10亿定增失效、净利连年下降，舒泰神研发还能大手笔投入吗

新京报讯(记者张秀兰)上周，舒泰神（300204）的10亿元定增因资本市场环境和融资时机等因素变化而失效。在主力产品被重点监控、“连累”净利润连年下跌之时，舒泰神在创新药研发方面保持了大手笔投入。定增失效，作为研发保障的资金来源是否会受到影响？

不排除再次定增可能

舒泰神此次定增可以追溯到2021年2月，证监会同意其向特定对象发行股票的注册申请，批复自同意注册之日(2021年2月18日)起12个月内有效。按照舒泰神公告，此次发行预计募集资金总额不超过10.8亿元，扣除发行费用后将全部用于创新药物研发项目、舒泰神医药产业园(Ⅰ期)建设项目的投资。

舒泰神方面表示，此次定增失效系资本市场环境和融资时机等多方面因素变化，导致公司未能在批复文件有效期内完成本次向特定对象发行股票事宜。

通常来说，在定增问题上，企业与投资者之间各有考量。上市公司倾向于将定增时机选择在估值高点，定增稀释的股权也相对较小，相反，投资者考虑到退出等问题，对高估值点的定增会相对犹豫。反观舒泰神，从定增获证监会批复之日起算，其股价涨幅超100%，从2021年2月18日的8元时代，涨至两位数，2022年2月21日午盘虽下跌4.31%，仍收于16.65元/股。公司此前在互动平台回复投资者关于定增进展的提问时就多次表示，此次定增项目的定价基准日尚未确定。

舒泰神同时表示，公司目前经营情况正常，本次向特定对象发行股票注册的批复到期失效不会对生产经营活动造成重大影响。对于公司是否会再次进行定增，新京报记者以投资者身份致电舒泰神，对方表示，不排除再次定增的可能。

净利润连年下跌

创新药物研发项目、舒泰神医药产业园(Ⅰ期)建设项目为此次定增的资金用途，这也是目前对舒泰神来说，颇为重要的“转机”，尤其是创新药物研发项目。

舒泰神以自主知识产权创新药物，特别是生物药物的研发、生产和营销为主要业务，产业链涵盖了从早期探索性研究、药物发现到临床开发、药品的生产和商业化。从2018年开始，舒泰神的盈利能力开始下降，公司2018年、2019年净利润同比分别下降49.03%、79.64%。到了2020年，公司开始亏损，当年亏损额为1.33亿元，最新出炉的2021年业绩预告也显示，在营收预增30%—50%的情况下，公司报告期内预亏1.3亿元—1.45亿元。

究其原因，核心产品被重点监控和研发投入持续增加是重要因素。作为舒泰神核心产品之一，注射用鼠神经生长因子苏肽生在被列入重点监控合理用药药品目录之后，又被调整出2019版国家医保目录，其营收也开始下滑。2020年新冠肺炎疫情发生后，舒泰神另一核心产品舒泰清当年的销售也受到影响。到2021年上半年，舒泰清销售收入同比增长68.79%，苏肽生销售收入也实现了57.47%的增长。

与此同时，舒泰神研发投入在持续增加。2021年，舒泰神累计有6个一类新药项目，对应的9项适应症同期开展临床试验。2020年，公司投入研发费用2.44亿元，同比增长51.6%，其中，新冠肺炎疫情发生后，舒泰神开展了在研项目BDB-001注射液新适应症的国际多中心临床试验研究。BDB-001注射液是一种针对Ca5靶点的单抗药物，新冠肺炎疫情发生后，该项目申请增加用于新冠病毒肺炎感染者降低重症肺炎、急性呼吸窘迫综合征发生率和用于新冠病毒肺炎感染所致重症肺炎的治疗2项适应症的新药临床申请。2月17日，舒泰神在回复投资者提问时表示，该项目目前处在特殊审批程序下。

新药研发，资金保障的重要性不言而喻。舒泰神能否继续大手笔投入？截至2021年前三季度，舒泰神资产总额达到16.75亿元，流动资产7.41亿元，其中货币资金为1.21亿元。相较之下，13.71%的资产负债率在业内属于较低水平。舒泰神证券事务部工作人员对新京报记者表示，此次定增失效，目前对公司的正常运转没有太大影响，“公司资金流没有问题。”

校对李铭

关键词：