前7月民生领域仍是财政支出主要投向，下半年财政加力有望提速加量

财政部8月21日公布的数据显示，今年1-7月累计，全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%；全国一般公共预算支出151623亿元，同比增长3.3%。

业内专家表示，前7个月民生领域仍是财政支出主要投向。8月以来地方债发行已有明显提速，随着地方债发行提速，一揽子化债政策方案落地，下半年财政加力或将沿着“先提速、后加量”的思路进行。

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前7个月全国一般公共预算收入同比增长11.5%

财政部公布的数据显示，1-7月累计，全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%。其中，税收收入117531亿元，同比增长14.5%；非税收入21803亿元，同比下降2.3%。

“财政收入增长，除经济持续恢复、总体回升向好带动外，主要是去年4月份开始实施大规模增值税留抵退税政策、集中退税较多，拉低基数。”财政部表示。

广发证券资深宏观分析师吴棋滢认为，自然口径下，7月一般公共预算收入同比增长1.9%，低于前值的5.6%。自然口径增速的下台阶仍然存在去年留抵退税政策带来的低基数扰动，而7月这一扰动因素已接近尾声。

从税收收入看，1-7月，国内增值税增长84.2%，主要是去年同期退税较多、基数较低。国内消费税下降10.6%。进口货物增值税、消费税下降8.9%。个人所得税下降0.6%。房地产相关税收中，契税增长4.2%，房产税增长6.5%；城镇土地使用税下降4%，土地增值税下降16.4%，耕地占用税下降20.3%。

长江证券研究团队表示，1-7月国内增值税同比增长84.2%，对财政收入拉动作用较大。1-7月企业所得税同比降幅进一步扩大至-7.4%，拖累财政收入2.1个百分点，主要是受企业利润下降影响，预计随着PPI降幅收窄，企业盈利或有一定改善。

往后看，吴棋滢认为，一揽子化债政策或将是下半年的破局变量。若一揽子化债政策如期实现，短期看将缓解偿债付息的分流效应，释放财政的逆周期空间，为明年更为积极的财政政策创造有利条件；中期看将优化地方政府资产负债结构、扩大地方在合意方向上的杠杆空间。

民生领域仍是财政支出主要投向

财政支出方面，1-7月累计，全国一般公共预算支出151623亿元，同比增长3.3%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出19617亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算支出132006亿元，同比增长2.9%。

长江证券研究团队认为，受收入端限制，财政支出节奏有所放缓，基建支出占比下降。数据显示，1-7月公共财政支出进度为55.1%，高于去年同期财政支出进度，但低于过去5年均值水平。

从各分项数据看，今年1-7月，教育支出同比增长4.7%；科学技术支出同比增长0.1%；社会保障和就业支出同比增长7.3%；卫生健康支出增长5.8%；城乡社区支出同比下降3.5%；农林水支出同比增长2.6%；交通运输支出同比下降6.8%。

“分项目来看，7月教育、社保就业分别拉动财政支出增速0.39、0.35个百分点，民生领域仍是财政支出主要投向。”长江证券研究团队在报告中表示。

吴棋滢表示，支出分项中表现较强的有教育、社保就业、环境保护等，其中社保领域支出上升反映的是财政的稳民生功能。

专家表示，下半年财政加力或将沿着“先提速、后加量”的思路进行。8月以来地方债发行已有明显提速，而随着地方债发行提速，预计政策性金融工具或接棒发行成为托底基建及稳经济的有效手段。

全国政府性基金预算收支数据显示，1-7月累计，全国政府性基金预算收入28596亿元，同比下降14.3%；全国政府性基金预算支出49147亿元，同比下降23.3%。

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