云从科技站上风口股价年内涨2.7倍 期间费用畸高吞噬利润四年累亏近30亿

人工智能概念大热，云从科技（688327.SH）站在了风口，股价“飞”了！

4月3日，二级市场上，云从科技表现强势。早盘小幅低开至46.60元/股，开盘后迅速拉升，高走，11时14分，封住涨停，收报56.80元/股，涨幅为20.01%。

K线图显示，今年1月下旬开始，云从科技股价强势上攻，算上4月3日，已经收出了三个涨停板。

(资料图片)

年初，云从科技的股价为15.31元/股，到4月3日，股价涨幅高达271%。从股价走势看，可以分为两个阶段，一月下旬至二月中旬是第一阶段，3月中旬至今为第二阶段。

从股价接连大涨的时间节点看，A股市场上有两个火爆的概念，即ChatGPT概念、人工智能概念。云从科技的股价大涨，与这两个概念相关。

此前，针对股价异常波动，云从科技曾明确表示，公司未与OpenAI开展合作，ChatGPT的产品和服务未给公司带来业务收入。

4月2日晚间，云从科技发布的2023年3月投资者关系活动记录表显示，机构投资者提出，面对ChatGPT的出现，云从科技是否有相关的应对战略的提问。公司称，从技术角度看，其认为ChatGPT是一个下游任务迁移之后更加专用的大模型，主要面向自由对话任务（Chat）。一方面，ChatGPT的成功，本质上是在GPT的基础上引入了基于人类反馈的强化学习，即引入人类专家的知识和偏好，这与公司的CWOS操作系统的理念比较相近。但纯粹依靠海量数据（603138）做深度学习的模型，在未来可能会遇到瓶颈。从业务角度来看，基于业务需求，公司此前对预训练模型生成式的AI技术展开了相关研究，以便在CV领域继续保持相应的技术地位，并且保持算法性能（即算法效果的技术水平）。公司目前正在考虑减少NLP的中间技术研究，并集中精力投入到超级语言模型方面的探索，并加大算力、算法以及参数规模的投入。

云从科技主要从事人工智能算法研究及应用，面向客户提供人机协同操作系统和人工智能解决方案。不过，云从科技的经营业绩一直不理想。

根据业绩快报，2022年，云从科技实现的营业收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别为5.27亿元、-8.51亿元，同比下降51.21%、34.65%，亏损进一步扩大。

云从科技解释称，受疫情反复、宏观经济增速放缓以及市场竞争格局加剧等多重因素影响，公司在手订单项目建设进度不及预期，交付和验收时间均出现不同程度的推迟；新订单业务开展出现不同程度的延期，公司业务未能得到有效拓展，导致业绩下滑。

云从科技于2022年5月登陆科创板，在上市之前的三年，公司也是持续亏损。2019年至2021年，公司净利润分别为-6.40亿元、-8.13亿元、-6.32亿元，加上2022年，四年时间，公司合计亏损29.36亿元。

奔腾新闻记者发现，期间费用高是导致云从科技亏损的重要原因之一。以2021年为例，公司实现营业收入10.76亿元，而销售费用、管理费用、研发费用三项合计达11.40亿元，已经超过营业收入。

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