东方精工获2家机构调研：2021年，公司营业收入35.25亿元，同比增长20.86%（附调研问答）

东方精工（002611）3月18日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年3月16日接受2家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。

投资者关系活动主要内容介绍：

一、介绍公司2021年的经营情况、整体业务布局东方精工成立至今26年，始终专注于高端制造领域，目前已经形成了一个全球集团化运作的企业。

公司有两大方面业务，一个是从上市之处一直延续到现在，并稳健扩张的瓦楞纸包装装备业务，是公司的核心主业。在国内同类型企业中，东方精工是产业链布局最完整、最全面的企业。

旗下业务基本涵盖了瓦楞纸包装生产加工业务链条的所有关键环节，基本完成了在瓦楞纸包装生产加工价值链条的全面布局。

其中，瓦楞纸板生产线业务板块是公司核心主业的重要组成，贡献了公司整体主营业务收入中的大部分，并已连续多年实现稳健增长，2018年~2021年该板块营收年均复合增速约为16%。

另一个业务领域为水上动力产品业务，子公司百胜动力主要从事舷外机的设计研发、生产和销售，致力于成为世界一流的水上动力产品供应商。百胜动力是国内舷外机行业的头部企业，2018~2020年行业市场占有率全国第一。东方精工已经正式启动了百胜动力的分拆上市计划。

外延发展方面，2021年，子公司亿能投资团队落地了航天新力、航太科技、腾盾科创、顺丰同城、南京前知、轩竹生物6个投资项目，并完成了增持Fosber亚洲股权的产业并购项目。公司外延业务的宗旨是以产业为本、资本为翼，以公司战略规划为指导，循环牵引，在高端装备制造、大消费、生物医药等新兴产业布局、为公司拓展新的发展空间。

2021年，公司营业收入35.25亿元，同比增长20.86%；净利润4.67亿元，同比增长20.08%；扣非净利润3.81亿元，同比增长44.56%。公司整体毛利率为27.51%，维持了较高的盈利能力。公司的资产负债率约为39%，并保持着比较充裕的现金储备能力。

二、投资者问答环节

问：1、请问瓦楞纸箱的生产流程是怎么样的？

答：瓦楞原纸和牛皮纸，经过瓦楞纸板生产线，被制成不同楞型组合的三、五、七层瓦楞纸板，并按订单要求进行纵切压痕、横切和堆码；其后，再经过瓦楞纸箱印刷包装生产线，包含送纸、印刷、开槽、模切、订箱等工序，将瓦楞纸板加工为各式各样的瓦楞纸箱。

问：2、公司与深圳万德的股权合作是出于什么考虑？数字喷印技术在瓦楞包装领域发展前景如何？

答：相较于传统的有版印刷技术，数字喷印技术可将图文信息通过网络传输到印刷设备上，直接在纸包装上成像，有无需印版、按需印刷、可变数据/任意图案印刷、精度高、低碳环保等特点。

数字喷印是瓦楞纸包装品印刷领域技术发展的潮流所向，已成为业界共识。

国内数字喷印技术的应用整体处于早期发展阶段，在纺织品印花、瓦楞纸包装领域推广速度较快、发展趋势较好，并出现了宏华数科、汉弘集团、深圳万德等知名企业。

公司充分认识到数字喷印技术在瓦楞纸包装行业的巨大的发展前景，股权投资了国内最早专注于在瓦楞纸包装印刷领域推广数字喷印技术的深圳万德。

深圳万德拥有完备的数字喷印设备产品矩阵，远销欧美、中东、拉丁美洲、东南亚等地，在全球80多个国家市场有超过1,300台设备的市场存量。

此次合作不仅有利于进一步丰富东方精工旗下瓦楞纸包装印刷设备的产品矩阵，更能与深圳万德携手抢占瓦楞纸包装数字喷印的技术和市场高地。

中国包装品领域工业数字喷印的当前市场规模较小、基数较低，一旦放量有望将迎来较高的增速。公司投资深圳万德，有望打造公司核心主业的第二增长曲线。

问：3、公司在海外并购方面有什么优势？

答：多年来通过对Fosber、EDF等欧洲本地瓦楞纸包装装备的并购标的的成功整合实践，东方精工练就了对旗下业务板块较强的战略管控能力和深度整合能力，积累了丰富的管控和整合经验。

以Fosber集团为例，2014年公司收购Fosber集团的控股权后，帮助其调整战略规划和经营策略，规范授权管理体系、强化财务管控，同时对核心管理层实施业绩激励，成功激发了Fosber集团的经营活力，2015年～2021年，Fosber集团的营业收入年均复合增速约为14%，净利润年均复合增速为30%。

问：4、公司水上动力产品这块业务的发展趋势如何？

答：根据Global Market Insights Research Private Limited报告，2027年全球舷外机行业市场规模预计将达131.91亿美元，2021年至2027年复合年均增长率为5.04%；中国舷外机市场规模2021年至2027年复合年均增长率为8.91%。

受益于我国经济快速增长和居民休闲娱乐习惯的改变，中国成为全球主要舷外机市场增速最快的国家之一。随着以百胜动力等为代表的国产品牌的崛起，国产替代逐渐成为国内舷外机行业发展主流趋势之一，市场增长空间广阔。

全球范围内，舷外机行业的主要厂商为日本的雅马哈和美国的水星。百胜动力是国产品牌舷外机设备行业的头部企业，2018~2020年行业市场占有率全国第一，产品已经远销欧洲、非洲、大洋洲、美洲、中东、东南亚等上百个国家和地区。

百胜动力已实现“汽油——柴油——电动”舷外机的完整产品线布局，自主开发并量产的115中大马力汽油舷外机产品，成功打破了国际知名品牌在该功率段的长期垄断格局，并且凭借稳定质量和可靠性能，在国内外获得越来越多的产品订单。

未来，百胜动力将依托在汽油舷外机领域的多年产品技术沉淀和领先的市场份额，向大马力柴油舷外机、电动舷外机方向进军，成为在世界范围内有竞争力的国产品牌水上动力产品专业供应商;

广东东方精工科技股份有限公司的主营业务为智能瓦楞纸包装装备研发、设计和生产。公司的主要产品为瓦楞纸板生产线、瓦楞纸箱印刷包装生产线、瓦楞纸包装行业智慧工厂整体解决方案业务、水上动力产品业务。在国内瓦楞纸包装装备领域同类型企业中，东方精工是产业链布局最完整、最全面的企业。旗下业务基本涵盖了瓦楞纸包装生产加工业务链条的所有关键环节，基本完成了在瓦楞纸包装生产加工价值链条的全面布局。依托全面的产业链布局，公司拥有业界最齐全、最丰富的瓦楞纸包装产线设备产品库，能满足不同市场定位、不同类型客户需求、多达数十种不同规格型号的整线和单机产品，在国内首屈一指。

调研参与机构详情如下：

关键词： 同比增长 营业收入 东方精工