顺丰控股：半年度业绩大幅预增，长期可持续健康发展战略显成效

7月14日晚间,顺丰控股(002352.SZ)发布了2022年半年度业绩预告,公告显示,公司上半年预计归属于上市公司股东的净利润为24.3亿元-25.8亿元,同比增长220%-240%;预计归属于上市公司股东的扣非归母净利润为20.8亿元-22.3亿元,同比增长536%-567%。以此推算,顺丰控股第二季度扣非归母净利润预计为11.7亿元-13.2亿元,环比一季度增长28%-45%,同比增长78%-101%,实现大幅提升,延续此前多个季度的盈利修复趋势。

公司指出,半年度业绩较同期大幅提升主要是因为:(1)公司坚定聚焦核心物流战略,强调长期可持续的健康发展;(2)坚持差异化竞争,产品结构逐步调优,低毛利产品件量同比减少;(3)持续推进精益化资源规划和成本管控,在多网融通方面进一步加强网点、中转场、干支线运输资源整合及跨业务板块的资源协同,提升资源使用效率和投入产出比;(4)新业务盈利能力改善;(5)自2021年第四季度起合并嘉里物流联网有限公司的业绩。

行业恢复趋势增强,经营战略效果持续显现

自二季度以来,尤其是五六月份,市场回暖迹象明显。国家邮政局数据显示,6月中国快递发展指数为289.4,环比增长7.5%,行业规模恢复进程加快,基础能力提升明显,发展态势回暖向好。上半年快递业务量累计完成512.2亿件,业务收入累计完成4982.2亿元,快递物流行业的大空间、强韧劲的属性凸显。

从去年下半年以来,顺丰控股转向稳健经营导向,寻找业务扩张节奏和效益回报之间的平衡点。今年,顺丰控股确定了“稳健发展、利润健康、提升双满、竞争领先”的经营基调。随着内部管理加强和降本增效,顺丰控股核心业务伴随需求反弹,持续释放盈利弹性。

具体来看,在收入端,公司主动调优产品结构,确保盈利较好的时效类产品拥有稳定的增速,保持健康的收入质量,在业绩数据上已有较好的表现。

在费用端,顺丰控股积极利用科技创新来提升管理效益。在中转处理方面,积极投入科技,提高中转自动化和智能化水平,实现精益管理;在末端服务方面,强化竞争壁垒,加大推动网点雾化,中转场直分直发至末端,降低末端成本。

中信建投研究报告指出,顺丰控股实行“网点雾化,快递网格仓,分拨直送”的网点扁平化管理模式,不仅可以节省10%的运营成本,而且利用腾出的分拨产能拓展供应链业务。在面对疫情反复的考验下,公司成本管控效果更加凸显。

国际业务增厚业绩潜力,全球供应链布局迎来发展契机

近年来,顺丰控股通过自身发展和外延并购,已逐步完善完整的综合物流版图,拥有端到端供应链服务能力,以技术助推客户打造智慧供应链。目前,在全球供应链建设上,公司国际业务正在加速融合。

6月底,顺丰泰森与嘉里物流订立国际货运代理框架协议,双方规模效应和效率提升有望持续显现。顺丰控股表示,公司与嘉里物流的整合工作正顺利进行中,双方计划借助顺丰在国内的网络优势、技术优势、航空资源优势和嘉里物流在海外的网络优势、客户优势、品牌优势合力一起开发业务,同时也就国际货代分工、供应链服务优化、业务开发等方面确定了合作方向。

中金证券预计,未来十年,国际供应链将迎来多样化、区域化、数字化、绿色化的四大变化,而中国可能会全面产生自己的跨国企业,这将为中国的物流和供应链企业带来历史性的发展机遇。航空物流、国际货代、跨境物流、大宗供应链、多式联运、区域集装箱海运等赛道,龙头有望享受行业增长和份额提升的双重催化。

科技赋能综合物流服务能力提升,差异化优势持续巩固

长期以来,顺丰控股在科技方面的投入一直保持较高水平,形成明显的竞争优势。截至2021年底,公司投产19个大件自动化中转场地,所投设备单小时处理能力提升超3倍,中转人员效能提升33%;利用新型AIoT设备采集大件收转运派全环节数据,围绕服务质量、收入、成本、利润、人员等视角构建多维度数据,助力全天候实时监控经营,提升管理效率;借助大数据和AI算法,提升货量预测和网络规划能力,支持网络动态优化。

值得一提的是,顺丰控股对科技的前瞻投入取得良好的社会效益。以无人机配送为例,前不久,顺丰用无人机保障四川雅江松茸品质下山、助力浙江台州医院运送核酸样本、同城配送从1小时路程缩短至13分钟等等。无人机物流的普及,不仅仅大大降低人力成本,还能保障运输产品的品质,或将催生很大的潜在需求。

中信建投指出,从长期视角看,随着中国制造业的转型升级,能够提供质量标准更高、定制差异化服务的头部企业将脱颖而出。海通证券也表示,长期,规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效。顺丰控股拥有科技赋能+供应链规划落地的独特优势,有望在未来的行业发展趋势中迈向新的成长阶段。

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