关于“宁王”，多空分歧加剧！特斯拉，新动向

关于“宁王”的多空分歧越来越激烈。

继6月7日摩根士丹利下调宁德时代（300750）评级至低配，导致宁德时代盘中大跌后，6月8日，摩根大通出具最新研报，认为目前宁德时代的价格正是买入的好时机，并且直接指出宁德时代和特斯拉的合作关系没有发生任何变化。花旗也表示特斯拉不太可能放弃宁德时代而转向其他电池供应商。另外，有券商最新电话会也对有关宁德时代的不利观点予以驳斥。

(资料图)

6月8日，宁德时代有关人士对上证报记者表示目前没有更多可以披露的信息。不过，6月8日有消息称，特斯拉正在动员不少中国的供应链企业去墨西哥等国建厂。对此，有关人士对上证报记者介绍了相关进展。业内专家表示，特斯拉非但没打算和宁德时代脱钩，反而希望在北美市场和宁德时代建立新的合作关系。

摩根大通关于宁德时代的最新研报

摩根大通等机构力挺宁德时代

摩根大通6月8日出具的最新研报认为目前的价格正是买入的好时机，主要理由包括三个方面。

首先，特斯拉Model 3后驱版的电池没有发生任何变化，还是用的宁德时代的磷酸铁锂电池；宁德时代和特斯拉的合作关系没有发生任何变化。

第二，CATL做好了充分准备，例如电池护照，公司储能电池的需求依然强劲，全新的零辅源将拥有超15000次循环。

第三，宁德时代的生产复苏，6月电池生产将继续复苏，宁德时代产量将环比增加17%，近期的实地调研投资者对宁德时代的反馈也非常积极。

花旗称，投资者担心特斯拉可能放弃宁德时代转向其他供应商，以满足全额税收抵免的要求，花旗认为这不太可能。分析师Jack Shang等在报告中指出，特斯拉网站上Model 3的规格没有变化，如果电池供应发生改变，车辆重量和续航里程会有所不同。花旗在美国当地的联系人与特斯拉销售确认，电池类型没有发生变化。

花旗表示，美国通胀削减法案（IRA）的要求细节仍有不确定性，其对电动车电池组在北美生产或者组装的要求，并未明确应以每辆车为基础进行计算，这表明只要特斯拉确保平均百分比满足要求，仍可以使用一些宁德时代的电池，并且拥有获得全额税收抵免的资格。

有券商电话会谈及特斯拉北美业务和宁德时代北美市占率时，也指出特斯拉在北美的销量需求对应的大概是70-80GWh的一个需求，而松下的产能仅仅足够支撑40-50GWh，这意味着特斯拉在北美的缺口至少有20GWh以上，必然是来自于宁德时代的一个供应。宁德时代2023年在北美市场的市占率将大超预期，这意味着宁德时代将改变市场对今年电动车包括宁德时代的一个认识预期。宁德时代市占率将不会下降，反而可能大升，这将颠覆市场对宁德时代的认识和预期。

特斯拉或通过让供应链企业去北美建厂

应对新规

业内专家指出，近期关于宁德时代利空虽有多种说法，但是核心还是与宁德时代最大客户特斯拉是否在北美销售的特斯拉Model 3相关车型中仍然使用宁德时代的磷酸铁锂电池有关。

近日，特斯拉官网显示，所有的Model 3都有资格获得了美国联邦政府《通货膨胀削减法案》提供的7500美元的消费者全额税收抵免，这让外界震惊不已。在此之前，使用来自中国宁德时代的磷酸铁锂电池的Model 3 RWD和Model 3 AWD Long Range仅适用于一半（3750美元）的税收补贴。

根据2023年4月18日正式生效的美国《通货膨胀补贴法案》，电动汽车要获得消费者购车7500美元一辆的税收抵免，必须同时满足电池关键矿物和电池组件本土化比例的要求。在满足整车制造和排除敏感实体的前提下，满足关键矿物和电池组件要求可各获得3750美元税收减免。

在电池关键矿物方面，《通货膨胀补贴法案》要求电池中一定价值量占比（2023/2024/2025/2026/2027及以后为40%/50%/60%/70%/80%）的关键矿物需在美国或与美国有自贸协定的国家提取或加工，或在北美回收，关键矿物指锂、钴、石墨、镍和锰及其组成材料，今年的要求比例是40%。

在电池组件方面，电池中在北美制造或组装的电池组件需大于一定占比，今年的要求比例是50%。

面对新规，特斯拉如何及时应对？

据美国专业媒体autoevolution网站最新指出，在此之前，特斯拉的加州弗里蒙特工厂一直从上海获得来自宁德时代的完整的磷酸铁锂电池包。现在，特斯拉可能已经转而在美国生产这些电池包，同时仍然使用宁德时代的电芯。autoevolution网站还分析，如果特斯拉在美国本土生产足够多的符合条件的Model 3的电池，就可以抵消Model 3 RWD来自宁德时代的不符合要求的那一部分。

值得注意的是，6月8日有消息称，特斯拉正在动员不少中国的供应链企业去墨西哥建厂。目前，已有特斯拉的中国供应商跟随特斯拉的脚步。其中，旭升集团（603305）在2023年3月底就表示，将在墨西哥投建生产基地，5月下旬，该项目在墨西哥的科阿韦拉州正式启动。

对此，6月8日，有接近旭升集团的人士对上证报记者表示，旭升在墨西哥项目进展很快。而且，旭升集团不仅是特斯拉的供应商，同时也是宁德时代的供应商。

6月8日，和旭升集团一样，总部同在宁波的均胜电子（600699）有关人士对上证报记者介绍，在墨西哥，公司设有多个工厂和分支机构，涉及生产、研发等职能，公司在北美市场已经形成技术优势并拥有先进产能支撑。

“特斯拉应该从没打算和宁德时代脱钩，反而希望在北美市场和宁德时代建立新的合作关系。”资深汽车行业分析师梅松林对记者表示，宁德时代在国际市场已开始发力，其在欧洲和北美市场的表现值得期待。

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