东吴证券国际经纪:给予德业股份买入评级,目标价位558.0元
东吴证券国际经纪有限公司陈睿彬近期对德业股份(605117)进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评:储能+微逆双轮高速增长,盈利能力持续提升》,本报告对德业股份给出买入评级,认为其目标价位为558.00元,当前股价为355.12元,预期上涨幅度为57.13%。
德业股份
投资要点
(资料图片)
事件:公司2022Q1-3收入40.73亿元,同增34%;归母9.27亿元,同增131%,其中2022Q3收入17亿元,同环增54%/11%;归母4.77亿元,同环增171%/50%。2022Q1-3毛利率33.5%,同增11pct,2022Q3毛利率42.1%,同环增18pct/13pct。2022Q1-3归母净利率为22.8%,同增10pct,2022Q3归母净利率28.0%,同环增12pct/7pct,主要系汇率影响(提升2-3pct)+采购与技术降本+高毛利的储能占比提升所致,业绩处于预告中值水平。
微逆出货环比高增,欧洲逐步起量:2022Q1-3微逆出货44.6万台,其中2022Q3出货24.5万台,超上半年总量,环增50%+,其中欧洲市场开始逐步起量,德国出货占比达15%,环比提升4pct,主要以一拖一、一拖二为主,导致平均单台功率略有下降。盈利方面,2022Q3微逆毛利率达40.4%,环比提升4.2pct,主要系汇率波动+成本下降,全年看公司微逆开始进军美国市场,全年我们预计出货70万台,同比6-7倍增长,2023年预计实现翻倍增长。
储能出货环比翻倍增长,电池逐步放量:2022Q1-3储能出货18.83万台,其中2022Q3出货11万台,环比翻倍以上增长。分市场看,南非增长较快,占比达36%,环比提升11pct,其次美国、黎巴嫩分别占比17%、10%,环比略降2-3pct;盈利方面,受益于汇率及成本下降,2022Q3毛利率环比提升2.7pct达48.6%,全年我们预计公司储能出货30万台,同比3-4倍增长,2023年我们预计实现翻倍以上增长;储能电池方面开始逐步放量,目前已销8000-9000万元,同时高压电池已完成研发,开始逐步销售,未来储能电池放量也将增厚公司业绩。
传统业务略有下滑,汇率对经营基本无影响:2022Q3公司财务费用与公允价值变动损益基本对冲,汇率波动对经营无明显影响。2022Q1-3实现组串出货18.17万台,其中2022Q3出货6.77万台,出货基本平稳,主要系产能资源倾斜于增速及盈利更高的储能与微逆业务,2022Q3毛利率环比提升1.1pct至38%,全年我们预计实现出货25万台,同比略增;除湿机与热交换器营收盈利均有所下滑,利润贡献占比已不足15%,传统业务逐渐边缘,除湿机业务预计未来维持20-30%增速,公司发展重心逐渐集中于逆变器业务。
盈利预测与投资评级:基于公司微逆出货高增,储能业务放量,我们维持公司盈利预测,我们预计公司2022-2024年盈利14.3/26.7/42.9亿元,同增147%/87%/60%。基于微逆及储能景气度高,我们给予公司2023年50倍PE,对应目标价558元,维持“买入”评级。
风险提示:政策不及预期,竞争加剧等。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券(600909)陈晓研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.13%,其预测2022年度归属净利润为盈利12.96亿,根据现价换算的预测PE为64.49。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级15家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为457.54。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,德业股份行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)
以上内容由根据公开信息整理,与本站立场无关。力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
责任编辑:孙知兵
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与太平洋财富网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
如有问题,请联系我们!
- 东吴证券国际经纪:给予德业股份买入评级,2022-11-30
- 热点评!地一线丨厦门四轮土拍推4宗地,总起2022-11-30
- 最新消息:央行今日进行1700亿元7天期逆回2022-11-30
- 环球最资讯丨建溢集团(00638.HK)中期股东应2022-11-30
- 焦点短讯!地产股持续走强,再掀涨停潮2022-11-30
- 德信中国(02019.HK)延长届满期限及延长同意2022-11-30
- etf期权是什么意思(etf期权交易规则有哪些)2022-11-30
- 对冲平仓是什么意思(对冲平仓和交割平仓有2022-11-30
- 阿尔法蛋获中国国际数字经济博览会“创新成2022-11-30
- 前海人寿医养规划师(HECP)提供品质服务,守2022-11-30
- 股指期货手续费最低是多少(股指期货交易手2022-11-30
- 卫健委:29日新增本土确诊4236例,本土无症2022-11-30
- 商品证券化是什么意思(商品证券化交易平台2022-11-30
- 股市什么时间开盘(沪深股市的开盘时间是什2022-11-30
- 白银持仓上限是多少(期货白银最大持仓量是2022-11-30
- 银行降息是什么意思(银行降息对生活的影响2022-11-30
- 首批北证50指数基金正式开售 相关公司估值2022-11-30
- 世界即时:上市房企再融资政策优化 多家公2022-11-30
- 福星股份拟定增 或成“第三支箭”下 再融2022-11-30
- 看好中长期布局机会 头部私募“组团”发行2022-11-30
- 【环球播资讯】华安证券频遭大股东减持 东2022-11-30
- 人民币大涨原因有哪些(人民币汇率上涨对市2022-11-30
- 怎么买股票(新手买股票需要注意些什么)2022-11-30
- 联化科技:11月29日获融资买入305.62万元,2022-11-30
- 环球今热点:瑜欣电子:11月29日获融资买入2022-11-30
- 快消息!中兰环保:11月29日获融资买入93.92022-11-30
- 恒指期货保证金是多少(恒指期货手续费是多2022-11-30
- 交易所债券分类有哪些(交易所债券有哪些品2022-11-30
- 电子式国债是什么意思(电子式国债发行时间2022-11-30
- 焦点速看:今冬最强寒潮来袭,多地多措并举2022-11-30
精彩推荐
- 热点评!地一线丨厦门四轮土拍推4宗地,...
- 最新消息:央行今日进行1700亿元7天期逆...
- 环球最资讯丨建溢集团(00638.HK)中期股...
- 焦点短讯!地产股持续走强,再掀涨停潮
- 德信中国(02019.HK)延长届满期限及延长...
- etf期权是什么意思(etf期权交易规则有哪些)
- 卫健委:29日新增本土确诊4236例,本土...
- 商品证券化是什么意思(商品证券化交易...
- 股市什么时间开盘(沪深股市的开盘时间...
- 白银持仓上限是多少(期货白银最大持仓...
- 银行降息是什么意思(银行降息对生活的...
- 人民币大涨原因有哪些(人民币汇率上涨...
- 怎么买股票(新手买股票需要注意些什么)
- 焦点速看:今冬最强寒潮来袭,多地多措...
- 龙湖集团20亿元中期票据成功发行 利率...