国盛证券：“出口热、进口冷”背后的四大信号

国盛证券分析师发布研报指出，总体看，3月出口不差，进口疲弱，内需不足仍是大拖累，建议关注进口、出口冷热不均背后的四大信号：1）外需走弱，但我国出口仍强，价格是最重要的支撑；2）出口商品结构“两强两弱”，表现为出行链（箱包、鞋靴等）、汽车链强，而投资链、竣工链弱；3）出口国别延续分化，指向不同国家经济恢复存在差异；4）能源是3月进口的重要支撑，剔除能源后的3月进口增速降幅更大。往后看，2022年出口大概率趋于回落，但韧性仍强，短期应紧盯扰动因素，主要包括疫情、俄乌冲突、稳外贸举措，以及人民币贬值和贸易环境可能的改善。

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