三角防务获46家机构调研：募投项目除了火箭箭体制造项目涉及拓展新客户外，其他项目的客户都是原有客户（附调研问答）

三角防务（300775）3月3日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年3月2日接受46家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

投资者关系活动主要内容介绍：

问：本次定增募投项目情况

答：本次定增募投项目主要面向有航空精密模锻产业深化提升项目（产品为中小锻件）、航空发动机叶片精锻项目（航空发动机叶片）、航天火箭箭体结构智能制造项目（火箭箭体结构件）、航空数字化集成中心项目（飞机部件）、以及先进航空零部件智能互联制造基地项目（零部件加工及蒙皮加工）。 中小锻件项目方面，随着军机放量和未来民机的批产，未来中小锻件的需求大幅增加，目前产能已经出现了较大的缺口；发动机叶片项目方面，我们现在参与发动机方面的预研型号很多。精锻叶片是未来方向，目前以430和航亚为主，需求潜力很大；集成中心项目面向飞机部组件装配，属于公司目前产业链的延伸；箭体结构项目方面，随着商业航天的开放，未来有很大的市场空间；智能制造项目方面分成两部分业务，一个是飞机零部件机加，一个是蒙皮加工。机加方面，锻件毛坯到零件的去除比例达到80%-90%，目前交给主机厂，链条长，效率低，成本高，质量不可控。如果交给我们，可以大大提高效率降低成本，我们优势是很明显的。飞机蒙皮加工方面，我们想建成国内最大的蒙皮加工厂。现在公司上了热表处理生产线，未来可以生产蒙皮成品。

问：关于公司核心竞争力

答：我们的核心优势是设备优势以及通过参与多种型号预研形成的优势。设备优势方面，四万吨是世界上最先进的模锻液压机之一，具备普通锻和热模锻功能。比如飞机上的大型钛合金框类锻件，过去是焊接而成，我们主设备投产后可一体成型，质量也更好，航空制造领域是一个极大的进步。核心设备这是我们的优势。另外就是通过参加多个型号预研形成的壁垒。在军工行业产品研制周期长，产品定型之后一般不会轻易换供应商，因此三角通过深入参与了多个飞机和发动机项目的预研，锁定未来几年的市场份额，在产品量产后迅速产生效益。因此，我们的产品是有较大的准入壁垒和技术壁垒的。

除了技术领先外，我们的生产能力也是行业领先的。

企业的发展得跟上国家的发展。目前公司的核心还是参与多个重点型号预研，能够抓住一个，未来生产周期可能就是二十年或者三十年。

预计未来国家在国防会加大投入，军品市场还有很大的发展潜力。

问：目前的产能利用率？

答：目前产能没问题，主设备的产能没到瓶颈。

问：募投项目的主要客户？

答：募投项目除了火箭箭体制造项目涉及拓展新客户外，其他项目的客户都是原有客户。

问：实施火箭箭体项目的原因？是否有潜在客户？

答：商业航天是未来发展方向。已经有几家商业火箭公司提出箭体结构的需求。

问：关于蒙皮镜像铣项目，公开资料显示，多家主机厂已经有引进，是否会对我们构成竞争压力？

答：随着国家环保要求的日益提高，以蒙皮镜像铣代替高污染高耗能的化铣是趋势，波音空客都是走在前面的。主机厂引进镜像铣设备恰恰代表了技术发展的潮流。主机厂引进镜像铣设备主要是为了掌握技术，以制定工艺和标准，不是为了与民企竞争。对于主机厂来说，蒙皮加工委外也是大趋势。未来，随着C919定型量产，军机放量，蒙皮的加工市场需求是很大的。

问：关于精锻叶片的市场定位及技术可行性。

答：精锻叶片的市场主要瞄准国内。飞机寿命一般是三十年，而一个航空发动机只有300-400小时，发动机的数量理论上是飞机的数倍，而且是消耗品。发动机叶片数量需求量非常大。

在技术可行性方面，精锻叶片本质上也是锻造技术，精锻技术与我们现有技术有区别，但是答题相通，材料一致，无非就是尺寸差距大。

我们是有着较好的技术储备的。

问：本次定增项目都在本地吗？

答：这次几个募投项目都在本地，包括火箭项目。

问：公司存货占比较高的原因？

答：公司业务增长较快导致存货增加较快。同时，公司客户对产品验收有不均衡性，导致存货余额会较高。

问：公司产品的定价方式

答：公司产品基本在定型时候价格确定，后期基本不变。

问：公司未来业绩增长情况？

答：公司预计未来几年业绩会保持较快增长。公司参与的发动机型号较多，未来发动机产品的占比也会变增大;

西安三角防务股份有限公司主要从事航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务。目前，公司产品为特种合金锻件，主要用于制造飞机机身结构件及航空发动机盘件。公司400MN模锻液压机是目前我国自主研制、开发，拥有核心技术的大型模锻液压机，同时也是目前世界上最大的单缸精密模锻液压机，解决了新机型超大尺寸、高强度、高精度锻件的国内制造难题，设备总体性能达到世界先进水平。

调研参与机构详情如下：

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