同济大学教授黄运成：总市值增幅较大的上市公司更易获融资客青睐

作者：中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成

新华财经北京10月15日电 题：高市值增长公司更易获投资者追捧，两融业务发展与公司价值提升相辅相成

截至2021年10月14日，沪深两市融资融券股票标的数量为2147只，占上市公司总量的47.70%，2020年同期，两融股票标的数量为1814只，占上市公司总量的45.10%。仅2021年第三季度，沪深两市就新增两融股票标的124只，达到前两季度新增数量的70.45%，两融股票标的稳步扩容，两融业务市场化程度进一步加强。

融资余额与大盘指数走势呈一定相关性，整体市场看好带动融资投资热情。以上证指数为例，自2018年10月14日以来，上证指数经历几次明显峰值：2019.4.19（3270.80）、2020.7.10（3383.32）、2021.9.10（3703.11）；而沪深两市融资余额近三年几次峰值分别为：2019.4.19（9755.62）、2021.9.10（17415.07）。上证指数和融资余额峰值时间呈现重叠迹象，2020年7月10日虽并非融资余额峰值，但从融资余额走势可观察到该日较前一个交易日有大幅上涨，并从此日起，融资余额持续走高。

总市值增幅较大的上市公司更容易得到融资客的青睐，从而助力上市公司融资余额增长。截至2021年10月14日，上市公司总市值较2020年同期增幅排名前20的公司里面，有9家为融资余额较2020年同期增幅排名前20的公司。其中，小康股份总市值增幅最大，达到617.04%，其融资余额增幅同样荣登榜首，达到2355.70%之多。而总市值近一年内跌幅最大的20家公司里面，则有超过3/4家公司的融资余额在近一年内为负增长。

截至2021年8月，2021年两融信用账户新增户数波动较2020年平稳，自2021年6月两融信用账户净增加数达到全年最高（48859户）之后，连续三个月稳定每月净增加46000户以上。2021年6月以来，两融日均交易额也持续走高，8月两融日均交易额平均值达到1211.10亿元，创2021年新高。两融开户数对两融市场交易繁荣发展的助力早有体现，2020年7月两融信用账户净增加数为2020年至2021年8月期间最高（77346），两融日均交易额也在当月达到此期间巅峰（1475.84）。两融信用账户净增户数的上涨，体现了投资者对两融市场的高涨热情，而这种热情进一步转化为带动证券交易的蓬勃活力。

融资融券有助于完善股价形成机制，对市场波动起着市场稳定器作用。两融股票标的平稳扩容，为两融市场发展赋能，两融业务繁荣与整体市场活力、公司价值提升相辅相成，携手并进。