双汇发展2021年报发布：“猪周期”下销量稳中有升 加快产品结构调整、转型升级

3月29日消息双汇发展（000895）（000895.SZ）披露2021年财务业绩报告。报告显示，2021年，双汇发展实现营业收入666.82亿元，同比下降9.72%；净利润48.66亿元，同比下降22.21%。

关于营收及净利润的下滑，双汇发展解释称，报告期内，因生猪产能恢复，生猪供应量增加，生猪价格大幅下降，集团生鲜产品销价同比下降超过30%，影响集团营业收入同比下降165亿元，占同期收入的22%。此外，由于2021年生猪行情超预期波动，集团对冻品节奏把握出现偏差，造成国产冻品和进口肉猪肉出现亏损，导致生鲜冻品业务经营利润同比大幅下降。

销量稳中有升 加快产品结构调整、转型升级

财报显示，2021年，双汇生猪屠宰业务的营收达390.72亿元，占总营收比重为58.6%，肉制品业务的营收为273.5亿元，总营收占比为41.01%，作为中国最大的肉类加工基地，双汇一直以屠宰业和肉类加工业为核心，这也是其在“猪周期”下首当其冲受到影响的主要原因。

从销量来看，2021年，双汇肉类产品（含禽产品）总外销量330万吨，同比上升8.3%；其中，生鲜产品销量达163.25万吨，同比增加18.24%；包装肉制品销量为155.76

万吨，同比减少1.85%；禽产品销量为11.15万吨，同比大幅提升37.32%。整体来看，2021年双汇发展销售情况稳中有升，收入下滑的主要原因仍是源自市场猪价、肉价的大幅下滑。

从产品结构来看，2021年双汇坚持“继续调整结构，突出五大产业，整合全球资源，创新发展上规模”的战略方针，围绕消费升级，大力调整了产品结构——包装肉制品由火腿肠类、火腿类、香肠类、酱卤熟食类、餐饮食材类、罐头类等品类组成，品种丰富、口味多样，满足众多消费场景需要，其中，王中王作为公司明星产品，畅销多年，深受消费者喜爱；辣吗？辣、火炫风、无淀粉王中王、双汇筷厨、智趣多鳕鱼肠、Smithfield品牌产品等，是双汇近年推出的新产品，极大地迎合了消费升级的需求，表现出良好的增长潜力；中式酱卤熟食、中式菜肴则将传统美食与现代食品加工工艺相结合，为消费者提供更加安全、新鲜、便捷的中式美食。

可以看到，双汇正切实加快产品结构转型升级，向肉蛋奶菜粮结合转变，向一碗饭、一顿饭、一桌菜转变，进家庭、上餐桌，保持品牌的竞争力和生命力。

从销售模式来看，目前，双汇已经构建了覆盖线上、线下的全渠道销售模式，其中，线上销售由子公司双汇电子商务有限公司运作，已在天猫、京东、淘宝、拼多多、抖音等电商平台开设店铺21家，另运作阿里零售通、京东新通路、多多买菜、美菜网、快驴等平台的入仓业务，主要销售包装肉制品、熟食、生鲜产品、调味料等产品；线下则以经销商代理为主进行销售，截至2021年末，双汇共有经销商18947家，对比年初净增加1592家，增幅9.17%。

财报显示，2021年双汇通过直销产生的营业收入达123.19亿元，通过经销实现营业收入543.63亿元。

现金分红近45亿元 占净利润比例超9成

值得注意的是，尽管受行业下行周期影响，业绩表现差强人意，但双汇仍决定以34.65亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利12.98元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。按此计算，双汇发展此次累计分红44.97亿元，这相当于当期利润的92.42%。

价值投资的一个重要理论就是分红回报是公司成长最可靠的部分，如果一家上市公司可以坚持多年进行现金分红，那么起码从一定程度上反映出公司的现金流稳定，财务状况相对健康。长期以来，双汇一直坚持高比例分红，此次拿出超九成净利润用于分红，也充分说明了其内部稳定健康的财务状况。

与其他分红方式不同，现金分红是用真金白银回馈投资者，投资者收获到现金分红之后，既可以减轻他们在二级市场中抛售股票的压力，也可以提升上市公司长期价值投资的吸引力。双汇发展此前也曾表示，公司中小股东中存在不少以获得稳定、高额分红回报为目标的长期机构投资者，包括企业年金、保险公司、境外养老基金和主权基金等。因此，保证公司高比例现金分红政策的连续性和稳定性符合前述中小股东利益，是公司保护现有投资者的合法权益，牢固树立回报股东意识的体现。

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