小熊电器去年营收净利恢复增长，线上渠道疲软线下高增

记者 闫晓寒 卢晓 北京报道

经过2021年营收、净利润的双双下滑，小熊电器（002959）的业绩在去年得到恢复。

4月6日，小熊电器发布的2022年年报显示，去年其营收为41.18亿元，同比增长14.18%。归属净利润为3.86亿元，同比增长36.31%。净利润增长主要来自规模上升、优化产品结构以及原材料价格周期性回落等因素共同影响。

(资料图片)

不过，小熊电器的营收和净利润增速仍未恢复至疫情前水平。并且，去年的增长基于出现负增长的年份：2021年，因需求疲软、原材料价格上涨等影响，小熊电器营收和净利润均出现下滑。

4月7日，小熊电器盘中股价一度涨近6%，截至收盘，其股价涨1.47%至70.99元。

库存量逐年上升

中高端产品占比的增加是小熊电器去年实现业绩增长的重要原因。

2022年，包括传统小家电巨头及新兴小家电企业在内的一众玩家，仍未从过去两年市场持续萎缩的阴霾中走出，小熊电器是其中为数不多实现营收和净利润均实现正增长的企业。

对此，小熊电器董秘办相关人士在4月7日对《》记者表示，这两年小熊电器经过产品精品化的品牌升级后，产品与市场需求变化的节奏同步，所以现在还处在惯性的精品策略红利期。

据记者了解，2022年5月，小熊电器对外发布六大战略布局，其中包括产品精品化、全球化市场、创新驱动等。小熊电器认为，这六大战略将是其增长的驱动力。

家电行业分析师刘步尘也对《》记者分析认为，拓展高品质产品可能是小熊电器去年营收和净利润均实现增长的重要原因。因为这几年公众对小家电的需求发生了变化，大家对产品品牌、质量都有更高的要求，并且消费者的消费力、购买力正在提高，小熊电器的精品战略符合公众消费力提高的需求。

另一方面，虽然去年小熊电器的产品销售量在增长，其产品库存量也较上年增长10.11%。这是小熊电器自2020年以来连续三年库存量上升。作为对比，虽然苏泊尔（002032）和北鼎股份（300824）在2021年库存量也出现较大幅度上涨，但去年二者库存量分别较上年下降21%和45%。

从库存金额来看，2022年，小熊电器账面商品库存金额（库存商品与发出商品合计）约5.82亿元，虽然较2021年增速不高，但较2020年上涨超过20%，而苏泊尔及北鼎去年较2020年库存金额增长均为个位数。

不过，家电行业分析师梁振鹏对《》记者分析认为，小熊电器库存量的增加或许与其加大线下实体门店建设有关，因为经营线下实体门店需要一定备货，库存会比原来主要做电商渠道高。而小熊电器库存金额增速更快，说明其线下渠道发展速度较快。

上述小熊电器董秘办人士对本报记者表示：“库存金额的变化是一个方面，但更要拆开看库存的结构。其实2022年库存结构要好于2021年，因为去年产品售价有提高，库存金额有提升比较正常。同时，我们在内部做了很多SKU的梳理工作，以及呆滞产品的库存清理工作。未来库存问题也是我们会重点对待和处理的事件，但也需要时间。”

线上疲软线下高增

线下渠道被小熊电器越来越重视的背景是，拓展全渠道对小家电企业来说已经成为必要功课。原本专注线下渠道的小家电巨头苏泊尔、九阳股份（002242）近几年开始不断拓展线上渠道，以互联网起家的小熊电器也正逐步开拓线下和海外销售渠道，发展线下经销商和海外经销商，以冲抵线上销售占比较高的风险。

自2006年小熊电器成立以来，线上电商渠道就一直是其最主要的销售渠道。去年，小熊电器线上渠道营收占比为85.5%。

2022年，厨房小家电行业线上和线下渠道均因疫情影响面临较大压力。奥维云网（AVC）推总数据显示，2022年，国内厨房小家电市场线上、线下的零售额分别下降2.9%和16%。从行业整体来看，去年厨房小家电线下渠道承压更大。

但小熊电器去年的表现却与行业表现存在差异。根据财报，去年，小熊电器线上渠道营收同比增长8.3%；而营收占比为14.55%的线下渠道，同比增速则达到67.66%。

小熊电器董秘办人士表示，线下渠道的高增速其实并不是来自传统的商超、线下网点的推动，而是来自线下渠道中的礼品积分大客户。因为去年的产品精品化战略，公司产品的品牌力得到提升，受到很多消费者欢迎，所以去年企业团购渠道表现较好。“但需要提到的是，这样的增速并不是常态。今年在去年的高基数之下，线下渠道的增长速度会降下来，还是需要客观对待。”他说道。

此外，抖音、快手等新兴社交电商渠道，被认为是低迷的厨房小家电行业仍然存在的增长机会。奥维云网数据显示，厨房小家电行业的抖音销售额在整个线上渠道占比从去年年初的不到9%提升至年末的17.6%。

小熊电器上述人士对记者表示，公司的策略是拓全品类和全渠道，即小家电所有的品类都会做，所有渠道都会布局。“在重点拓展上，品类端目前在进一步聚焦主流的、头部的、有一定规模的大品类。渠道端，一方面固守好天猫、京东这些原有占比较大的渠道，一方面也在拓展抖音、快手这类新的社交电商渠道。截至去年，公司在抖音渠道的销售额占比约为三、四个百分点，但增速有大几十的增长。”

刘步尘认为，今年小家电市场整体表现会比去年好一些，一方面，前两年市场持续下跌，积攒了一部分需求量，今年整个市场需求度可能会高一些。另外，今年经济形势可能比前两年要好，加之小家电企业的产品创新意识都在增强，产品工业设计、产品创新也会刺激一部分需求。

不过，小熊电器董秘办人士表示，虽然大家是上述预期，但公司感觉现在整体消费端的需求并没有想象中那么好。目前来看，市场需求处于一个平稳阶段，不会像2020年那样火爆，但也不会像2021年那样惨淡。

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