建信基金：海外通胀阶段性缓解，A股多方位迎来边际改善

近期市场迎来一系列重要变化，建信基金认为，影响市场走势的多个关键因素出现边际改善。从中长期来看，当前股债性价比依然突出，A股后市较为乐观，需要持续观察经济基本面及未来增长预期的修复，建议关注医药与“大安全”宏观主题下的自主可控方向。

11日下午，国务院联防联控机制针对疫情防控工作发布20条优化政策，后续生产、经济和居民生活的扰动有望逐步减弱，市场风险偏好大幅改善，当日市场情绪出现明显回暖。地产方面，宽松政策进一步加码。继“第二支箭”后，央行、银保监会出台16条措施支持房地产市场平稳健康发展，有望从融资端直接缓解房企的资金紧张状况。在新的防控政策下，疫情后续发展需要持续保持跟踪。但总体上，近期一系列政策的出台有助于传达监管稳经济、稳地产的决心，提升市场预期。

海外方面，美国最新CPI数据超预期，市场对美联储加息压力预期显著下降，短期海外流动性压力有所缓解，更加明确的海外通胀缓解的信号还需要继续等待。

展望后市，建信基金认为，当前市场处于中期性价比较高的区间。此前预期影响市场走势的多个关键因素都出现了向好变化，上周以来疫情防控政策优化的信号逐步明确，国内经济预期、外部流动性和外交地缘政治环境均有所改善，有助于A股风险偏好的修复，市场有望迎来一轮震荡修复行情。这对明年的前景研判具有重要指导意义，当前时点投资者或可走出今年的悲观情绪。

具体配置上，建信基金认为，在持续关注经济大盘及未来增长预期修复的基础上，建议关注医药和“大安全”战略主题下的自主可控方向。一方面，随着疫情防控政策的不断优化，需要更高的疫苗接种率和充足的医疗资源储备作为前提条件，中期来看疫苗、中药、基层医疗物资等医药相关板块存在一定投资机会;另一方面，“安全”国家战略下，持续看好自主可控相关板块的中长期投资机会，具体包括以半导体、机械专用设备等为代表的的高端制造，以及新能源新材料、军工、计算机等领域。

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