多只基金调整赎回费 业内预计调费现象会继续扩容

继2021年45只基金调整赎回费率后，2022开年再有多家基金公司公告，对旗下产品调整赎回费率。

业内人士告诉记者，近年来公募基金密集调整赎回费率，主要是基于机构资金和主代销渠道需求，并且对于固收类基金可以增厚投资收益，在公募基金“跟随策略”中，预计调费现象还会继续扩容。而中短期赎回费率的调降，有利于降低持有人成本，但投资者更要做好长期投资。

近一年50只基金调整赎回费率

近日，九泰基金发布公告称，根据基金法、基金运作管理办法等法律法规的规定和基金合同有关约定，九泰久安量化股票型基金份额持有人大会表决如下，审议通过调整该只基金A类份额赎回费费率结构的议案。

调整后该只基金A份额赎回费结构分为五档：持有7日内，征收强制性赎回费1.5%；持有7日-30日0.75%，上述两类皆100%归入基金资产；30日-90日赎回费0.5%，75%归入基金资产；90日-180日赎回费0.5%，180日及以上不再征收赎回费。

与修改前相比，赎回费删除了180日-365日征收0.5%、365日-730日征收0.25%，且上述赎回费25%归入基金资产的约定，整体简化了赎回费结构，减轻了基民投资费用。

除了九泰久安量化基金外，近期还有恒生前海短债、华安安和、德邦鑫星价值等基金也对赎回费实施了调整，基金类型包含了短债、纯债、主动权益类基金等。

数据显示，2019年-2020年调低赎回费率的基金数量分别为57只、42只（份额合并计算），截至2022年1月22日，2021年以来再有50只调整赎回费率，整体呈现了扩容的大趋势。

谈及各类基金纷纷调整赎回费率的现象，上海一家中型公募市场部总经理表示，他所在公募的产品降低赎回费率主要是为了配合基金销售，增加产品的卖点和吸引力。在当前A股市场巨震，部分基金出现净赎回的态势下，公司的管理规模和销售都面临比较大的挑战和困难，降低赎回费率是提升产品吸引力的方式之一。

在这位市场部总经理看来，降低赎回费率的产品主要分为两类情况：一是部分基金的机构客户占比较高，这类客户有比较大的话语权，包括降低费率、设置产品C类份额等，这类机构资金一般不会按照常规产品的费率执行，会根据资金的特点，设置特定的赎回费率结构；二是基金在特定的托管行和主代销渠道销售，这类渠道会根据渠道客户的特点、风险偏好等，反馈给基金公司设置针对上述客户特点的费率结构，以适应客户投资交易和风险控制的需求。

沪上一位中型公募市场部人士也认为，2022年A股市场开局不利，不少机构投资者有配置调整需求，相对应地需要对持仓基金进行申赎操作。如果短期赎回费率过高，将会对持有期不够久的固收及“固收+”类产品的收益率产生影响，而优化赎回费率结构、调降中短期赎回费率，将使得产品的退出机制更加灵活，更有利于提升客户投资体验，也使得产品的工具属性更强。

华南一家公募营销策划部经理也向记者透露，他所在公募的赎回费根据不同的持有期间，也发生了调整，涉及到的产品类型主要是债券型基金。“比如，我们的短债投资对资产剩余期限限制比较高，收益率又不如纯债，只是比货基高一点。调整短期的赎回费率，可以让利投资者，收益会更高一点，也会吸引投资者申购基金。”

调整赎回费现象将扩容投资者需做好长期投资

在多位行业人士看来，由于机构客户和主代销渠道有较强话语权，且调整赎回费整体有利于投资者利益，预计未来调降赎回费率的现象还会进一步扩容。业内人士也告诫投资者，在中短期赎回费降低后，公募基金工具化属性更强，但只有长期投资才能获得较好收益。

上述上海中型公募市场部总经理表示，由于机构客户和代销渠道降低赎回费率的要求增多，行业调整赎回费率的现象也在增加，也会给基金同行带来比较大的压力。一般基金公司会采取跟随策略，跟进调整赎回费率，以满足机构客户和主代销机构的需求。“这会让这类调整赎回费率的现象，未来可能进一步扩容。”

上述沪上中型公募市场部人士也认为，这类产品还会继续扩容，原因在于：第一，目前调整赎回费率整体可以减轻产品的退出成本，提升产品交易效率，而退出机制完善的产品，流动性更强，有利于吸引资金申购和做大规模；第二，公募基金产品数量激增，同质化非常严重，产品条款的优化一旦验证有效，就会被同业学习借鉴；第三，持有7天就免赎回费是符合投资者利益的，一些在产品中占比较高的机构投资者，也有动力提出上述诉求。

在产品退出成本降低，投资交易效率抬升的同时，也引发市场人士对投资者交易行为短期化的担忧。

上述上海中型公募市场部总经理表示，从理论上看，基金产品通过对较短持有期征收赎回费，可以达到鼓励投资者长期持有的目的，目前除货基外，各类基金还设置了征收7天内强制赎回费的规定，这都是鼓励长期投资的做法。但从实践看，部分渠道的客户交易频率和交易成本较高，这些渠道可能就有动力去协商调低赎回费，以满足这类偏向中期交易型客户的投资需求，“如果中短期交易成本大幅降低，在波动加大的市场中，资金短期交易的现象可能确实会增加。”

不过，上述沪上中型公募市场部人士则认为，赎回费率的整体下降，可能会导致一部分资金持有的时间缩短，但对于市场整体而言，缩短的程度会在合理范围，因为资金本身是有配置需求的，且持有基金的目的不是赎回，而是获得持有期收益。

“赎回费率结构的优化，将有利于资金更灵活地调整资产配置，减少短期波动，与长期投资的理念并不矛盾。”该市场部人士称。

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