股权激励叠加外部负面因素改善 看好安克创新业绩修复

股权激励叠加外部负面因素改善，看好公司业绩修复，维持“买入”评级

安克创新发布限制性股票激励计划草案，拟向不超过426名激励对象授予649万股，激励对象涵盖公司核心技术及业务人员(包含外籍人员)，考核目标为2022-2024年营收同比增长率不低于15%。考虑到此次激励对象涵盖核心技术骨干，有助于稳定人才队伍及促进业绩修复，叠加外部负面因素改善，我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年公司归母净利润12.55/15.65/19.57亿元，对应EPS为3.09/3.85/4.82元，当前股价对应PE为19.9/15.9/12.7倍，维持“买入”评级。

此次股权激励特点：以核心技术及业务人员为主、考核目标夯实

2022年6月21日公司发布限制性股票激励计划(草案)，拟向426人共计授予649万股，首次授予价格为40元/股。此次股权激励有两大特点：(1)覆盖面广：

激励对象约占公司研发人员总数1/3，其中423人为公司核心技术及业务人员，且包含部分外籍员工，稳定核心人才队伍的同时有助于促进公司全球化拓展。(2)考核目标夯实：本次激励考核分为公司层面和个人层面，其中公司层面目标2022-2024年营收增长率均不低于15%。此次激励针对公司层面和个人层面均有考核，考核目标夯实长期增长，叠加负面因素改善，看好长期增长。预计此次激励首次授予部分共需摊销1.34亿元，2022-2025年分别摊销0.42/0.58/0.26/0.07亿元。

外部负面因素改善，充电品类历久弥新，新品频出，长期配置价值显现

人民币贬值、海运运价回落带来业绩弹性：(1)贬值周期下中性预期公司外币净资产将带来约1亿元汇兑收益。(2)据CCFI运价指数，若运价走势延续当前表现，预期下半年公司海运成本有望同比下降。若公司保持10%均价提升幅度，2022Q2毛利率将边际改善，2022年毛利率将显著改善。考核目标夯实公司长期内生增长动力，产品升级迭代等举措或带动产品均价提升，预期较好支撑公司毛利改善。当前海外旅行需求复苏，核心充电品类有望延续亮眼表现。新品类频出，聚焦浅海品类下具备较强产品竞争力，研发投入或逐步收效，长期配置价值显现。

风险提示：海外旅行需求放缓;新品类增长不及预期;海运运价反弹等。

关键词： 股权激励 安克创新 安克创新投资评级 充电品类