焦点日报：通胀持续放缓，巴西央行或于8月降息

巴西中央银行货币政策委员会当地时间6月27日发布的货币政策会议纪要（以下简称“会议纪要”）显示，鉴于该国通胀持续缓和及其对巴西官方通胀预测数据的影响，多数委员认为8月召开的下一次货币政策会议可能决定降息。

巴西央行前一周召开货币政策会议决定维持当前13.75%的基准利率不变。

(相关资料图)

会议纪要指出，委员们普遍考虑到当前巴西通货紧缩持续及其对市场预期的影响，这为8月初的下一次会议开启小幅渐进的降息进程创造了条件。

不过，也有少部分委员更为谨慎。他们认为当前通胀缓和的态势虽然反映出诸多不稳定因素的减弱，但产出缺口的不确定性使人们对迄今为止实施的货币紧缩政策的效果产生怀疑。

因此，委员会表示下一次的货币政策决定将取决于即将发布的官方通胀数据、市场通胀预期数据、产出缺口以及对未来通胀水平的评估。

市场预计巴西基准利率将自8月开始下调至13.50%，并在年底降至12.25%。

由于调整基准利率对经济产生的影响往往在6个月到18个月后才能完全体现，当前，巴西央行已经开始为2024年的货币政策目标作准备。

巴西国家货币委员会为2024年设定的通胀目标为3%，达标区间为1.5%至4.5%。由于巴西5月通胀水平年化增幅低于预期，上周，巴西金融市场对巴西2023年的通胀预测从5.12%下调至5.06%；对2024年的通胀预期从4%下调至3.98%。

巴西总统卢拉已屡次向央行施压要求开启降息进程，并批评高利率对经济增长和就业机会的影响。

会议纪要发布后，巴西伊塔乌银行在分析报告中将央行降息预计起始时间从9月提前至8月，预计降息幅度25个基点，并将年底的基准利率估值从12.5%下调至12.25%。

经济界普遍相信巴西央行降息在望，大部分经济学家预计首次降息幅度将为25个基点，也有更乐观者预计将降息50个基点。

圣保罗工业联合会首席经济学家伊戈尔·罗沙指出，“与上周三议息会后发布的声明相比，会议纪要语气更温和。在这种情况下，8月可能降息0.25个百分点。”

Ativa投资公司首席经济学家埃托尔·桑谢斯强调，大多数人都认为当前通货膨胀缓和的现象为8月开始降息创造了条件。这家金融机构将其对巴西年底的基准利率预期从13.75%下调至12%，预计首次降息幅度为25个基点，此后三次议息会分别下调50个基点。

巴西沃伦·雷娜证券公司首席策略师塞尔吉奥·戈尔登施泰因同样预测今年巴西基准利率将下降175个基点，但他提醒道，巴西国家货币委员会本周还将召开会议，可能修改通胀目标。

“国家货币委员会关于通胀目标的设定将是减少不确定性和预期偏差的基础。”他说。

他还预计在未来几个月，巴西通缩进程将持续。“目前，我们认为在下一次议息会上不太可能降息50个基点，这不仅基于货币政策委员会的谨慎态度，还因为央行对8月通胀预测降至3%以下的概率极低。”

巴西地理统计局27日发布报告显示，被称作巴西通胀前瞻指数的“全国广义消费者价格指数15（IPCA-15）”今年6月环比增长0.04%，较5月0.51%的增幅减少0.47个百分点。在截至6月的过去12个月，该指数累计增长3.4%，低于5月4.07%的增幅。

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