消费电子行业需求复苏，隆扬电子迎来新的发展机遇

受益消费电子行业长期向上，电磁屏蔽材料市场空间持续增长

消费电子产品是指消费者日常生活中使用的电子产品，主要包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑以及智能可穿戴设备等。近期由于受局部疫情反复、通货膨胀、汇率波动、俄乌冲突等外部环境因素影响，全球消费需求低迷，电子终端产品作为可选消费品类需求疲软，行业整体承压不小。中信建投预计，2023年，伴随5G及折叠屏等新兴技术渗透率的提升以及消费刺激政策等因素的带动下，电子消费行业需求有望逐步回暖，业绩有望进一步增长。

长远来看，科技进步推动消费行业长期向上。首先，5G技术为超高清视频传输、VR/AR 应用、自动驾驶、远程医疗、物联网等新兴应用场景带来全新发展机遇，将推动消费电子产品更新换代需求提升，内部零部件迭代升级需求旺盛，消费电子将迎来新一轮成长周期。其次，伴随着居民消费能力的提升和消费升级的需求，消费电子品类日益丰富，如智能汽车、智能家电及一切与电子相关的消费品，满足智能化的交通、健康、医疗、社交等需求。近年来，可穿戴智能设备、VR/AR、智能家电等新兴电子市场正在快速发展，也会带动消费电子行业迎来新一轮的需求增长。根据FMI 预测，到 2031 年，全球消费电子市场将以5.6%的年均复合增长率增长，规模有望进一步扩大。

电磁屏蔽材料能有效防护各类电子产品电磁波带来的磁干扰、电磁环境污染、电磁信息泄露等问题，属于国家产业政策重点扶持的战略新兴材料产业，未来消费电子规模扩大将为电磁屏蔽材料市场提供持续的增长动力。据 BCC Research 预测，2023 年全球电磁屏蔽材料市场规模将达到 92.5 亿美元，较 2018 年将增长 22.5 亿美元，复合增长率达 5.7%。

隆扬电子进入苹果等全球知名消费电子品牌产业链，发展前景可期

隆扬电子（301389.SZ）是一家电磁屏蔽材料专业制造商，主要从事电磁屏蔽材料的研发、生产和销售。

深耕电磁屏蔽材料领域，垂直整合产业链，具备产品优势。公司设立于2000年，经过20余年在电磁屏蔽材料行业内的深耕，凭借自主研发，目前已掌握电磁屏蔽材料生产中与前端材料制备、中端半成品加工、后端成品模切相关的多项核心技术，不仅能有效提升电磁屏蔽产品的屏蔽效能和精密程度，还能提高生产效率，降低生产成本。此外，公司垂直整合从上游原材料生产，到中游精密模切加工，到下游整体解决方案的提供的产业链体系，能够速响应客户个性化需求，同时保证产品质量的稳定性。

受益于苹果产业链良好发展预期，发展动力充足。苹果对其电子制造服务商均有严格的供应商管理制度，对工艺研发能力、按时交付能力、品质管控能力等都有着较高要求，形成一定的供应链壁垒。而公司凭借较强的研发实力和产品质量等优势，自2010年成功获得终端品牌苹果公司的供应商资格认证，配套服务了多代 MacBook、iPad、Mac以及iMac。目前公司为苹果配套开发的项目26个，已形成长期、稳定的供应关系。

苹果10月28日发布22财年业绩，总营收3943.28亿美元，达历史最好水平，同比增加7.8%，净利润998.03亿美元，同比增加5.4%，第四季度营收901.46亿美元，创9月季新高，超市场预期，同比增加8.1%，环比增加8.7%，主因Mac和可穿戴业务表现强劲。招商电子预计，苹果手机、手表、耳机等产品均处于增长趋势，iPhone Pro、Watch Ultra等新品仍供不应求，供应链库存健康，后续成长仍值得期待，且市场对苹果明后年MR和更长线智能汽车预期在提升，看好苹果产业链优质公司。2019-2021年公司最终应用于苹果公司的产品和服务的销售占比均在65%以上，总体有望受益于苹果产业链的良好发展预期。

除了苹果以外，公司凭借优秀稳定的产品品质和快速响应客户需求的能力，形成良好品牌和口碑，同惠普、华硕、戴尔等全球知名的消费电子终端品牌的产品均有稳定且密切的合作，也为公司持续发展提供了充足的动力。

积极扩宽下游应用领域，带来新的增长预期。电磁屏蔽材料产业应用下游较为广泛，除了消费电子行业以外，通讯、汽车电子、家用电器等多个领域均有应用。公司也紧抓电磁屏蔽材料行业的发展趋势，引进优秀人才和先进设备，始终坚持创新，将产品向具有吸波、导热、散热、环保可回收降解等特性的多功能电磁屏蔽材料方向研发，拓展产品在 5G 通讯、物联网、智慧汽车、医疗器械、智能家居等新兴电子产业领域的应用，将公司的科技成果与新兴产业在未来更加深入融合，也为公司的长远发展带来新的增长预期。

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