【金融街e观察】嘉宾热议北交所推动多层次资本市场高质量发展

新华财经北京11月13日电（记者闫鹏）加快构建功能互补、有机联系的多层次股权市场体系，是增强金融对实体经济适配性的内在要求。12日，在北京证券交易所开市前夕，一场以“更好发挥多层次资本市场枢纽作用”研讨会在“云”端举行，与会嘉宾深入探讨了北交所如何更好推动多层次资本市场高质量发展。

新鼎资本董事长张驰认为，过去新三板被市场严重低估，北交所的设立将让其价值重新发现，同时也将带来中短期套利机会。北交所设立将推动和引导资金去追寻中型科技企业，改变科创企业从北京外流的状况，也将缩短创业公司的上市进程，让跟投资金尽快实现退出，进一步畅通“募投管退”环节。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，北交所建立让多层次资本市场体系更加完善，这不仅体现在层次上，更多将缩小南北地区之间市场化资源配置的差异。同时，北交所设立将增强北京直接融资功能，让北方间接融资和直接融资更为平衡。

在谈到北交所优势时，他说，北交所作为服务创新型中小企业主阵地，风险偏好比科创板、创业板更高，而且北交所上市公司将从新三板创新层中产生，相对来说公司治理已较为规范，从这点而言，北交所后备资源相较科创板、创业板具有比较优势。

银泰证券股转部总经理张可亮认为，按照资产“蓄水池”思路，若将货币从楼市切换到股市，短期内往往会推高股指，但北交所的设立将有望使这一设想成功。因为北交所与新三板，以及遍布全国各地的股权交易中心（俗称“四板市场”）之间互联互通、相互衔接，将使资产储蓄的整个水系打通。当前中国金融市场开放上了一个新台阶，北交所的设立对于加强国际合作，甚至对于国际版的筹建都具有重要意义。北交所可以支撑服务“一带一路”沿线国家，让境外投资者持人民币来投资和交易。

申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明认为，新三板通过基础层、创新层、北交所多层次结构，搭建起完整孵化上市公司的产业链。事实上，每个行业、企业都有其特点，并不一定都可以满足传统按市值规模上市要求，需要寻找适合自身的资本市场上市路径。北交所横跨场内、场外市场，可谓真正贯通了多层次资本市场体系，将大大拓宽中小型企业上市路径。

“北交所的设立不能单单从一个交易所角度来看，其有特殊的历史使命。北交所符合中国中小型企业占绝大多数现状、符合企业需要资本市场加速发展现状、符合不同风险偏好投资者实现收益的现状，具有强大的生命力和想象空间。”他说。

创享投资合伙人朱春涛认为，北交所的设立进一步完善了多层次资本市场体系，畅通了创投资本退出机制和渠道。期待通过北交所能够能够更好地盘活股权投资基金作用，同时希望北交所能够进一步完善股权并购相关法律法规体系，让创投资本通过并购退出的机制更加完善。

同辉佳视（北京）信息技术股份有限公司董事长戴福昊说，同辉佳视作为登陆新三板10年多的“老将”，公司每次战略升级都离不开新三板的支持。企业在发展过程中遇到资金需求、战略升级，可以小步灵活融资非常重要。在他看来，北交所的设立将兼容更多成长路上的中小企业，同时北交所的行业包容性将让中国企业的结构和基础更加稳固。此外，北交所的多层次结构，可以满足企业不同发展阶段升级的需求，是名副其实上市公众公司的“预科班”。

与会嘉宾也认为，目前新三板的挂牌企业质量和A股的Pre-IPO项目相比有所差距，作为服务创新型中小企业的基础设施，北交所在开市亟需培育更多优质项目上市。中小企业应抓住北交所这一历史机遇，尽早规范公司治理、财务问题，以便尽快登陆资本市场。

据了解，本次研讨会由北京金融街服务局、中国经济信息社、《金融街观察》内刊主办。

关键词： 高质量 多层次 资本市场