天富龙开启申购 再生涤纶短纤维产量位列行业第二名

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7月28日，天富龙（603406）(603406.SH)开启申购，发行价格为23.6元/股，申购上限为1.05万股，市盈率20.93倍，行业市盈率32.3，属于上交所主板，中信建投（601066）证券为保荐人。

招股书显示，天富龙以差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务，产品布局由再生有色涤纶短纤维，拓展至差别化复合纤维及聚酯新材料，覆盖以“人”为核心的商务、出行、家居、健康护理、衣着等场景。

差别化复合纤维具有高性能、可回收等特点，其系列产品可替代传统胶粘剂实现材料粘合、用于健康护理产品提升舒适度及安全性等，为终端消费者创造健康、绿色的生活体验。天富龙差别化复合纤维产品分为低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维、热熔长丝和中空聚酯短纤维四大类，主要应用于家用纺织、汽车内饰、建筑工程、鞋服材料、健康护理、过滤材料等领域。

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

国内涤纶短纤维行业集中度较高，截至2023年末，国内涤纶短纤维行业前四名企业产能合计约占43%，初步形成了以大企业为主导、若干中小型企业为补充的行业格局。按照原料类型区分，在原生涤纶短纤维领域，主要以大型石化企业为主，公司产量位列行业第九名；在再生涤纶短纤维领域，公司产量位列行业第二名。根据中国化学（601117）纤维工业协会统计数据，2021-2023年，公司汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市场排名蝉联第一。

本次募集资金将主要用于如下项目：

财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度，天富龙实现营业收入分别约为25.76亿元、33.36亿元、38.41亿元人民币；同期净利润分别约为3.58亿元、4.31亿元、4.54亿元人民币。

天富龙在招股书中提示，公司存在市场竞争风险。随着产品下游应用领域的不断扩大，国内涤纶短纤维市场需求量持续上升，国内主要厂商均投入资源进行相关产品研发和扩大产能。近年来，同行业纷纷投资建设新产线积极扩充产能，行业竞争日益激烈。若公司不能紧跟行业发展趋势、持续把握客户需求、研发高性能差别化复合纤维产品、持续推进公司产品差异化布局，将可能对公司维持和提高产品市场占有率以及持续盈利能力产生一定不利影响。

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