新三板精选层转板上市制度进入实施阶段 首批公司预计四季度实现

7月27日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司(简称新三板)首批精选层公司挂牌将满一年，精选层转板上市制度进入落地实施阶段。自去年7月精选层开市以来，有力促进了资本市场的互联互通。机构指出，转板上市制度的落地实施，将打通精选层公司实现A股上市的“快速通道”，进一步完善了我国多层次资本市场建设。

新三板持续输送企业科创板过会占比近三成

2020年7月27日，新三板正式设立精选层并开市交易，首批32家企业挂牌交易，此后规模持续扩容。截至2021年7月26日，精选层挂牌公司已达到58家，总股本96.98亿股，其中流通股本35.98亿股，累计成交1910.89万股，成交金额逾3.79亿元。

精选层挂牌企业集群特征明显，按照行业细分，新能源产业链包括贝特瑞、德瑞锂电和长虹能源等;光伏产业链包括连城数控、同享科技等;汽车产业链包括泰祥股份、安徽凤凰、苏轴股份、万通液压、浩淼科技以及同力股份等。

自开市以来，精选层市场平稳运行，各项市场化的基础制度有效实施。根据证监会发言人日前介绍的情况，从发行融资看，询价、定价和配售机制有效运转，精选层累计募资139.38亿元，平均每家2.4亿元，平均发行市盈率26.62倍，市场定价功能逐步增强;从市场交易看，连续竞价交易机制运行平稳，成交效率明显提升，形成了较为稳定的价格走势，日均振幅处于2%至8%之间，没有出现大起大落的异常情形。

从今年上半年来看，新三板市场整体交投活跃，精选层挂牌公司近九成股价上涨，市场活力进一步显现。其中，长虹能源、富士达、秉扬科技等涨幅居前。与此同时，机构投资者提速进场，积极参与战略配售和现场调研，市场参与度明显提升。其中，德瑞锂电、长虹能源、华阳变速等多家企业公开发行引入战投数量达到或接近精选层可引入10家战投的数量上限。此外，上半年诺思兰德、连城数控、智新电子等公司陆续吸引几十家机构投资者调研。

在转板上市规则落地之前，新三板已为科创板、创业板等板块持续输送企业。安信证券统计分析指出，截至7月19日，2020年以来，已过会的原新三板公司共计242家。其中，在科创板IPO中，过会的新三板公司占过会公司比例为29.76%。

转板即将步入实操阶段首批公司预计四季度实现

在精选层平稳运行近一年、转板即将步入实操阶段之际，证监会副主席阎庆民近日表示，要支持高端装备制造、信息技术等科创企业挂牌精选层，并推动符合条件的企业通过精选层转板上市。

7月16日，证监会新闻发言人表示，按照《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，转板上市制度即将进入落地实施阶段。目前，各项配套制度已陆续发布。从近一年的运行情况来看，精选层已经初步具备了服务中小企业公开发行、公开交易的市场功能。符合条件的精选层企业将在履行内部决策程序、中介机构核查后，有序启动转板上市准备工作。

7月23日，沪、深交易所分别发布转板上市配套业务规则，包括《转板上市申请文件》《转板上市报告书内容与格式》《上市保荐书内容与格式指引》等。此次配套规则为转板上市进入落地实施阶段进一步明晰了实操路径、做好了制度衔接。

“转板上市的落地打通了精选层公司实现A股上市的‘快速通道’，促进了资本市场的互联互通，是我国多层次资本市场建设的进一步完善。”开源证券分析指出，根据转板上市相关规定，符合条件的首批挂牌精选层公司完成转板申请和审核问询需要2-5个月的时间。因此，预计最快可在2021年四季度初看到首批精选层公司实现转板上市。

值得一提的是，随着首批精选层公司挂牌满一周年，首批精选层公司大股东也将迎来集体解禁期。不过，由于接近四成的首批精选层公司曾在今年1月初做出过将锁定期延长半年的承诺，市场认为短期之内解禁压力或并不明显。

机构认为，随着精选层市场逐渐走向成熟和转板上市常态化推进，精选层将吸引更多投资者的目光。在当前精选层优质公司市场表现的示范效应下，挂牌公司数量将不断扩容，板块流动性将持续改善。预期年底精选层挂牌企业数目有望达到或接近百家规模，并逐渐形成规模效应和精选层特色生态。