五洲特纸获46家机构调研:产能消化方面已有全面规划,22Q1表现顺利,食品白卡销售12月以来处于供不应求的状态(附调研问答)
五洲特纸(605007)2月17日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年2月14日接受46家机构单位调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。
投资者关系活动主要内容介绍:
问:成本端木浆涨价,叠加能源价格提升,公司各个品类纸价表现如何
答:公司在衢江区有部分产能,能源外采,去年四季度动力煤价格上涨导致蒸汽外采价格上升。就产品结构来看,不同特种纸产品吨纸蒸汽耗用量不同,衢州基地产品中白卡占绝大部分,总体来说,去年四季度受影响可控。目前公司主要产能来自江西基地,该基地蒸汽和电力有自己的热电联产自给自足,今年以来,江西基地4条产线已全部投产,能耗的规模效应已逐步显现。政策层面看,保障能源价格稳定是主基调,去年四季度动力煤涨价造成的能源成本上升应该为暂时性事件。
问:一季度以来运营情况如何
答:产能方面,原有食品卡纸产能在28万吨左右,今年新产线产能约50万吨,预计2022年贡献70%,即35万吨左右的产销量;
产能消化方面已有全面规划,22Q1表现顺利,食品白卡销售12月以来处于供不应求的状态。
需求旺盛主要由于:一是受以纸代塑的利好,食品卡需求旺盛,河南省出台政策,3月1日开始全面禁塑,预计今年全国各省市各个地区可能会陆续颁发禁塑令;二是欧美国家受疫情影响供应链停滞,四季度开始出口订单增长迅猛。
问:食品卡纸价格变化情况如何
答:去年上半年社会卡在Q1开始涨价,食品白卡也随之涨价,更明显反映在Q2,Q2毛利率超过30%;Q3白卡价格下滑,整体销售价格下降;Q4反弹;后期是否调整会看市场情况。
问:新增35万吨产能客户方面分配、销售模式是否改变
答:销售模式没有差异,因为食品白卡规格型号较多,需和客户深度绑定并提供售后服务,因此不会有变化。
客户端情况方面,从数量来说,公司客户群体庞大,包含国内主要大中型客户;从结构来说,产品结构丰富,包含不同层次客户群体,新增产能能通过广大的客户群体消化,并且随产能上升也拓展了新客户,特别是满足高端客户的需求;另一方面,目前全球食品卡供应端集中在欧洲和中国两端,欧洲方面受纸厂大面积罢工和疫情影响,生产端受到影响,仅能满足欧洲地区需要,驱使大量订单转向国内生产厂家。
问:21Q3毛利率下降原因
答:进入三季度,期初低价位库存木浆因素基本消失,而销售价格从二季度末开始有所下滑,受两方面挤压毛利率下降。其次新的文化纸产线产能处于爬坡中,成本较高,以及三季度受双减政策影响,文化纸价格下降,导致毛利率下降。
问:调价模式与近期价格调整情况
答:食品卡上次调价在21年四季度,格拉辛近期已有一次调价。
问:衢州基地成本高于江西,是否考虑增加江西产量而减少衢州地区产量
答:从目前市场情况看,订单饱满,不会减少衢州产能,仍保持满产状态。
问:新项目去年Q4是否有所贡献
答:新产能12月18日正式投产,整个下旬生产处于调试状态,贡献小。今年一月份处于爬坡状态,全年产量目标35万吨。
问:不同城市限塑料的节奏及进展情况
答:容器类方面,外卖市场塑料包装逐步用纸盒替代;奶茶市场方面也逐步采用纸质包装;传统的快餐店方面,麦当劳有扩店计划,预计未来2-3年包装纸有较大增量,预计今年各地会陆续推出禁塑方面的政策。
参考台湾地区,15年前开始全面禁塑,目前常住人口1800万,餐盒用量在30万吨/年;长三角、珠三角、环渤海湾地区常住人口5亿左右,照此计算,全面禁塑后餐盒用量约400万吨,预计全面禁塑后市场需求量客观。
问:公司未来发展战略
答:新基地会立足于特种纸,同时开发抓住市场前景较好的特纸产品,从能耗节约和清洁生产角度,新基地建设内容会增加部分大宗纸品。
问:社会白卡纸未来竞争格局和长期趋势
答:目前聚焦食品白卡纸,新增产能全部集中在食品白卡纸。社会白卡与食品白卡有一定相似性,未来将视市场情况决定;
衢州五洲特种纸业股份有限公司的主营业务是特种纸的研发、生产和销售,主要产品有食品包装纸、格拉辛纸、描图纸,转移印花纸以及文化纸,公司为国内大型特种纸研发和生产企业之一。
调研参与机构详情如下:
参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
---|---|---|
万家基金 | 基金公司 | -- |
东吴基金 | 基金公司 | -- |
中海基金 | 基金公司 | -- |
兴证全球基金 | 基金公司 | -- |
华夏基金 | 基金公司 | -- |
南方基金 | 基金公司 | -- |
博远基金 | 基金公司 | -- |
嘉实基金 | 基金公司 | -- |
圆澄证券投资基金 | 基金公司 | -- |
方正富邦基金 | 基金公司 | -- |
汇丰晋信基金 | 基金公司 | -- |
翎展基金 | 基金公司 | -- |
鹏华基金 | 基金公司 | -- |
中信建投 | 证券公司 | -- |
中信证券 | 证券公司 | -- |
中邮证券 | 证券公司 | -- |
中银国际证券 | 证券公司 | -- |
浙商证券 | 证券公司 | -- |
申万宏源 | 证券公司 | -- |
野村东方国际证券 | 证券公司 | -- |
中欧瑞博 | 阳光私募机构 | -- |
同犇投资 | 阳光私募机构 | -- |
和聚投资 | 阳光私募机构 | -- |
宏道投资 | 阳光私募机构 | -- |
榕树投资 | 阳光私募机构 | -- |
泓澄投资 | 阳光私募机构 | -- |
理成资产 | 阳光私募机构 | -- |
金恒宇投资 | 阳光私募机构 | -- |
中意资产 | 保险公司 | -- |
泰康资产 | 保险公司 | -- |
凯思博投资 | QFII | -- |
国新控股 | 其他 | -- |
大家资产 | 其他 | -- |
太平洋资产 | 其他 | -- |
建信信托 | 其他 | -- |
惠升基金 | 其他 | -- |
拓璞基金 | 其他 | -- |
民生银行 | 其他 | -- |
沣谊投资 | 其他 | -- |
泽铭投资 | 其他 | -- |
煜德投资 | 其他 | -- |
碧云资本 | 其他 | -- |
进门财经 | 其他 | -- |
途灵资产 | 其他 | -- |
锦绣中和资本 | 其他 | -- |
阳光天泓资产 | 其他 | -- |
关键词:
责任编辑:孙知兵
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