首只HPV疫苗港股来了 还记得26连板的万泰生物吗

3月30日，江苏瑞科生物技术股份有限公司（以下简称：瑞科生物）公布中签结果，公司将于3月31日在港股上市，股票代码为02179.HK。瑞科生物发行价为24.8港元/股，发行数量3085万股，实际募集资金净额6.724亿港元。

还没实现销售的港股HPV疫苗第一股

瑞科生物创立于2012年，致力于亚单位疫苗的研发及商业化，目前公司拥有12款管线产品，核心产品为用于预防宫颈癌的重组HPV九价疫苗REC603，目前该产品处于临床三期试验。

HPV（人乳头瘤病毒）是生殖系统疾病最常见的病原体，高危HPV感染导致了全球约90%的宫颈癌病例。2020年世界卫生组织发布了《加速消除宫颈癌全球战略》，建议到2030年90%的女孩在15岁之前完成HPV疫苗接种。目前全球商业化的HPV疫苗分为二价、四价、九价三类，其中HPV九价疫苗可预防约90%的宫颈癌、约90%的肛门及生殖器疣，被广泛认为是针对HPV的最有效疫苗。根据专家访谈、中国食品药品鉴定研究院、弗若斯特沙利文报告，预计2020年至2030年中国HPV疫苗市场规模将从135亿元增长至690亿元。

虽然瑞科生物被称为“港股HPV疫苗第一股”，但实际上目前为止公司还未有任何一款疫苗产品实现商业化，也没有通过疫苗销售产生任何收益，再加上连年的大额研发成本，公司仍处于亏损状态，2019年至2021年前三季度公司的归母净利润分别为-1.38亿元、-1.79亿元、-5.2亿元，并且公司预计2022年的亏损将进一步加大。

还记得当年26连板的万泰生物吗？

说起HPV疫苗相关企业，万泰生物（603392）（603392.SH）必然是绕不过去的。2019年万泰生物的馨可宁成为国内首款获批的国产二价HPV疫苗，2020年4月，万泰生物在A股上市时受到了市场高度关注，很大程度上源于其二价HPV疫苗的获批。比如，当时兴业证券在研报中表示，万泰生物的该疫苗产品预计领先国内同行2年，有望迎来爆发式增长。万泰生物上市后，也一度创下了26连板的强势表现。当年钟睒睒能够跻身福布斯中国富豪榜前三甲，也少不了万泰生物的功劳。

那么以当下上市在即的瑞科生物对比万泰生物又如何呢？虽然都是HPV疫苗企业，但瑞科生物并无产品实现商业化，并且处于持续亏损状态；而万泰生物在2020年就已经占据了国内HPV疫苗6%的市场份额，对国内二价HPV疫苗的市占率约为66.7%，并且在2019年至2021年，万泰生物的净利润从2.09亿元跃升至20.21亿元，目前的总市值超过1600亿元。

并且在瑞科生物的在研管线中，两款二价HPV疫苗均还在临床一期阶段，距离获批上市还有较长时间，即使顺利上市也要面临先发进入该市场并已占据大部分市场份额的万泰生物的压力，并且沃森生物（300142）（300142.SZ）自主研发的二价HPV疫苗也已经在3月24日获得了国家药监局的批件。另外，在九价HPV疫苗方面，虽然国内目前只有默沙东的Gardasil 9一款获批上市产品，但除了瑞科生物，还有多款国产九价疫苗都已经进入三期临床，其中就包括万泰生物、上海博唯生物科技有限公司等企业的产品，由此看来瑞科生物核心的九价HPV疫苗也将面临不小的竞争压力。

3月30日，港股暗盘，瑞科生物以23.6港元/股破发开盘，截至发稿报24.6港元/股，较发行价跌幅为0.81%。从当下看，瑞科生物若想复制万泰生物2020年上市时的强势表现，或还存在不小的难度。

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