同济大学教授黄运成：10%战略性转型升级上市公司提交杰出答卷

作者：中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成

新华财经北京12月20日电题：“勇于担当，险中取胜”，10%战略性转型升级上市公司提交了杰出答卷

公司治理与外部环境之间存在着双向且复杂的协同进化关系，如何应对复杂多变的市场环境，制定适合公司的长期发展战略，是处于时代浪潮之下的上市公司董监高需要深刻思考的问题。本篇将讨论2010年10月31日至2021年10月31日期间，上市公司通过主营业务转型升级，其后十年在市值增长、行业升级和盈利提升的杰出表现。

近10%上市公司开展了向新兴战略性行业转型。据申万行业分类，2010年至2021年转换主营业务的上市公司共有416家，占上市公司总数的10%以上。剔除69家借壳上市的公司，有347家战略转换主营业务的上市公司，它们的行业由21个增至30个，充分体现了其在跨领域、多元化的发展方向所做出的大胆尝试。以下围绕347家上市公司开展分析。

战略性转型后，总市值实现跨越式提升。按2010年10月31日的数据，对市值区间进行分类，①第一类公司（市值1000亿元以上）共0家（数量占比0%）；②第二类公司（500亿~1000亿元）共0家（0%）；③第三类公司（100亿元~500亿元）共36家(10.4%)；④第四类公司（50亿~100亿元）共77家(22.2%)；⑤第五类公司（50亿元以下）共234家(67.4%)；按2021年10月31日数据，转型公司市值出现显著变化：①第一类公司共8家(2.3%)；②第二类公司共12家(3.5%)；③第三类公司共93家(26.8%)；④第四类公司共74家(21.3%)；⑤第五类公司共160家(46.1%)。战略性转型后，公司整体市值区间出现了跨越式提升。

公司整体行业向高精尖行业转变。2010年数量前五的行业分别为：基础化工62家，综合53家，房地产43家，电子33家和商贸零售23家；2021年前五的行业为：传媒28家，医药生物27家，电力设备26家，国防军工21家和非银金融19家。战略性转换行业的上市公司，从传统、科技含量较低的行业向高精尖、更符合国家战略性新兴产业规划的行业转移。

六成以上公司盈利能力大幅提升。对比年报数据，2020年营业收入高于2010年的上市公司共有262家（数量占比75.5%）；2020年净利润大于2010年的上市公司共有218家(62.8%)。不考虑通货膨胀等因素，战略性转换主营业务后，超六成的上市公司营业收入和净利润都获得了增长。

上市公司主营业务战略性转换后，市值、行业定位、盈利能力都得到了跨越式提升。转型上市公司的董监高不惧改变、勇于担当、大胆决策，为上市公司发展做出了示范。

关键词： 同济 答卷 战略性