再来两次50个基点加息 美联储上调通胀预测

当地时间周三，美联储FOMC公布了5月货币政策会议纪要。美联储官员在本月的会议上一致认为，他们需要在接下来的两次会议上以50个基点的步伐加息，继续采取一系列激进举措，以便在必要时灵活调整。

与此同时，会议纪要显示，美联储官员在准备进一步加息时，将非常关注金融环境，并强调了所有决策者恢复价格稳定的“坚定承诺和决心”。

再来两次50个基点加息后 未来政策将更加依赖数据

自会议召开以来的几周里，由于投资者担忧经济衰退的风险，金融市场的波动性急剧上升，不过，这份报告的基调并没有如预期般“鹰”气十足，投资者对此感到欣慰。

会议纪要显示了金融市场潜在断层线的不确定性，以及在官员们与40年来最严峻的通胀压力作斗争之际，什么利率水平会抑制需求。有关可能采取限制性政策的说法也表明，在通胀令人信服地回到2%的目标水平之前，美联储不会停止加息。这一策略表明，在美联储6月和7月会议之后，政策将更加依赖数据。

 

亚特兰大联储主席Raphael Bostic周一也曾表示，如果物价压力降温，9月份暂停加息"可能是合理的"。

Evercore ISI分析师Krishna Guha和Peter Williams在给客户的一份报告中写道：“认为美联储强调9月以后的道路并不是一成不变，这并非不合理。但我们会小心谨慎，不会预期过度，也不会把美联储的措辞解读为任何类似于Bostic所表示的9月暂停加息信号。”

会议纪要公布后，美股周三也实现收涨，美国国债收益率波动，美元回吐涨幅。交易员继续预计在接下来的两次会议上将加息100个基点。

不过，Dreyfus and Mellon首席经济学家Vincent Reinhart依然强调，FOMC正在部署一种“强有力的”渐进式战略，包括一系列加息50个基点，以达到压低物价所需的任何水平。

会议纪要显示，多数与会者认为，在接下来的几次会议上，在目标范围内加息50个基点可能是合适的。并且，许多与会者认为，加快取消宽松政策，将使委员会在今年晚些时候能够很好地评估收紧政策的效果，以及经济发展需要政策调整的程度。

会议纪要称，美联储官员“注意到，根据不断变化的经济前景和前景面临的风险，采取限制性的政策立场很可能是合适”。并补充道，劳动力需求继续超过供应。

缩表可能对金融市场环境产生意想不到的影响

在此次会议上，官员们还敲定了允许其8.9万亿美元资产负债表开始收缩的计划，预计这将给借贷成本带来了额外的上行压力。纪要显示，从6月1日起，美国国债的持有量将允许每月减少300亿美元，9月份缩减幅度将扩大至每月600亿美元，而抵押贷款支持证券的持有量开始阶段将每月减少175亿美元，日后降幅将增至350亿美元。

 

会议纪要称：“关于与资产负债表缩减相关的风险，几位与会者指出，这可能会对金融市场环境产生意想不到的影响。”

事实上，过去几个月，对企业利润的前景和利率上升的担忧已经扰乱了金融市场。今年迄今为止，标普500指数累计下跌约17%。美国两年期国债收益率也升至2.5%，相比之下，1月初约为0.8%。

美国银行全球经济研究主管Ethan Harris对此表示：“我认为美联储必须冒经济衰退的风险。而真正的问题要等到我们进入秋季、他们决定是放缓还是暂停经济增长时才会出现。”

上调通胀预期

会议纪要还显示，美联储官员上调了通胀预测。他们估计，个人消费支出价格指数在明年将放缓至2.5%之前，2022年将上升4.3%。

根据美国商务部的个人消费支出价格指数，美联储的目标是长期平均通胀率达到2%。但在截至3月份的12个月，该指数较去年同比上涨了6.6%，而美国劳工部的消费者价格指数(cpi) 在4月份则上涨了8.3%。

目前，高通胀已经激怒了美国民众，损害了美国总统拜登的支持率，而民众的怒火也直指美联储。不过，到目前为止，借贷成本的上升尚未显著削弱消费者需求。尽管30年期抵押贷款利率目前已超过5%，房屋销售速度已经放缓，但4月份零售销售额仍稳步增长。

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