新三板改革踏上新征程 改革红利陆续释放中

新三板终止挂牌细则近日出炉、QFII和RQFII投资新三板挂牌股票开始倒计时、转板制度也进入实操阶段……2021年，一大波新三板改革举措渐次落地，改革红利陆续释放中，新三板也迈上了“十四五”时期的发展新征程。

“进一步深化新三板改革。”在1月28日召开的2021年证监会系统工作会议上，对于新三板的发展，会议用十个字来定调，这也意味着 “改革”仍是新三板市场今年的“主旋律”，而此“改革”已今非昔比，因为“进一步深化”定调了今年新三板的改革将更深入、更透彻、更全面，这也意味着新三板市场将在改革红利的受益中发生“质”的飞跃。

2019年10月份，证监会启动了全面深化新三板改革，此次改革涉及市场全部基础制度，覆盖各个市场层次、面向所有挂牌公司。包括实施向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌制度，优化定向发行制度;分层次降低投资者门槛，引入公募基金等长期资金;实施转板上市制度;完善分层次差异化的公司监管安排等。

随着各项改革举措的逐步落地，新三板市场的融资交易规模回升、估值定价能力改善、财富效应显现，市场资本形成、资源配置与财富管理的功能基础不断夯实。此外，通过本次改革，新三板形成了“基础层、创新层、精选层”层层递进的市场结构，为处于不同发展阶段的中小企业提供更加精准的服务。

全国股转公司数据显示，2020年，新三板10只指数全部上涨，三板成指、三板做市、创新成指分别上涨8.83%、17.32%、22.16%，市场整体市盈率水平由改革前的19.12倍提升至21.10倍，精选层市盈率为28.10倍，估值定价能力得到改善。同时，2020年全市场日均成交5.33亿元，同比增57.44%，换手率9.90%，同比增3.90个百分点，市场活跃度明显提升。

2021年是“十四五”开局之年，构建新发展格局对强化资本市场服务中小企业能力提出了新要求，也对新三板市场深化改革提出了更高要求，改革将重点聚焦两个方面。

一方面，积极做好实施注册制的准备。目前科创板、创业板已试点注册制，下一阶段，注册制改革将逐步推广到主板和新三板。全国股转公司近日也表示，积极做好在新三板实施注册制准备，并以注册制为牵引完善发行承销、信息披露、投资者保护等基础制度。

另一方面，全力构建支持中小企业创新发展的市场环境，把握好中小企业的发展规律，加速推进契合中小企业特点和投融资需求的政策体系、制度体系、服务体系建设，提升市场功能，发挥好新三板服务创新型、创业型、成长型中小企业功能作用。

2021年，新三板的改革目标更加清晰，改革步伐也更加坚定，改革成果也更加丰硕!