重点聚焦!“以我为主兼顾内外平衡”,央行这份报告很重要
从近期公布的10月各项数据看,伴随政策效果的持续显现,我国经济顶住压力保持恢复态势。那么,下一步货币政策又将如何走?年底前是否会有降息、降准可能?人民币汇率还将有何变化?
中国人民银行在16日晚间发布的《2022年第三季度中国货币政策执行报告》,在为市场释放政策新信号的同时,也就下一阶段主要政策思路提出新要求。
(资料图片)
稳健货币政策保持定力,兼顾内外平衡
在植信投资研究院高级研究员王运金看来,此次央行首次提出“高度重视未来通胀升温的潜在可能性,特别是需求侧的变化”,这对货币政策稳定物价提出新要求,预计未来将时刻关注需求侧对物价上涨的影响,做好预期管理与极限管理,兼顾好经济增长与物价稳定。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受新华财经采访时也强调,央行此举意味着,短期在内外兼顾的要求下,货币政策将主要通过结构性工具定向发力,其中包括下调5年期LPR报价、加大对房地产的定向支持力度等,而着眼于稳汇市、以及重视未来通胀升温的潜在可能性,年底前实施降息、降准的可能性较小。
在我国经济长期向好基本面没有变化的背景下,仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟预计,下一阶段货币政策将兼顾短期和长期并处理好稳增长、调结构的关系,兼顾经济增长和物价稳定并处理好保持经济运行在合理区间、防范通胀升温潜在可能的关系,兼顾内部均衡和外部均衡并处理好投资、消费、就业、汇率等宏观政策权衡维度的关系。
LPR改革效能持续释放,有望进一步引导政策利率下行
王青告诉记者,伴随四季度稳增长需求上升,监管层继续强调“推动降低企业融资和个人消费信贷成本”,未来LPR改革效能将持续释放,预计年底前5年期LPR报价还可能继续下调15-30个基点,最快有可能在11月21日落地。
考虑到保持流动性合理充裕,依然是维持宽信用、支持经济修复、圆满完成稳增长任务的基本前提和首要条件,庞溟判断,四季度央行将在继续加大稳健货币政策实施力度的同时,综合运用多种货币政策工具、优化政策组合,维持流动性合理充裕状态,保持市场利率平稳运行,进一步引导政策利率下行。
庞溟指出,“未来信贷支持应继续重视和关注总量问题和结构问题,金融服务不仅需要具备普惠性、可得性、市场主体导向,还必须对实体经济特别是重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的行业的支持。”
坚持“房住不炒”,稳妥实施房地产金融审慎管理
植信投资研究院资深研究员马泓告诉记者,事实上,此次报告给房地产市场吃了一颗“定心丸”。马泓表示,一方面,本次报告要求保持房地产融资平稳有序,而与之前对比,此次报告对部分开发贷款、信托贷款等存量融资予以合理的展期。考虑到近期已经看到房企融资边际出现明显改观,马泓预计,未来一个阶段房企资金来源状况将持续向好。
另一方面,马泓指出,此次报告提出,要推动保交楼专项款积极落地并视情况适当加大力度,而这表明,下阶段商业银行将积极做好“保交楼”金融服务。“尤其是自8月中下旬以来,多部门出台措施,通过政策性银行专项借款,推动全国商品房竣工和施工面积。在跟踪此后两个月楼市数据变化情况后,预计后续房地产建设类指标或有进一步改善的空间。”
在坚持稳地价、稳房价、稳预期,稳妥实施房地产金融审慎管理制度要求下,庞溟建议,应当以稳为主、循序渐进、有计划分步骤地实施房地产金融政策调整,通过持续优化房地产金融政策,特别是差别化住房信贷政策,进一步促进房地产市场平稳健康发展,最终实现稳增长、防风险、促发展三重目标。
同时,英大证券研究所所长郑后成提醒,尽管三季度货币政策执行报告新增“推动保交楼专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度,引导商业银行提供配套融资支持,维护住房消费者合法权益”的表述,但“平稳健康发展”依旧是房地产市场调控的主要目的。
保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定
考虑到报告不仅重申了市场在汇率形成中起决定性作用,还再次强调了对人民币汇率预期管理和底线思维的重要性。对此,植信投资研究院高级研究员常冉判断,在我国疫情防控政策持续优化,内需有望逐步释放,经济长期向好基本面没有变化的背景下,预计下一步人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。
兴业研究分析师余律告诉记者,预计随着全球风险偏好、美元指数和美联储动向、国内疫情动向等变化,人民币汇率有望出现阶段性反弹。
常冉再次提醒,市场主体一定要牢固树立汇率风险中性理念,“充分认识到汇率的点位是测不准的,双向波动已成为人民币汇率常态”。
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责任编辑:孙知兵
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