发行的不超过138亿元可转债,三次融资合计约278亿元。
编辑:翟卓
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责任编辑:孙知兵
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