新希望2025年业绩阶段性承压 2026年将进一步降低养殖成本

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1月31日，新希望（000876）六和股份有限公司（以下简称“新希望”）披露2025年度业绩预告。新希望预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损15亿元至18亿元，扣非后净利润预计亏损11.8亿元至14.8亿元。在猪价波动等因素影响下，该公司的业绩阶段性承压。

公告显示，新希望2025年业绩变动主要受到两方面因素的影响。一方面，该公司稳步发展生猪业务，加强防疫与生产管理，出栏规模稳健提升，各项技术指标持续改善，养殖成本持续降低，但受生猪市场行情波动影响，生猪价格下降幅度大于成本下降幅度，导致其生猪养殖利润较同期下降。新希望对部分低效种猪及低效资产进行有序淘汰和清退，亦影响利润下降；另一方面，新希望在饲料业务上持续扩规模、提效率、降费用，强化内生能力，满足市场变化下客户对产品、成本、服务的新需求，加大海外市场投入与开发力度，驱动饲料业务进入新的增长通道，报告期内实现饲料业务量利同增。

近年来，快速发展的海外饲料业务已成为新希望主营业务中的一大亮点。从2024年新希望的盈利情况好转之后，近两年重新增加了对海外饲料产能的投入，通过改造、代工、租赁、新建等多种形式增加产能，以新的产能推动新的销量。

新希望相关负责人近期在与投资者互动时表示，海外饲料业务在2025年继续保持销量同比增长，预计2026年仍将延续良好发展势头。

另一方面，作为国内生猪养殖龙头企业，新希望的生猪养殖业务在2025年因猪价下跌承受了不小压力。数据显示，该公司在2025年累计销售生猪1754.54万头，实现销售收入232.05亿元，但商品猪销售均价总体呈现下跌态势，2025年12月份的价格已跌至11.28元/公斤的较低水平。

从行业来看，猪价波动导致生猪养殖企业在2025年的业绩集体下滑。东方财富（300059）Choice统计结果显示，A股生猪养殖行业（申万三级行业）的12家上市公司目前均已披露2025年业绩预告，除了天域生物（603717）科技股份有限公司，其余公司均预计报告期内的净利润同比减少。

卓创资讯（301299）生猪市场分析师朱泽坤向《证券日报》记者表示：“2025年全国生猪自繁自养的盈利水平由最高的385.42元/头降至最低的311.81元/头，在中短周期内，猪价对生猪养殖盈利水平起到决定性作用。根据监测数据，2025年生猪自繁自养的盈利平均值为74.96元/头，同比跌幅达到78.42%。”

展望2026年，猪价走势或将在波动中逐步回暖，增强成本控制仍将是生猪养殖企业改善盈利水平的重要手段。

广州思益得首席策略官陈彦颐向《证券日报》记者表示：“2026年猪价大概率‘先蹲后跳’。上半年供应仍大，均价或低于2025年同期10%左右，下半年若产能继续调减、消费旺季叠加二次育肥集中入场，有望回到17元/公斤以上水平，猪价全年或呈V型走势。养殖端正在从‘规模竞赛’转向‘现金流竞赛’，成本线进一步下移，产业链也将加速整合。”

新希望相关负责人介绍，2025年该公司生猪养殖降成本的进度总体符合既定计划，2025年12月份正常运营场线出栏肥猪的完全成本约为12.2元/公斤，2026年，新希望将继续努力，改善生产管理水平，进一步降低成本。

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