白酒周期拐点确认 高股息优质龙头迎修复

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CFi.CN讯：数据显示，茅台散瓶批价稳定在1710元，整箱微涨5元；五粮液、国窖1573批价均持平，价格底部已明确。2026年中秋国庆动销同比下滑约10%，但降幅收窄，终端与经销商库存显著去化，行业库存在年末有望回归健康水平。

近期机构研报指出，白酒行业正迎来本轮周期拐点，逻辑在于缩量集中趋势强化，“大鱼吃大鱼”加速格局优化，头部企业虽面临总量压力，但收入利润稳定性突出。研报认为，茅台价格已筑底，叠加高股息、低估值，防御属性凸显，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等标的修复动能增强。

研报指出大众食品结构性改善明显，安井食品Q3大单品增长稳健、海外提速；伊利股份产业链优势稳固，乳制品盈利拐点兑现；海天味业、盐津铺子等顺周期品类估值处于低位。基本面来看，高股息 低估值 业绩稳的优质标的，正成为资金避险与布局并重的选择。

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