东南网架：总承包业务放量 业绩增速探底回升

新华财经杭州4月13日电（余力）4月11日晚，东南网架发布2021年年报，公司业务由建筑钢结构和化纤两部分组成，报告期内公司实现营业收入112.87亿元，同比增加21.94%；实现归属于上市公司股东的净利润4.93亿元，同比增长82%；基本每股收益0.48元，同比增长84.62%。

一、业绩点评

受益于化纤业务扭亏为盈和钢结构业务持续增长，公司2021年营业收入及归属于上市公司股东的净利润均实现较大幅度增长，其中项目总承包（EPC）业务放量，新签订单将为未来业绩提供有效保障。

（一）化纤扭亏为盈，业务重心进一步向EPC转移

公司化纤业务受上下游影响较大，报告期内营业收入及利润均有较大回升，实现扭亏为盈；建筑钢结构业务稳步发展，营业收入及利润逐年增加。

报告期内，公司摆脱2020年受下游纺织需求萎缩及原材料减值等因素导致的业务亏损阴霾，全年实现化纤业务营业收入30.86亿元，同比增长51.13%，占营业收入比重为27.34%，有较大回升。上半年，公司紧抓下游纺织需求增长、东南亚订单回流等，主要产品涤纶长丝量价齐升。尽管下半年受双控限产及疫情反复叠加海运费高企影响，下游企业大面积停产，行业景气度回落，全年仍实现化纤业务利润1.97亿元。

建筑钢结构可根据业务模式分为工程总承包和钢结构分包。报告期内，公司实现建筑钢结构营业收入79.23亿元，同比增加18.1%，占营业收入比重为70.2%，其中，钢结构分包业务营业收入为60.6亿元，同比增加0.36%；EPC营业收入为18.64亿元，同比增加177.52%。自2021年公司首次单独披露EPC业务以来，EPC营业收入持续增加，占总营业收入比重从2020年的7.25%上升至2021年的16.51%，业务重心进一步向EPC转移。

（二）成本控制有效，新订单保障未来业绩

公司化纤业务主要原材料为PTA、MEG等石油衍生物，钢结构生产主要原材料为钢材，各类原材料占公司主营业务成本比例较高。面对大宗商品价格变动，公司主要原材料出现不同程度的上涨，公司采取一系列经营措施，通过与重要原材料供应商长期构建的战略合作及集中采购，严格管控成本。报告期内，建筑行业毛利率为15.13%，与上年基本持平；化纤行业毛利率为6.37%，较上年同期增加9.02%。

报告期内，公司围绕“总承包项目+1号工程”双引擎发展战略持续做好做强主营业务，利用自身综合优势，积极把握市场机遇，订单获取能力持续增强，竞争力和盈利能力进一步提升。报告期内，公司累计新签及中标合同185.88亿元，较上年同期增加28.98%，为未来业绩释放提供支撑。

二、政策引导行业发展，绿色环保成为共同趋势

在“碳达峰、碳中和”背景下，钢结构建筑和化纤业务有着向绿色环保方向发展的共同趋势。此外，钢结构建筑作为基础建设的重要组成部分，受政策影响较大，对经济发展有着重要意义。

（一）环保与基建共振，钢结构建筑市场广阔

当前，国家大力推进工程总承包和建筑产业现代化，大力发展装配式绿色建筑，为钢结构建筑奠定了良好的发展基础。钢结构建筑具有减少建筑原材料的使用、绿色环保可持续发展、自重轻承载力高、质量优良、建设周期短等优势。新华社经济分析报告《四方面着力推进钢结构装配式住宅发展》指出，相比传统混凝土建筑，钢结构装配式建筑可节约40%以上的混凝土用量，减少约50%的施工扬尘和建筑垃圾。

我国钢结构下游需求主要集中于商业地产、公共建筑及工业厂房等领域，该类工程投资主体主要以政府为主，投资规模与社会经济发展水平、国家财政收支情况、经济周期及国家产业政策密切相关。3月5日，“两会”政府工作报告提出今年GDP增长预期目标为5.5%，并要求开工一批重大工程、新型基础设施和老旧公用设施改造等项目建设，以保证“稳增长”目标。在此基调下，基础建设有望托底经济增长，从而带动钢结构建筑市场的增长。

近十年来，我国钢结构产量总趋势逐年上升，但钢结构建筑占比与发达国家存在较大差距，随着更多的产业政策加码，钢结构的应用比例将会进一步提高，形成产业化发展局面。

（二）涤纶化纤差别化、功能化、绿色化

公司在化纤业务的主要产品为涤纶长丝，也称“聚酯纤维”。国内涤纶长丝产能增长较快，2011年以来由于下游需求持续低迷，加之行业本身产能的大量释放，产业结构持续调整，落后产能不断被淘汰，未来行业将向差别化、功能化、绿色化发展。

近年来，国内多项行业政策的推出，鼓励差别化、功能化纤维发展，有利于行业内产品结构调整及优化。研究并掌握新合纤开发的关键技术，提高涤纶长丝产品的功能化、差别化率，提升市场竞争力，增加产品经济附加值成为涤纶长丝市场发展的必然趋势。

2022年2月，国家发改委印发《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》，提出启动实施石化领域企业节能降碳技术改造工程。涤纶长丝行业上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，绿色发展理念成为其生产全过程的普遍要求。未来，行业将加大淘汰落后产能力度，化解部分过剩产能，绿色化纤制造能力稳步提高。

三、“装配式建筑+光伏建筑一体化”成为新增长点

绿色建筑是节能减排的重要方式，从目前的建筑方式来看，装配式建筑、钢结构、光伏建筑一体化（BIPV）等细分领域都是绿色建筑中的主要受益方向。在依托EPC模式的装配式钢结构建筑和BIPV的共同驱动下，公司业绩有望实现持续增长。

公司凭借在钢结构领域的优势，逐步由钢结构专业分包向EPC总承包转型。在此过程中，公司从“专业分包”模式下的“乙方的乙方”转变为“乙方的甲方”，一方面在EPC模式下，钢材成本在总成本中的占比下降至5-10%，公司生产经营对钢材价格波动的敏感度降低，利润率得以提升，另一方面，公司作为总包方直接与业主结算，回款保障性跟周期性更好，现金流得到改善，经营质量有望全面提升。

BIPV是一种将太阳能发电（光伏）产品集成到建筑上的技术，建筑材料寿命优于瓦面等普通屋面建材，能节省碳能耗数倍，满足绿色建筑规模化发展的要求。对建筑企业而言,使用BIPV相当于是对产品进行升级，附加成本少，更具竞争力。此外，相比混凝土结构，BIPV与钢结构的结合更好，兼具美观、节能和功能性。钢结构光伏屋面是目前较为普遍的光伏屋面应用方式。

2021年，公司和杭州市萧山区衙前镇人民政府、杭州市萧山经济技术开发区、山西运城经济技术开发区、天津港保税区管理委员会等地方政府机构均签署了相关协议。按照规划，公司将首先以上述地区的各类工商业厂房屋顶作为应用场景，持续推进屋顶分布式光伏电站项目的开发，并努力开拓大型公共建筑、商用建筑、农居等各类建筑体的光伏产品的应用场景。

未来，东南网架在光伏市场的主要业务模式为对既有的存量建筑屋顶进行光伏发电项目EPC和合同能源管理开发、投资以及开发新的市场资源，对新建建筑光伏发电一体化EPC以及合同能源管理开发、投资，致力于打造绿色建筑光伏一体化的领军企业。

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