中信建投：2022年上半年，降准降息窗口期仍在

中信建投证券分析师发布研报认为，2022年上半年，降准降息窗口期仍在。降准方面，央行面临社融数据下滑、经济压力不减以及“5.5%”目标的约束，理应尽快降准，但技术测算上，3月超储率代表的流动性并不短缺，因此降准操作可能在3月末、4月初，特别是经济压力加大但疫情好转的背景下，央行可能助力推动为商业银行降成本，从而达到宽信用稳增长的目的，并提高银行净息差为接下来的降息操作流出空间。降息方面，除了传统的海外压力、油价推升通胀前景的担忧之外。由于当下净息差较低，银行本身在经济下行之下又需要保持息差空间来覆盖成本、应对风险，因此央行在调降利率之前大多有前期为银行降成本的操作。若有降准操作，未来经济下行压力下，降息可期。

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