巨丰投资张翠霞：北向超百亿买入 “好股票”只输时间不输钱

新华财经北京10月21日电 深沪两市股指在海外市场维持强势运行、北向资金净流入超102亿元、煤炭板块空翻多大涨、保险板块冲高中期下降趋势线压力在即，以及绝大多数行业细分指数冲高回落不断寻底影响和共振下，给出涨跌互现区间震荡线，波动率或震荡攀升，或回踩蓄势，或揉搓线消化阻力，未破重要价值中枢强支撑，符合磨底走势的趋势结构。

沪指看，放量极阳震荡线，消化3613点颈线压力过程中，虽遇阻回落但未破上升趋势线和均线强支撑，还是大涨小回良性波动区间，配合MACD指标金叉初始形成、成交量温和放大，预期后市上攻突破不过是时间问题；创业板指数突破三重顶颈线阻力后，连续四个交易日横盘整固，波动率未破3189~3200点区域强支撑，明确颈线突破后的技术回踩系下蹲蓄力需要，有利后市试探并摆脱3371点技术阻力；结合深成指给出连续两个交易日的揉搓线，以及科创50缩量调整阴线未破1350点强支撑情况，预期充分震荡整固的两市股指，或有继续试探高点机会和动能。

盘口看，保险、煤炭、磷概念、物业管理、聚氨酯、家用电器、房地产、银行、仓储物流、家居用品、租购同权、风沙治理、草甘膦等板块领涨居前，资金规模性净流入，波动率平均超过1.5%，对指数构成较强正向做多引领和驱动。但，HJT电池、BIBV概念、烟草概念、半导体、船舶、通信设备、公共交通、工业母机、氮化镓、多晶硅、猪肉、三板精选等板块领跌居前，波动率平均超过1.5%，彰显二八分化严重，投资者风险偏好有所下行。

结合多空能量比，大涨超过9%个股54家，上涨超过5%个股151家，涨幅超过3%个股328家，大跌超过9%个股10家，下跌超过5%个股76家，跌幅超过3%个股426家的数据情况，预期二级市场结构性行情仍延续中，赚钱效应虽不强但无系统性杀跌风险特征。笔者认为，两市股指连续调整少则5~6周，多则已达12~14周时间窗口情况下，关口前进行主动性的技术调整，为有利后市选择上攻突破方向的积极盘口。建议二级市场投资者，在板块轮动较快，且个股赚钱效应不高的背景下，勿过激追涨杀跌操作，耐心等三季度业绩披露时间窗口结束的多头攻击行情机会。

消息面上，国务院常务会议要求进一步加大对中小微企业纾困的政策支持力度，防止大宗商品涨价向下游传导增加中小微企业成本，研究阶段性减税降费等普惠性政策，鼓励地方给予房租、水电费减免等支持，帮助企业渡过难关，提升竞争力；全力保障供暖用煤生产和运输，依法打击煤炭市场炒作，保障北方重点地区取暖用气。

央行等五部门联合发布《关于规范金融业开源技术应用与发展的意见》，鼓励金融机构将开源技术应用纳入自身信息化发展规划，加强对开源技术应用的组织管理和统筹协调，建立健全开源技术应用管理制度体系，制定合理的开源技术应用策略；鼓励金融机构积极参与开源生态建设，加强与产学研交流合作力度，加入开源社会组织；加快建立智能算法模型安全评估和合规审计体系，及时披露决策机理、运行逻辑和潜在风险，提升算法可解释性、透明性、公平性；遵循市场规律，发挥货币信贷政策工具的引导作用，坚持公平竞争、一视同仁，支持好中小微企业和绿色低碳发展；本轮美联储政策转向在即，美国与非美经济体的经济增长差和货币政策差均小于上轮紧缩周期，预计总体影响可控，且有基础、有条件、有能力、有信心维护外汇市场平稳运行；搞好跨周期调节，保持稳健的货币政策灵活精准合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速与GDP增速基本匹配，坚持把服务实体经济放到更加突出的位置，维护经济大局总体平衡，增强经济发展韧性。防控金融风险方面，深入整治各类违法违规金融行为，密切监测排查重点领域风险点，进一步提高金融服务透明度，规范市场发展秩序，促进金融行业回归本源。

结合发改委将继续会同有关部门加强大宗商品价格监测分析，组织好后续批次国家储备投放，多措并举增加市场供给，持续加大期现货市场联动监管力度，遏制过度投机炒作，维护正常市场秩序；鼓励地方通过采取阶段性补贴等措施对小微企业和个体工商户用电实行优惠，继续落实好已经出台的支持民营企业发展、中小微企业融资、制造业投资等方面的一系列惠企纾困措施；围绕国家重大战略，在新能源、储能设施建设等领域开展增量混改，将实践中形成的规律性认识上升为政策制度，推动国企混改不断深化、取得更大实效，培育更多产权多元、治理现代、激励有效、充满活力的混合所有制企业；通过无偿划转、有偿收购、股份制合作等方式，大力推进稀土、物流等领域专业化整合，通过资源优化配置切实增强企业竞争力，打造具有全球竞争力的世界一流企业等利好，明确经历反复揉搓的深沪两市股指一旦完成重要技术阻力的有效突破，则将大概率事件重回上升通道中。

笔者认为，尽管在上一轮美联储货币政策紧缩周期中，美元显著升值，新兴市场经济体面临较大冲击，但本轮紧缩周期中，美国与非美经济体的经济增长差和货币政策差均小于上轮紧缩周期，预计将限制美元升值空间。由此预计，我国受本轮美联储政策转向的影响可控，跨境资本有望继续双向流动，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。从国内稳固的经济基本面、人民币汇率弹性有所增强、资本流入结构优化等维度看资本市场未来，有能力也有条件应对外部冲击。结合全国各主要省市聚焦集成电路、半导体、光刻机、设备和材料、智能终端、人工智能、区块链等情况，预计未来的资本市场或演绎“金融和成长”并驾齐驱的多头攻击行情，并给投资者带来较好投资机会。有鉴于此，维持中期看好证券、保险、半导体、光刻机、元器件、5G、新能源汽车、光伏、储能、碳中和碳达峰、医药、医疗保健、生物疫苗、农林牧渔、设备和材料等板块的判断观点，逢低回补高抛筹码，应该是只输时间不输钱。（本文作者系巨丰投资首席投资顾问张翠霞。上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）

附：不同指数日线分析图解

（证券指数日线分析图解2021-10-21）

（光伏指数日线分析图解2021-10-21）

（保险指数日线分析图解2021-10-21）