稳健医疗迈向第二个30年 回归常态后业绩健康成长

近日，深耕医疗大健康产业的稳健医疗（300888）（300888，SZ）披露了2021年度报告，在从疫情发生的“非常态”年份逐渐回归常态的2021年，公司实现营业收入80.37亿元，归母净利润为12.39亿元，较上年均出现下滑，但较2019年仍然大幅增长。

去年是稳健医疗成立的第三十个年头，通过持续创新和不断拓展产业边界，稳健医疗从单一

的医用耗材生产企业，发展成为了“医疗+消费”双轮驱动的大健康企业。2020年新冠疫情发生后，得益于在医用耗材领域多年的积累，公司在2020年业绩迎来爆发式增长。而在全球疫情基本得到有效控制的当下，许多投资人会问，回归常态后稳健医疗又有哪些稳步发展的计划？

“卓越运营稳增长，产品领先谋未来。”这是稳健医疗提出的中期战略，也是公司对业绩增长疑虑给出的答案。稳健医疗创始人、董事长李建全表示，在公司的第二个30年，公司将继续聚焦大健康领域，以技术创新和产品创新为驱动力，在运营上降本增效和数字化转型，在产品上不断推陈出新，以推动公司的长足发展。

回归常态、健康增长

走过三十年的风雨，稳健医疗持续创新，不断拓展产业边界，目前公司旗下拥有“winner稳健医疗”、“Purcotton全棉时代”以及“PureH2B津梁生活”三大品牌，成为一家医疗和消费协同发展的大健康企业。

在新冠疫情肆虐全球的2020年，稳健医疗积极响应，全力保障防疫救治物资的供应，彰显了企业的责任与担当，公司业绩也迎来爆发式增长。而在全球疫情基本得到有效控制的2021年，在医用耗材市场需求回归常态的情况下，除防疫产品外，公司各业务板块也得到持续发展。

稳健医疗去年实现营业收入80.37亿元，归母净利润为12.39亿元，较上年均出现下滑，但较2019年仍然大幅增长。分业务来看，公司去年医用耗材业务实现销售收入39.22亿元，同比2020年下降56.03%，但较2019年增长160.69%，逐步回归常态发展；健康生活消费品业务实现销售收入40.54亿元，同比增长15.27%，保持了良好的增长势头。

2022年一季度，稳健医疗实现营收23.22亿元，同比增长2.37%；归母净利润为3.57亿元，同比下降25.69%，主要受到去年同期高基数影响。在剔除股权激励费用后，公司归母净利润较2021年第四季度环比增长66.55%。可以看出，疫情对公司业绩的扰动已经逐渐消化，回归常态后公司步入稳健成长阶段。

稳健医疗健康生活消费品业务值得期待。公司旗下全棉时代品牌成立于2009年，以全棉水刺无纺布为发展开端，已经成为高品质国产消费品牌中的旗舰品牌，是消费者购买棉制消费品的首要选择之一。另一大品牌津梁生活意在打造覆盖美妆、个护、运动等健康美丽生活需求的一站式零售平台，目前主要通过线下门店及线上官网、小程序渠道进行销售。

三大品牌未来将如何协同发展？李建全表示，三大品牌有三个独立的运营团队，所处的三个赛道一点也不矛盾，都是为了大健康产业而生长，可以形成互补和协同。

卓越运营、创新产品

2021年，稳健医疗提出“卓越运营稳增长，产品创新谋未来”的中期发展战略：公司短期侧重通过卓越运营保持稳定的增长，中期侧重通过产品领先来实现可持续增长。这也是公司经营持续向好的动力。

在渠道上，全棉时代持续对线上线下（300959）渠道进行多元化布局。截至2021年末，全棉时代在北上广深等全国60余个重点城市的中高端购物中心开设了320家线下门店；公司去年商超渠道新增步步高（002251）、屈臣氏等4000多家营业网点，商超渠道的销售收入同比上年增长51.18%。

实际上，在疫情对整个线下渠道都造成较大冲击的时候，全棉时代的线下业务还是保持着不错的态势，特别是2022年一季度，门店的增长14.3%，KA同比增长45.48%）。全棉时代营销副总裁廖美珍介绍，疫情对线下渠道客流和销售确实存在一定的影响，不少大品牌在线下渠道出现负增长。“很多同行看到我们线下渠道的增长情况，都纷纷竖起大拇指的，觉得我们品牌成长性很好，未来有很大的发展空间。”

“对线下渠道我们并不悲观，基础管理和运营永不过时，只要我们做到卓越运营，不论是通过自有门店的专业服务不断为消费者提供优质服务，还是通过更多的零售客户开拓更多的渠道，提升品牌可见度、产品购物体验，都能够让我们线下渠道持续保持活力。”廖美珍说道。

线上渠道方面，全棉时代全域会员人数超过3500万，其中私域会员1684万，同比去年增加31.97%。线上会员的高速增长离不开数字化运营的基础思维。廖美珍介绍，公司一直以来坚持数字化运营，包括商品数字化和会员数字化。“我们从2018年开始深耕微信小程序，强调私域会员的重要性和深度挖掘。新会员可以为品牌注入新鲜血液和源源不断的动力，只要产品好，复购率好，口碑好，后续就会有较为明朗的增长空间。”

创新是产品生命力的保障和源泉。对于稳健医疗来说，一方面，公司始终坚持以创新驱动为武器，持续进行技术创新和产品创新，不断优化产品结构，增强产品市场竞争力。另一方面，公司也以投资并购等方式进行产业链延伸和产品线拓展，通过外延式扩张提供业绩增长动力。

在稳健医疗医用耗材业务中，疾控防护产品占比较大，许多投资人会问，在回归常态后，公司医疗业务还有哪些拳头产品可以持续支撑公司业绩增长？

“国内医用耗材市场是有巨大空间的，每年都保持高速增长，而对于稳健医疗而言，防疫产品只是我们诸多产品线的一个部分。稳健医疗现有伤口护理、手术室耗材、疾控防护产品和消毒清洁产品等，是全产业链布局的医用耗材龙头企业。对于我们这样有好口碑的头部品牌来说，抓住市场机会，提升市占率，相信前景是明朗的。并且，因为疫情，国内对医疗防护的意识大幅提高，未来疫情结束我们的防护产品依然有着较大市场。”李建全说。

“稳健医疗的第二个30年，将是更美好的三十年！”正如李建全所言，公司未来增长值得期待。 文/林浩

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