业界预测5月份新增信贷1.525万亿元 预计5月份M2增速约为8.1%

最新公布的5月份PMI继续位于临界点以上，表明制造业保持平稳扩张态势，运行在合理区间以上，经济保持平稳恢复态势。今日本报请专家对5月份的CPI和PPI、进出口、社会融资等数据进行预测。

《证券日报》记者采访多位专家，对5月份新增人民币贷款和社融增量规模进行前瞻。总体来看，专家预测的5月份新增信贷均值为1.525万亿元;社融增量预计约2.2万亿元。

中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，考虑到5月份多地加强房地产市场调控，以及部分银行上调房贷利率，货币的信用扩张速度受到影响，预计5月份M2增速约为8.1%。考虑到居民和企业的中长期贷款仍有一定支撑，预计5月份新增人民币贷款约为1.6万亿元。5月份，政府债券发行量有所反弹，预计5月份社融增量约为2.2万亿元。整体来看，M2增速和社融增速基本上已经恢复至与名义GDP增速相符合的区间，加上今年专项债额度主要在下半年发行，后续金融数据下行压力有所缓解。

“5月份的新增人民币贷款预计在1.45万亿元左右，新增社融可能在2.2万亿元左右。”中信证券FICC首席分析师明明对《证券日报》记者表示，预计5月份新增人民币贷款规模与上年同期规模接近，主要是因为实体融资需求依然较好，信贷额度相对充裕，但对房地产相关融资活动趋严可能会抑制部分信贷增量。而社融其他分项方面，在金融监管下，表外融资预计持续下滑，且5月份企业债净融资转负，地方债发行节奏放缓，明显慢于往期，因此5月份预计社融同比将继续下行。

中国银行研究院研究员范若滢在接受《证券日报》记者采访时预计，5月份社融表现将整体保持平稳，增速可能小幅下滑，但下滑程度边际收敛。一方面，上年高基数效应逐渐显现，2020年货币政策逆周期调节增强以对冲疫情带来的负面冲击，从2020年4月份、5月份开始，社融数据增速明显加快;另一方面，5月份企业中长期贷款表现强劲，叠加地方政府债券发行速度逐渐恢复，对社融形成了有力支撑。

中国人民银行在2021年第一季度中国货币政策执行报告中指出，一季度金融机构信贷投放节奏把握适度，保持了支持实体经济的连续性、稳定性、可持续性，增强了服务高质量发展的后劲。与此同时，信贷结构持续优化。

当前进入年中时点，专家对上半年整体的金融数据又有何展望?明明认为，今年2月份至4月份信贷同比增速持续回落，但从实际增量角度来看规模并不低，实体融资需求依然较好，增速下滑主要是受基数效应影响，而这一影响或将持续整个上半年;社融增速除了本身受到前期数据的干扰外，今年上半年政府债发行节奏放缓，信用债余额增速下行，监管继续压缩表外融资，因此上半年的社融增速会出现比较明显的下滑。但随着基数效应减弱，政府债发行提速，下半年金融数据预计更为平稳。

“上半年，金融数据整体呈前高后低走势。一是受上年基数影响;二是随着疫情对经济负面影响逐渐消退，货币政策向常态化回归。”范若滢表示，未来货币政策重在“稳”字当头，把握稳增长和防风险的平衡。一方面，我国经济复苏基础仍不牢固，未来不确定性依然较大，需保持政策连续性、稳定性以推动经济复苏进程;另一方面，经济运行中出现PPI快速上涨、宏观杠杆率上行等需引起重视，需要货币政策根据未来经济发展形势进行灵活调节，加大相机调节力度。